|
|
2023年的结尾，寰球债市迎来债券出售的狂潮。据媒体统计，短短4天内，寰球市场新发行债券已超1500亿美元。
中国香港特区政府发行了价值58亿美元的绿色债券，为其史上范围最大的绿色债；墨西哥发行了价值40亿美元的国债；从瑞信到福特等多家公司在新年第一周发行了共计637亿美元的债券。
1月是传统上债券出售的顶峰期，但如斯密集的债券出售狂潮实属稀有。赶在年终密集发债，象征着在阅历去年亏损16%的债券熊市后，债市参预者的决心仍然低迷。
卑劣微观环境迫使债券发行方扎堆发债
巴克莱资本美国投资级债券担任人Meghan Graper在去年年底曾经预感到了这类状况。
她在去年十二月15日的一场会议上指出，2022年，每月3/4的债券都挤在5个任务日里发行。因为当下通胀和经济走向存在太多不肯定性，市场对一点点打草惊蛇都极其敏感，如CPI、消费者决心指数等数据的颠簸，或各大央行担任人的讲话，都有可能捣毁投资者的兴致。所以，发债者偏向于在市场安稳运转、不容易产生黑天鹅事情的节点扎堆发行债券，而这一趋向还会连续到2023年。
一个更敏感的市场象征着需求债券发行者不只要面对更高的利率，还要承当择时失误的危险。
债市投资者对美国经济前景相对于乐观
但状况也在恶化。
2022年3月以来，美国基准利率已从接近零跃升至4.25%至4.5%的区间，令企业借贷本钱飙升。但10月以来，因为通胀降温，市场对利率走势转向乐观，借贷本钱已有所降落。上周公布的十二月非农数据，进一步升高了市场对美联储持续大幅加息的预期。
虽然美国通胀程度离美联储设定的2%指标还有很长一段间隔，但市场预计基准利率将在6月达到5%摆布的峰值。美国国债收益率曾经开始上行，带动企业债收益率上涨。
AllianceBernstein美国高收益债券主管Will Smith表现：
“假如10年期美债利率在较长一段时间内放弃这样的程度，就会有更多的债券进入市场。不光是低利率，更首要的是低颠簸性。利率的颠簸越大，企业发行的债券就越少。”
高收益债券发行方对利率回升更加敏感，因此本周在美国发行的企业债大少数为投资级。仅有的一只高收益债券来自福特，为评级较低的渣滓债券。
Brandywine Global高收益证券投资经理John McClain表现，因为市场尚不分明美联储1月底加息的幅度，他预计将来几周不太可能泛起更多高收益债券。
企业债收益率的跌幅曾经超过了美国国债，且企业债和美国国债间的溢价差自去年10月以来也有所降落。象征着部份投资者置信企业守约危险较低，对往年美国经济前景相对于乐观。
NatAlliance Securities国内固定收益业务主管Andy Brenner表现：
“债券市场分明地告知股市：咱们不感觉经济会衰退，即便有，也将是一场温和的衰退。” |
|
注册会员