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姆巴佩豪情演出帽子戏法、法国队“逢凶化吉”追平比分；梅西传射圆梦鼎力神杯、阿根廷点球大战胜利加冕……
卡塔尔世界杯的最初一役，精彩水平远超预期，不只足协赚得盆满钵满，地产圈的老敌人，万达团体的王建林也暗暗随着卡塔尔世界杯发了大财。
作为卡塔尔世界杯中国最大的资助商，万达享有资助商一级权利，能够在恣意时间、地点使用FIFA等整个世界杯赛事流动商标进行营销鼓吹。
要知道，世界杯的一级资助商能够说是一份绝对可以彰显实力的“氪金名单”。
为了圆王建林的足球梦，万达为卡塔尔世界杯领取了8.5亿美金的资助费，狂撒60个小指标。
手握“商业地产龙头”万达商管，王健林也的确有狂撒60亿的底气。
万达团体在商管畛域堪称是无出其右。
按照万达最新的招股书显示，万达商管的在管修建面积在中国和寰球均排名第一，其在管面积乃至超过了中国第二名到第十名一切在管面积的总和。
不只是管修建面积的绝对龙头，万达在贮备名目修建面积和在管独立第三方商业广场数量上，也是中国第一。
几家欢乐几家愁。
当许家印还因恒大的两万亿负债被讹传跳楼，手下的得力干将、前总裁柯鹏也被带走考察之际，王健林却从新坐回了首富宝座，以殷实的“轻资产”家底，重登边疆地产首富之位。
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最新发布的胡润百富榜上，王健林的排名一样上升，以1000亿身价排名第32位。
祸兮福所倚，福兮祸所伏。
当年为还巨债的一路卖卖卖转型轻资产，如今却胜利帮忙万达躲过了一劫。
万达看起来似乎是沾了不少时期运气。
但实际上，外表的运气面前另有玄机，王健林可以重回首富宝座绝非偶尔，实是面前做了不少致力。
从负债千亿到“起死复生”，王健林到底做对了甚么？
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时间拨回到2017年的春季，因为海内资产监管日益严格，国际存款政策逐步压缩等要素，王健林也因扩大适度遭受“滑铁卢”，过于依赖银行存款的万达现金流几近崩盘被政府点名批判，负债一度逾四千亿险些开张。
好在王健林选择“回头是岸”，不同于恒大许家印在负债太高时借新还旧“拆东墙补西墙”，王健林抉择将万达的部份名目和股分打包发售，清算资产，“断臂求生”。
2017年6月，万达以2亿欧元的价钱兜售西班牙大厦。
7月，又光速将13个文旅城打包发售给融创，73家酒店则是打包卖给富力。
随后2018年更是将海内资产名目伦敦ONE、比佛利山庄、芝加哥名目等摆上货架前后出清，资产发售举措非常迅速。
为了尽快还债，不少万达的资产都是高价售卖，老王乃至两头一度被收购方的压价气到摔杯。
王健林的“勇士断腕”，虽然自愿给资产打了骨折，但的确走对了一步棋。
高价售卖的资产为万达的现金流博得了喘息的时间，兼有妻子林宁的腾挪出手不离不弃，王健林胜利渡过最艰巨的时辰。
坊间乃至有传言称，王健林欠的4000亿负债，有一半是林宁帮助还的。
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现金流的周转之下，王健林寂静了三年，却也因此因祸得福走上了另外一条路途——轻资产模式，本人再也不盖楼转而替他人管房子，凭借本人过往积攒的商业地产运作教训，从“施工者”转型成“办理者”。
“万达商业必需要将一切的地产业务剥离掉，就连一平米的房地产开发都不成以有，万达商业必需成为彻彻底底的商业经营企业。”
万达的轻资产转型是王健林下对的第二步棋。
此时中国经济正处于下行期的序幕，房地产资产疾速增长的时期未然一去不返。
在这类状况下，一边是用高额利息下低价土地和施工费用的昂扬本钱与逐步收紧的存款来源，另外一边是房住不炒政策下趋于严格的限价政策与日渐疲软的被掏空了六个钱包的公众消费才能，房地产这门生意曾经从“稳赚不赔”的时期交易，变为了存在危险的运气生意。
格式关上，建房的“施工者”赌徒们必将要承当资金盘现金流的危险，坐庄的“办理者”万达永久是赢家。
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阅历了3年的“瘦身”调剂，万达的现金流未然逐渐走上了正规，地产行业的轻资产商业模式根本不会再有暴雷的危险，眼见能够安枕无忧，命运却再次跟王健林开了一个玩笑。
