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原标题：曝一个投资圈歹毒假相：罗永浩也没能躲过
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此外，本文只是探讨一个景象，不针对罗永浩当事人，不用对号入坐。
我十分遗憾，守业圈产生了这样一件事。昨天，罗永浩和本人的投资人撕起来了。
投资人率先声讨，指摘罗永浩不懂感恩、威胁本人、势利。另外，他还透露了一个首要隐衷：罗永浩并不止欠6个亿，还欠投资人15亿。
此次声讨的症结目的是：投资人要求罗永浩回购本人的投资款（1.75亿）。
事情的大略通过为：罗永浩此前做锤子手机时，签了一个15亿融资的回购协定。假如公司将来5年上市失败（截至2022年9月），需回购这15亿投资款。
假如公司没有钱，罗永浩就需求集体掏钱，这就是投资圈使人不寒而栗的条款——集体有限连带责任。
假如发动胜利，根据罗永浩的赚钱速度，他的“真还传”可能再连续10-15年：2020-2022年，罗永浩直播带货赚了2-3亿，连同此前发售“锤子”的3亿，才还清供给商的6亿账款。
去年6月份，罗永浩才宣告再守业。去年十一月份，又实现5000万美元的融资。本来事件所有向好的时辰，罗永浩又碰上这个事，守业的魔难真是一茬又茬。
这件事给了守业者甚么启示？
我这篇文章可能会得罪一批投资人，但就这件事上，只是集体观念不同，其实不影响与泛博投资机构的友情。
我心里怎么想的，我就怎么讲。过来7年，国际主流/非主流的投资人我都见过。教训告知我，它们两者的中心规范是：主流机构更懂准则，更守准则。
“懂准则”是情理层面，大家都明确：早中期的危险投资应愿赌伏输，以小钱博大钱，高收益天然有高危险。
假如公司被并购或者上市，赚100倍、1000倍都应该，不论以前他投的是1毛钱仍是1块钱；固然，假如守业失败，投资人赔50%、赔90%、赔个底裤不剩都应该，不论以前是投1亿仍是100亿。
展开全文 投资人就是射手，投出去的钱就是手里的箭。射出后箭就没了，假如能射到靶心大快人心，射不到箭也找不回了。你不克不及在箭尾系一根绳子，一旦发现射歪，马上拽绳子把箭再拽回来。
理就是这个理。咱们去商场买一条内裤，不克不及和老板说：我钱先给你，但若说穿了5年后发现欠好穿，老板你必需原价回购。
这个情理我估量100%的投资人都懂，但更难的是“守准则”。
投资真不是一般人的格式无能的。过来7年，我见过不少投资人都忍不住在箭上系绳子，给本人留条后路，留个终究解释权：先把绳子系上，射出去后还有拽回来的可能——至于究竟拽不拽，我再看状况。
但主观来讲，假如要100%遵守危险投资的准则，别说“系绳子”的行动，“系绳子”的设法都不克不及有。
一旦有，就证实你守准则守得不完全。固然，我这里说的是早中期投资。
虽然这很难。在微小的利益损失背后，只要一部份机构能做到云淡风清，但也恰是他们对投资准则的据守，让他们成了主流机构的一员。
我接触的主流机构，守准则是很完全的——我把钱给你，争夺利益的独一形式是：公司将来上市。假如公司做死了，只有你正派把钱花完了，我也愿赌伏输。固然，这些机构也都会争夺退出时机，但以协商为主，不会尴尬守业者。
铅笔道的资方都在遵守主流准则：真格基金、险峰长青、BAI、软银中国、英诺天使、奇绩创坛、星瀚资本、知卓资本、长安公家资本、新宜资本、和骞投资、众海投资。
过来7年，我融资的中心准则就是：谁遵循主流准则，我就拿谁的钱。
我也见过一些“不完全守准则”的机构，次要的表示就是“强迫回购”，而且是法律意义的回购。强迫回购的方式个别有两种：
1，公司回购。公司假如有资金前提，根据本金+公道利息回购；公司假如将来破产，那回购就打水漂——这是一种对比敌对的条款，不会影响守业者的集体财富。
