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编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
在“双标”风云之下，海天味业的第三季度财报，可谓史上最差成就单。据海天味业公布的财报显示，2022年第三季度，海天味业营收约55.62亿元，同比降落1.77%，净利润约十二.74亿元，同比降落5.99%，营收净利润双双下滑。
近些年，国度政策提倡要促进民生福祉，进步居民的糊口质量。而以“内需”增进经济循环，也是后疫情时期的主旋律。因此，作为“柴米油盐酱醋茶”这些糊口必须品，海天味业本来也是风向所指，拥有极大的开展后劲。
不外，在居民糊口程度进步的同时，消费降级同样成为大势所趋，而消费者对衣食住行产品与办事的要求，也水长船高，乃至近乎抉剔。
「于见专栏」以为，“双标”事情诱发言论风云的面前，也是海天味业冲击高端乏力、乃至无功而返的信号。而其与千禾味业等主打0添加产品的品牌比拟，海天味业至今更像是在“吃老本”。
只不外，时过境迁，海天味业过来靠品牌、营销、渠道制胜的战略，显然曾经有些行欠亨了。因此，摆在海天味业背后的开展危机，正在造成剑拔弩张之势，乃至会让将来海天味业的位置危如累卵，而在内忧内乱之下，海天味业也许也是时分做出一些改动了。
舆情面前，海天味业冲击高端受挫
海天酱油“双标”事情产生在2022年11期间。虽然该事情曾经告一段落，然而从过后海天味业的回应，以及舆情发作的情景来看。该事情袒露了海天味业多方面的问题。
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其一，海天味业公关得胜，实际上是其“潜认识”作怪。例如，在海天延续三篇的回应中，海天味业都在声明调味料使用添加剂的公道性。并且，海天味业也地下表现，其高中低端产品，均分为包孕食物添加剂的产品以及不含食物添加剂的产品。
话中有话，调味产品使用添加剂十分正常，而海天味业曾经进行了分门别类，消费者能够按照消费才能与需要，自在选择。
然而据业内人士剖析，这实际上是海天味业在玩文字游戏。由于“0添加酱油”，实际出产及使用门坎更高，例如，这种产品需求前提更高的保鲜、贮存前提，更是调味产品的高端化标的目的。而在这样的条件前提下，日常高频使用的调味产品，恐怕并不是一切消费者都拥有这样的消费才能，能够自在选择。
而关于海天味业，虽然其“0添加”的产品早在2014年摆布即已上市，却在市场鲜有存在感，也让其产品分为包孕添加剂、不包孕添加剂两类的说法惨遭“打脸”。
其二，比较主打0添加的千禾味业，海天味业0添加的“高端产品”，销量也非常惨然。据地下数据显示，千禾味业，2021年的产量曾经达到了27.53万吨，销量实现了26.36万吨。而海天味业早在8年前就开始规划该类产品，但时至2021年，其“0添加系列产品”也才售出了4万吨。
因而可知，被用户质疑双标的面前，实际上是海天味业冲击高端乏力、0添加产品并没有足够市场认知及市场占有率的为难使然。
致使这类为难的面前，一方面是由于消费者关于味业产品如何分级，短少足够的常识贮备与消费认知，另外一方面则是消费者愈来愈重视调味产品的安康平安的信号。而回归到海天味业本身，也许与其关于消费者的市场教育缺乏、品牌定位不敷明晰无关。
据理解，我国调味品市场范围约为4000亿，品类分为酱油、味精、食醋、料酒等17个细分市场，酱油销售额约占调味品市场的三分之一。然而其天花板之低，也肉眼可见。而海天味业作为占领市场份额最高的龙头企业，也是离天花板比来的那一个。为此，在冲击高端受挫之时，海天味业也急需寻觅无效的第二增长曲线。
事迹下滑，第二增长曲线难寻
在前三季度营收下滑的同时，海天味业前三季度的盈利才能也泛起了颓势。据财报显示，虽然海天味业前三季度的总营收达190.94亿元，同比增长6.十一%，但净利润为46.67亿元，降落0.86%。这是上市以来海天第二次讲演期内泛起净利润下滑的状况。
海天味业的净利润下滑，当然受疫情、消费需要萎缩、原资料本钱居高不上等要素的影响，然而据视察，其调味产品的降级迭代节拍，难于婚配降级之后的消费市场，从而致使原本的产品受市场经济环境影响较大，也是基本缘故之一。
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能够预见的是，海天味业第四季度的市场表示，也将受此本钱压力的影响。并且，此前海天味业表现，公司暂无降价方案。因此，海天味业谋求增长，只能压宝拓展新的产品线，寻觅新的增长点。
按照财报数据显示，2022年前三季度海天味业的非酱油产品完成营业支出28.70亿元，占比为29.5%，其中蚝油曾经成为海天味业继酱油之后的第二大单品。与此同时，海天味业还将产品线不停拓展到饮料、周边产品、醋、料酒、复合调味料等畛域。