当信心“去地产化”的万达将业务重心调剂至商业地产和电影院线时，疫情的黑天鹅又几近将万达再一次打回原形，万达迎来了一个艰苦的2020年。
疫情期间不少行业都面临或“暴涨”或“腰斩”的困境，覆巢之下焉有完卵，但王健林显然是被疫情影响的有数个老板里，最悲凉的老板之一。
毕竟，比起万达院线所在的影视行业的“间接清零”，那些“腰斩”“暴涨”的行业多少还有些许支出。
而万达商业比拟万达院线的清零也好不了多少。
疫情阴郁的笼罩之下即便是在疫情逐步恢复的五六月份，线下商场门店的客流量比拟平常也是急剧暴涨，比起冒着“生命平安”的危险出门逛街，在家放心宅着看直播带货也能知足根本糊口需要。
而伴有着线上直播带货突起的，是有数线下门店的封闭。
万达商业作为运营商业地产的龙头，也显然在这波疫情中遭到了极大的冲击。
一波未平一波又起，过往积存的负债还有不少需求还，2020年万达商业需偿还400余亿负债，这对已经高喊“让迪士尼二十年不盈利”的王健林虽然只是点小钱，但对如今两大主营业务支出都已经是已经顾此失彼的万达而言却是个实打实的大数字。
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一边是主营业务线万达院线的支出清零与万达商业的急剧暴涨，一边是行将上门的各大债户，刚认为能够松一口吻的王健林在疫情黑天鹅的欺压之下，无法走出第三步棋，接着卖，不只卖地产，影视也卖。
2021年5月，万达团体公布布告称，万达已整个退出AMC董事会，累计发出14余亿美元，仅保存多数AMC公司股权。
伴有着万达退出AMC的，是王健林已经“万达要占领寰球电影市场份额20%”的中国迪士尼之梦的幻灭。
万达这一次的发售更可能是无法之举，毕竟电影院线自身也合乎此时王健林肯定的“轻资产模式”方针。
但站在当下这个时间点回顾，万达自愿发售AMC还债的无法之举，在疫情近两年的重复与相应院线市场的低迷之下，反而算是赚到了。
发售AMC的第三步棋，其实还真不是王健林“预判”对了，更可能是沾了点时期的运气。
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在每每被海内资产管控、国际存款收紧、新冠疫情等诸多影响之下，王健林对万达的办理格调也有了进一步的转变——把轻资产做到极致。
在许家印还在跑马圈地的路上一路疾走时，已经阿谁豪言“清华北京大学不如胆子大”的王健林却变了，不只开始转型走商业地产的办理线路，就连办理地产的模式也要一再去危险，走无垫资的分红模式，坚定不“背锅”。
万达商管曾经避开了盖房子自身带来的高负债的“隐雷”。
按照万达商管最新的招股书显示，截止2022年6月30日，万达商管的第三方在管名目数量高达140个，占比32.9%；贮备的196个名目中更是有175个名目来源于独立第三方，占比几近90%。
也就是说，不少举着“万达广场”旗帜的商场其实都属于独立第三方的地产公司，只是由万达商管团队代经营收取办理费。
好比9月底奥克斯地产就抉择将旗下5家奥克斯广场商业经营团队整个撤出，交由万达商管进行办理。
但仅仅避开盖房子的“隐雷”关于王健林来讲还不敷，在收租的经营模式上，王健林也是极“轻”运作，坚定避开危险不加杠杆。
商业地产经营次要有两种协作模式：一种是商户间接向产权方领取房钱，商户向办理团队领取房钱和物业办理费，再由办理团队房钱抽佣后向业主转账房钱的租赁经营模式；另外一种是办理团队向业主和商户分别收取经营办理办事费和物业办理办事费的拜托办理模式。
前者需求收取房钱支出并承当向业主转账房钱的本钱，某种水平上更像是“先买后卖”，支出相对于来讲更高，但毛利率也相应变低，另外还需承当商户交付房钱的危险。
后者则无需承当收取房钱再转交业主的任务，不发生可变房钱方式的销售本钱，单纯收取“过路费”，危险更低，资产运作也更加“轻快”。
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万达地产的447个在管名目中，有332个均属于后者，拜托办理模式支出在2022年H1占比接近75%。
而针对残余的租赁经营模式的25%，王健林也有后招：利益分红随行就市。
