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继苹果和特斯拉大跌诱发市场焦虑后，“杀白马”故事落到了另外一家科技巨头微软头上。
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周三，美股市场个人回暖，微软反其道而行之，逆市跌超4%，一度成为标普500指数中跌幅最大的个股，诱发市场的高度关注。
联想到近期被空头猎杀的特斯拉、苹果，不少牛友惊呼这是“一天杀一只大白马”的节拍，并开始为谷歌、英伟达、亚马逊祷告；
也有牛友豪情喊麦，以为大盘权重股被杀估值是熊市序幕的标记！
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但话说回来，特斯拉、苹果股价次要因需要疲软问题而上涨，而向来是资本市场眼中的“优等生”的微软，又是因何而逆市跌至近两个月新低？
这所有都要从一份研报说起。
微软增长引擎熄火？
其实很简略，微软周三大跌的导火索是来自瑞银的一份研报。瑞银周二公布讲演表现，
微软的Azure云办事正在进入（营收增速）峻峭下滑的阶段，在2023/2024财年的表示可能要比许多投资者的测算更为蹩脚。与此同时，瑞银正告称云办事市场可能正在接近饱和形态。
按照过往的教训，智能云办事板块的增速关于评判微软财报成色极其首要。
在上一份财报中，Azure云办事的营收增速为35%。虽然云计算的增长对消了不小来自PC市场低迷的压力，但这个增速较今年的近50%显著放缓了，是五年来微软云业务最慢的增速纪录。
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跟着寰球经济面临上行应战，大客户增加开支，以微软为代表的科技巨头主营业务均面临衰退应战。另外，因为动力本钱回升，微软云办事的利润率也在好转，尤为是在欧洲，云业务的利润增添得更为显著。据微软CFO表现，该地域不停下跌的动力本钱给云计算办事带来了8亿美元的额定担负。
按固定汇率计算，Azure云办事的增幅曾经延续两个季度低于公司预期。而该公司对2023财年第二季度云业务销售增长的预测也其实不乐观：
微软CFO预计，该季度的支出在523.5亿-533.5亿美元之间，低于剖析师广泛预期的561.6亿美元，智能云业务部门（包罗Azure）的销售额预计在2十二.5亿-215.5亿美元之间，低于华尔街预期的218.2亿美元。如斯来看，瑞银的正告并不是铁证如山。
家喻户晓，云业务在微软总体业务中占有无足轻重的位置，其支出颠簸也在很大水平上抉择了微软事迹的总体表示。而一旦这个引擎泛起停滞，微软的事迹就难言乐观。
为此，剖析师们始终在下调预期。数据显示，剖析师对微软2023财年调剂后每股收益的广泛预期在过来三个月降落了5.6％，对支出的预期降落了3.7％。
除了云办事外，瑞银同时还预期，跟着更多企业增添任务岗位和升高商业软件的收入，微软的Office 365业务也将承压。
瑞银剖析师表现，目前团队关于微软这只股票并无太多决心，看不到估值扩大的时机，并将微软的评级从“买入”降为“持有”，并将指标价下调50美元至250美元。 但按照tipranks数据，目前少数华尔街剖析师对微软维持买入评级，将来十二个月均匀指标价接近每股290美元。
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寰球云市场、以及各大云厂商的增长状况如何？
IT 钻研公司Forrester的一份新讲演显示，私有云市场在过来十年间以每一年30%乃至更高的速度增长，增长最快的公司包罗亚马逊网络办事 （AWS），其次是阿里云、谷歌云和微软Azure。
Forrester预测，2026年以前，私有云市场将激增至1万亿美元，是2022年4466亿美元的2倍多，将来4年年增长率将超过20%，但只要在寰球排名前四的厂商占据着云根底设施市场。
市场调研机构Canalys此前公布的讲演显示，2022年第三季度，寰球云根底设施办事收入达631亿美元，同比增长138亿美元，年增长28%。
亚马逊网络办事（AWS）、微软Azure和谷歌云依然是前三大供给商，占寰球云收入的63%，算计增长33%。其中，微软Azure三季度同比增长35%，以22%的市场份额位居第二。从历史数据来看，微软云业务的表示相对于不乱。
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Canalys剖析师指出，受通货收缩和动力价钱下跌的负面影响，企业不能不经过增加估算来应答市场的不肯定性，这可能会在短时间内对云办事的需要形成搅扰。再加之美元走强的冲击，云办事收入的年增长率初次跌破30%。
但剖析师同时表现，“头部云厂商持续推出新的根底设施，以在寰球规模内吸引新客户。与此同时，他们正在试图经过新的产品和技术寻觅下一个业务增长点。云办事浸透率的进步激起了厂商从云数据中提取价值的思考。谷歌和微软都侧重环抱云数据和AI畛域开发产品。将来的云办事市场无望经过云数据和AI来完成新的价值发明。”
编纂/phoebe
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