前三季度，海天味业料酒、醋等其余产品支出22.03亿元，同比增长31.54%。虽然裁减的产品增长非常可观，然而与其酱油产品的中心位置比拟，仍然处于公司业务的边沿地带，短时间内也难以生长为海天味业的中流砥柱，进入海天味业的根本盘。
「于见专栏」以为，大肆扩大产品线，虽然能为海天味业的营收、利润增长适量加分，然而也许会进一步浓缩其品牌认知，隐约其行业定位。
例如，海天味业2022年还高举高打，推出了“喜悦满满”胡萝卜汁和小青柠汁，主打0脂、0防腐剂、发酵，海天味业在饮料畛域逐渐开始构建产品矩阵。而2021年3月，海天味业也还推出了一款名为“爱果者”的苹果醋饮料。
与此同时，海天味业还规划了勺子、百洁布、围裙、棉布袋、U型枕等厨房周边产品，极简的格调、高颜值的外观设计，也被视为海天味业试图贴近些年轻消费群体的新招式。
不外，在海天味业根本盘已风雨飘摇、其高端化标的目的也近乎迷茫之时，海天味业还平空多出这么多产品，不能不使人耽忧，其如安在强敌环伺、高手如云的调味品赛道具有品牌辨认度，将来又何以立于不败之地。
要知道，目前连元气森林等新消费品牌也对调味料市场虎视眈眈，试图跨界搅局，入侵海天味业的腹地。在这样的市场环境下，海天味业不是进一步稳固其护城河，而是靠大而全的战略，试图打造第二增长曲线，此举看似翻新，危险之大，也显而易见。
市值虚高，新掌舵人难挽困局
作为海天味业的灵魂人物，庞康掌舵海天味业数十年。虽然庞康已过退休春秋，然而毫无隐居之意，而是豪情仍旧。
其在近期的地下采访中曾如是说：“将来5年，海天味业会从业务模式、办理档次、科技提高、人材档次等方面片面推进企业开展，坚持“科技立企”策略，放慢建立翻新型企业、产品研发、产能规划，推进企业向数字化、云计算、人工智能、智能制作标的目的转型，从而完成企业的高品质开展。”
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不外，庞康尚未退位之时，近日海天味业却迎来了高层办理的最大变化。那就是聘任程雪为公司履行总裁。业内人士以为，海天味业此前决心满满制订的营收利润双双十二%的增长指标，也许难以靠新上任的履行总裁力挽狂澜。
一方面，从前三季度的增速来看，海天味业目前的营收增长仍为个位数，净利润呈现负增长，离其双目标十二%的增长指标还相差甚远。加之10月份的“双标”事情影响拥有滞后性，海天味业四季度的实际财务表示，虽然尚且不得而知，然而后果却能够预见。
另外一方面，海天味业营收和净利润双双增长十二%的指标，看似不高，实则有些过于自信。要知道。2017-2021年期间，海天味业的营业支出增速一路下滑，从现在的17.06%下滑至9.71%；
与此同时，其归母净利润增速也从24.21%上涨至4.18%。历史数据呈现的个位数增长，显然并不是偶尔，而2022年海天味业想要在营收、净利润方面完成大奔腾，难度之大可想而知。
在事迹表示不尽于人意之时，海天味业的市值及股价，也被指虚高。早年，海天味业股价超过200元/股，最高时市值超7000亿，被业界称为“酱油茅”。不外，截至2022年十二月30日开盘，其股价却不迭百元，市值也是3689亿元，相对于峰值也简直腰斩。
即使海天味业的股价缩水近半，然而仍然被以为估值偏高，与其实际投资价值不符。据剖析，其市值高峰期，市盈率超过100倍。阴跌之落后入低谷，静态市盈率仍然超过60倍，估值仍然偏高。据理解，海天味业增长乏力，却市值仍然数千亿的面前，与少量公募基金涌入无关。
例如，2020年末，557家公募基金持有8479万股海天味业，持仓市值170亿，年末海天味业股价收在200元以上。
抛开海天味业延续二十余年销量高居行业第一的江湖位置，调味品市场进入供需调剂期已经是已经不争的事实。只管与日本等兴旺国度比拟，酱油人均消费量无理论上还有晋升空间。
然而实际状况是，2015年我国酱油产量突破1000万吨后，开始震荡回落，2021年不到800万吨。面前的缘故很严酷，既不是产能跟不上，也不是无资金投入市场，而是消费虽然在降级，然而需要却并无同步增长。行业总体需要疲软之下，海天味业的将来也显得摇摇欲坠。
结语
作为已经光芒万丈的“酱油茅”，海天味业的市场根底与行业位置无庸置疑。不外，在消费降级时期降临之时，海天味业却堕入了被消费者质疑、被投资者丢弃的为难地步。
在0添加成为高端调味产品潜伏的高端标的目的时，海天味业虽有尝试却不温不火，因此也给了其余竞争对手更多弯道超车的时机。而海天味业事迹下滑的同时，其不停向外拓展产品品类，试图寻觅新的增长点，而不是进行品牌差别化，打造品牌护城河，因此也在逐步丢失市场的同时，也丢掉了投资者的决心。
如今来看海天味业的开展，似乎曾经触底，然而什么时候能力迎来触底反弹，不得而知。能够预见的是，海天味业想要铲除内忧内乱，恐怕尚需光阴。 |
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