2，集体回购，即“有限连带责任”。这是一个可能让守业者万劫不复的条款，它的恐惧的地方在于，一旦公司有力回购，开创人就得本人掏钱回购。
守业的融资金额个别微小，少则几百万，多则几亿、几百亿。假如这笔钱让集体承当，家庭的幸福糊口可能就毁了。
不是一切守业者都是罗永浩，但即使是罗永浩，面对15亿的投资款，也得为此斗争10-15年。罗永浩往年51岁，还完估量就是个60岁的小老头了，守业的黄金期已不复存在。
罗永浩尚且如斯，普通守业者又能怎么样。
因此，我集体以为，在早中期投资里，“集体回购”条款是很歹毒的。说它是“存款”算难听的，其实它连存款都不如。
假如是存款，守业者借15亿是花在本人身上，本人花的钱本人还——这是放贷。而守业者的这类“放贷”，钱并未进本人兜里，而是烧在公司业务上，花在员工工资上。
扪心自问，这是甚么存款？存款是个中性词，而它比存款歹毒100倍。
而据我视察，这类“歹毒”条款的签署场景个别也有两种。
一种是事前告知你，协定有“回购条款”，假如你违心就签，不肯意就别签，签了咱们就各自遵守法律义务。这类做法荒诞不经合法，没有品德瑕疵，只是说他不完全认可危险投资的精力。
还有一种就是下九流做法。投资时并无“回购”条款，但后续采用诱导、胁迫等伎俩，要求守业者强迫回购。
胁迫诱导的常见伎俩包罗“不签字”等。守业者的融资有得多轮，每轮都需求每一个位投资人签字，假如某股东以“不签字”为由欺压守业者就范，经常能无意想不到的播种。
罗永浩也有过这类“歹毒阅历”。据他自述，2017年锤子科技生死存亡之际，一名投资人“落井下石”，欺压罗永浩签订集体回购协定，而罗为了公司续命，不能不签署“这份流氓协定”。
坦率讲，这种诱导、胁迫守业者的机构就不足职业品德，没有投资的格式与才能，却吃着投资这碗饭。在早中期投资，假如碰到这类事件，那种恶心水平，彻底不亚于“买完内裤穿5年再原价卖给老板”。
但使人庆幸的是，投资圈历经30多年开展，这种机构曾经愈来愈少。一方面，守业者不肯意再与这种机构接触，拿了一次的钱不肯再拿第二次——守业者淘汰了它们。
另外一方面，这种机构的事迹个别不出彩。投资方一旦强迫守业者“回购”，投资的性质立刻就变为了“放贷”：100倍、1000倍的报答彻底没有可能，剩下的最佳终局只是本金发出罢了。
这些事迹挫伤了LP，终究LP会淘汰他们。
固然，以上的探讨只是基于商业品德——但凡正轨流程下的“回购”协定，都是合法合规的。
作为守业者，咱们也要了解：所有重生事物的早期都不完善——危险投资也是这样。
国际的投资教训是从国外学来的，从上世纪90年代至20十二年都是这个趋向。
20十二年以前，国际的主流基金以美元基金为主。20十二年之后，人民币基金才衰亡。作为外乡投资人，其中一部份没有投资教训，另外一部份没有胜利投资教训，没有投出过上市公司。
而早中期投资里的“回购”条款，就是咱们行业生长探究的产物，它们终将成为历史。站在投资人的立场，守业者能够不认可，但仍是要了解他们的做法。
守业、投资本一家。投资人赚大钱的独一门路是依托守业者，而守业者做大公司的独一门路也是依托资本，两者共生共死、共福共祸。
我能给到守业者的倡议就是2个。
第一个是：找懂本人的机构，找能与本人共进退的机构，找100%遵守危险投资精力的机构。真实是单方泛起不合，关起门坐上去好好沟通，别闹。
第二个是：只管我不倡导守业者签订“回购”协定，但我很倡导守业者背负起“回购”的品德责任，尽量地帮忙投资人增加损失。你能够不执行法律义务，但必需奉行优秀守业者的品德规范。
要末就别守业，要创就好好创， 致力兑现投资人的冀望。 |
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