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中国基金报记者 天心
首批权利基金2022年四季度讲演出炉。
1月10日，华富基金率先披露旗下3只权利产品的四季度讲演。
在此次披露的季报中，事迹表示较好的华富灵敏配置和华富新动力净值范围大幅增长，最高单季度飙涨乃至超10倍。仓位方面，部份基金股票仓位小幅调降，但总体仍放弃中高程度。板块方面，航空、住宿成为华富灵敏配置去年四季度重点配置的标的目的，新动力板块仍旧是华富新动力关注的畛域，华富战略精选去年四季度则逐步将持仓调剂至兵工行业为主。
上述基金的基金经理广泛表现，2022年四季度，对微观经济预期影响最大的两个方面——房地产和疫情防控在政策层面均泛起十分大的标的目的性转变，短时间内能够预见疫情过渡阶段对经济的冲击将存在，但2023年全年来看，我国经济开展面临的表里部环境和前提或将有所改良，逐渐回归常态。
瞻望2023年一季度甚至全年，上述基金经理表现，置信最坏的时辰曾经过来，“疫后复苏”将是我国经济开展的主题辞，整体来讲，对将来能够相对于乐观一些。
华富率先披露部份权利基金四季报：
净值范围大幅晋升，放弃较高股票仓位
1月10日，华富基金披露旗下3只权利基金的2022年四季度讲演，为业内首家披露上年度权利基金四季报的基金办理人。
经过梳理上述四季报，记者留意到，除了华富战略精选净值范围变动不大，仍属迷你基金，华富灵敏配置和华富新动力去年四季度期间范围均泛起暴增。其中，前者三季度末时仍是一只不到5000万元的迷你基金，但到四季度末基金资产净值已达到1.86亿元，单季度范围增长十多倍；后者则由2.23亿元增至5.48亿元，也泛起范围翻番。从事迹表示来看，华富灵敏配置去年季度表示至关凸起，单季度净值涨幅达到21.74%，华富新动力单季度净值涨幅也超过了3%。
仓位方面，四季度华富灵敏配置较上季度有所减仓，仍放弃中高仓位运作，截至去年四季度末，股票市值占基金资产总值比达到89.41%，比拟三季度增加不到5个百分点，华富新动力股票仓位为86.87%，较上季度下滑不到3个百分点；另外，华富战略精选股票仓位减少近5个百分点。
华富灵敏配置投资组合
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华富新动力投资组合
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华富旗下权利基金四季度增持
航空、酒店及新动力、兵工
总体来看，华富灵敏配置去年四季度期间倾向交通、住宿和餐饮、专用事业等板块，华富新动力则对兵工板块较为着重。
重仓股方面，华富灵敏配置持仓集中度有所下滑，前十大重仓股算计持股市值占基金资产净值比由上季度的接近40%，降至33.53%。
详细来看，与上季度比拟，该基金前十大重仓股变动较大。中国航空、上海机场、北方航空首旅酒店、华天酒店、中青旅新进第一、二、四、七、八、十大重仓股，白云机场、君亭酒店、同庆楼、众信游览、不祥航空、天目湖淡出前十大之列。锦江酒店、年龄航空、宋城演艺进行增持，中国中免减持。
华富灵敏配置去年四季度末前十大重仓股
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华富新动力去年四季度末前十大重仓股
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在华富新动力前十大重仓股中，宁德时期大幅增持2.75倍，阳光电源、亿纬锂能增持比例也泛起翻番，另外，固德威也进行了增持。科士达、西方电气、禾迈股份、亨通光电、德业股分新进，科华数据、晶澳科技、隆基绿能、盛弘股分、锦浪科技淡出。
基金经理李孝华在华富灵敏配置四季报中回顾道，去年四季度A股市场在阅历后期的大幅调剂后有所企稳，基金的投资操作根本遵守了三季报中给出的思绪，将投向聚焦于航空、酒店、餐饮、景点及机场等游览相干板块，着重于挖掘游览板块中小市值个股的投资时机。
“在详细个股投资上，咱们判别投资游览板块当下的中心矛盾是‘窘境反转’，环抱着这个大逻辑，本基金侧重配置那些在疫情中受损重大且会明显受害防疫政策调剂的个股或板块，在过程当中同时考量公司的质地以及投资性价比，以力图获取超出游览板块总体的事迹表示。针对质地存在差别的个股，咱们采取了纷歧样的投资战略，在质地较优的公司上进行为量买卖，在质地相对于差的公司上进行反转买卖。”
循着三季报的投资标的目的及在个股投资上紧扣“窘境反转”逻辑，去年四季度华富灵敏配置在投资上取患了较好成果。一方面，四季度得益于防疫政策调剂，游览板块表示凸起。
华富战略精选四季度末持仓以兵工板块为主。高靖瑜称，因看好将来两到三年兵工行业的投资时机，也但愿基金投资更加聚焦，在四季度逐步将持仓调剂至兵工行业为主。