也就是说，即便是在“先买后卖”的租赁经营模式下，万达商管也无需向商业地产的产权方领取最低租赁费或者最低租赁费，进一步“轻”装快进。
疫情有危险，出租需小心。
王健林胜利下出了“轻”装快进商管商业模式的第四步棋，经过采取了只收“过路费”不“垫资”的商业模式，不只不承当盖房子的危险，就连收个房钱的危险也不背，把不加杠杆不背锅的精力贯彻究竟。
虽然无奈再吃到已经房地产价钱飞速下跌的时期红利，但同样成功开脱了房地产行业高负债高杠杆的隐形炸弹的行业桎梏。
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也恰是凭借着极“轻”的商业经营模式，在地产行业纷纭触底之时，王健林无机会用极小范围的现金流撬动大生意，小步快行开启疯狂抄底模式。
3月，万达宣告同鑫苑团体协作，胜利接手了鑫苑旗下整个商业名目的招商、物业和租赁办理权。
4月，万达又与建业团体携手，接手了建业团体商业地产的商业经营业务，现如今建业旗下的郑州凯旋广场就曾经挂上了“万达广场”的招牌。
一样在4月，北京出名购物核心五棵松卓展的20年经营权也花落万达，现如今门面已更名为五棵松万达广场。
另外，山西田森汇、合肥的一个烂尾楼名目、全国的5家奥克斯广场……也一样行将更名为万达广场。
“由于已经淋过雨，所以也要撕掉他人的伞。”
万达团体简直每月都从同行手中接名目，用“钞才能”抄底地产圈。
不外，事物往往都拥有两面性，尤为是有些“胜利人士”的话，更是要两面去听。
虽然外表上看，万达团体未然在地产圈触底之时，凭借本人的轻资产现金流“杀疯了”，但实际上，万达商管在商业地产上所向无敌的面前，是王健林关于对赌协定的隐忧。
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按照2021年王健林与碧桂园、中信资本、郑裕彤家族等基石投资人签署的对赌协定，万达商管必需在2023年年底前实现上市，不然万达就必需向基石投资人们或补偿或回购。
2022年10月，王健林第三次向港交所递交了招股书。而在过来的一年时间里，万达商管的招股书曾经生效过两次，资本市场的大门仍将王健林拒之门外。
因此，与其说是王健林为了赚钱不停扩大万达商管“抄底”，不如说是王健林在对赌协定火烧眉毛下别无选择。
毕竟，王建林的运气的确不太好，恒大暴雷当时，当初房地产市场依然处于重度低迷期，而港股大环境下投资人决心缺乏，更是十年里最差的时辰。
物管、商管股票的黄金时期未然过来，即便受限于对赌协定终究上市，万达商管的估值也必定大打折扣。
关于2023年必需实现万达商管上市的王健林而言，这场逆势上市注定举步维艰。
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有着足球梦想的地产大佬们不止王健林一集体。
山东泰山面前的山东鲁能、深圳队面前的佳兆业团体、广州城面前的富力地产、广州队面前的恒大地产……
曾几什么时候，中超的16支队伍中，有15支球队的实控方均与房地产无关。
如今背负两万亿负债的许家印已经也是对足球“爱的深沉”，广州番禺亲身参预设计的莲花足球场就是最佳的证实。
但是到了2022年的卡塔尔世界杯，逐梦足球的队伍里，如今似乎只剩了王健林一个。
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有些人错把时期红利当成为了本人的才能。
但是时期红利发生的资源错位，最终会自愿归位。
财产归位的时分，多失掉的，最终要吐出来的。
在这场你追我赶的地产游戏里，许家印玩得大，王健林却玩得久。
但是即便是“轻资产”玩得久的王健林，在基石投资人的对赌协定下，也终将迎来本人最初的赌局。
间隔商定上市的时间曾经缺乏一年，王建林赌局的输赢也将很快揭晓。
本文作者：海边的风声君，经风声岛独家受权万小刀网易号公布。
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参考材料：
1. 搜狐财经：万达轻资产转型5年：卖资产超2000亿，估值七年未增
2. 新行情：王健林重登地产首富，携千亿身价再次归来
3. 商业地产视察：王健林重回首富，万达轻资产家底让人艳羡
4. 网易财经：王健林最初的赌局
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