最坏时辰曾经过来
“疫后复苏”将是我国经济开展主题辞
瞻望2023年一季度甚至全年，李孝华表现，置信最坏的时辰曾经过来，“疫后复苏”将是我国经济开展的主题辞，整体来讲，对将来能够相对于乐观一些。出行链板块作为疫后复苏的排头兵，在2023年仍然拥有较好的配置价值，近期不少一二线城市的高频出行数据已初现复苏迹象。基于这一判别，华富灵敏配置将来仍然集聚焦以游览为代表的出行链板块的相干投资时机，同时紧跟市场意向，将出行链中其余存在修复时机的衍生板块例如快递物流等行业归入投资视野。
固然，正如上所说，因为近期以游览为代表的出行链板块投资逻辑产生了明显的变动，因此咱们在这个板块的详细投资战略也要尊敬市场、与时俱进。在根本面驱动的市场环境下，与后期板块个股呈现普涨的市场环境有所不同的是，咱们预计将来该板块外部个股走势将会呈现出较大的分化，事迹超预期的个股无望取得更加靓眼的表示，反之事迹不迭预期的个股则极可能表示疲软。因此将来在个股及板块选择上，本基金会更加关注上市公司的事迹兑现状况，更加重视公司质地与估值的婚配度，更加青眼生长性凸起但股价未透支根本面的个股；在细分行业的配置上，则会重视各个行业间景气宇的对比。为做到这一点，一方面咱们将增强对出行链板块相干个股根本面的钻研与剖析；另外一方面咱们将重视利用量化选股伎俩，采取剖析师预期以及生长等因子等帮忙找到更多合乎咱们规范的投资标的，力图获得更多的逾额收益。
华富战略精选基金经理高靖瑜表现，2022年四季度，对微观经济预期影响最大的两个方面——房地产和疫情防控在政策层面均泛起了十分大的标的目的性转变，短时间内能够预见疫情过渡阶段对经济的冲击将存在，但2023年全年来看，我国经济开展面临的表里部环境和前提或将有所改良，逐渐回归常态。看好将来两到三年兵工行业的投资时机，也但愿基金投资更加聚焦，在四季度逐步将持仓调剂至兵工行业为主。
高靖瑜称，将从下列几个方面去驾驭兵工行业的投资时机。
一、寻觅新型号设备放量、产业周期与公司运营周期共振的景气赛道，重点关注以先进军机、导弹为代表的高景气设备产业链；
二、驾驭国产代替需要强烈、国防信息化智能化大开展的受害标的目的，重点关注以高端军用芯片、电子元器件为代表的军用电子板块；
三、以低温合金、碳纤维、高端钛材等为代表的兵工下游先进资料板块；
四、寻觅新域新质作战气力和前沿技术，关注以卫星遥感、3D打印等为代表的军民融会的新技术产业链。
“兵工产业代表着一个国度最为先进的技术程度和设备制作才能，沉淀着少量的优秀企业和丰硕的投资时机，咱们将以对持有人高度担任的态度时辰放弃思考，不停优化选股思绪和选股办法，以力图在将来为投资者带来满意的投资报答。“高靖瑜表现。
陈奇、沈成在华富新动力四季报中表现，瞻望2023年，海内方面，美联储自2022年3月开启加息周期应答高通胀，已延续进行7次加息，累计加息425BP，将联邦基准利率下限从0.25%晋升至4.50%；比来一次加息幅度为50BP，较此前的75BP有所放缓，美联储活动性收紧斜率最高的阶段曾经过来，有助于不乱中国金融市场，加重中外货币政策面临的内部制约。国际方面，预计2023年地产和基建将是经济的首要抓手，消费在疫情过渡阶段的冲击下预计前低后高；在外需削弱的状况下，预计中国经济本轮复苏或将相对于温和。总体而言，中国与寰球次要经济体经济周期不同步的趋向仍将连续，经济增长将呈现“内升外降”的格式。
在国际“双碳”策略继续推动、寰球绿色低碳转型继续推进的配景下，新动力大部份细分行业均无望放弃高景气。
储能方面，2023年，储能零碎、光伏零碎的诸多原资料本钱将进入降落通道，储能名目的经济性无望明显改良，其中国际发电侧储能无望冲破经济性拐点，迎来需要发作。储能电池、储能逆变器、储能零碎集成、中心零部件等环节，都是关注的重点。
新动力汽车方面，在预期消费复苏、政策反对的配景下，市场关于新动力汽车需要的耽忧可能有所减缓。斟酌到板块回调幅度较大，以后估值处于相对于低位，买卖拥堵度明显升高，配置性价对比高。壁垒较高且运用场景日趋丰硕的电池环节、电动化与智能化产业链中的技术提高标的目的、供应相对于紧张的环节，都是关注的重点。
光伏方面，硅料产能大范围投放周期未然开启，供给链充足问题大幅减缓；硅料价钱进入疾速降落通道，将明显安慰2023年装机需要。叠加储能第二生长曲线的逆变器环节、中上游的组件与电站环节、部份格式较优的症结辅材环节、产业链中的技术提高标的目的，均值得重点关注。
风电方面，国际2022年投标范围大幅增长，2023年行业需要无望迎来强势复苏。为最大化增加“风机大型化”带来的行业“通缩”影响，重点关注海下风电、出海环节、国产化代替环节等细分标的目的。
编纂：舰长
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