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只管美股进入熊市，但每次反弹之迅猛，仍令空头至关受伤。
往年以来，标普500指数始终在上下颠簸，但每一个次下跌都超过了前一个买卖日的跌幅，致使总体依然下跌了2.49%，这也对那些看空美股的投资者形成了损失。
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去年，标普500指数下跌的天数远低于正常程度：只要43%的买卖日下跌，全年暴涨19.4%，致使看空情绪蔓延。十二月，对冲基金大举增持空头头寸，散户投资者也纷纭兜售股票。
往年以前，摩根大通追踪的对冲基金客户已将均匀杠杆率降至2017年以来的最低程度，科技股敞口降至三年低点。散户投资者也在截至上周二的一周内兜售了超过30亿美元的股票，为摩根大通市场数据历史上的第三大兜售。
但往年美股首个买卖周的“开门红”摆荡了这些看空者的信念：标普500指数在三个下跌买卖日中均匀下跌1.3%，是其上涨时涨幅的两倍多，总体下跌幅度为自2019年以来的最好残局。
与此同时，在去年接连走低的科技股也在往年走在了下跌的前列，纳斯达克100指数延续三个买卖日下跌，为两个月来最长的延续下跌天数。
当市场走向与预期不符，投资者的心思就会开始发生变动，并可能由此发生新的预期。
EP Wealth Advisors投资组合战略董事总经理Adam Phillips说：
投资者耽心，假如股市开始继续下跌，他们会踏空（catch offsides）。这是一种FOMO（Fear of Missing Out，错失恐怖）心思。
每集体都知道熊市反弹很常见，但有些人过后可能很难记住这一点。
Socorro资产办理公司首席投资官Mark Freeman则较为乐观，他指出，撑持往年美股市场反弹的是债券收益率上涨和美元走软，跟着盈利情绪的好转，只管近期面临应战，但空头可能会寻觅时机再度反击。
市场仍面临一些严重阻力，次要是事迹方面的状况，但在一定水平上，看空者面临更艰巨的战役。
显然，空头回补缩小了下行走势，但空头随后只是在更高的程度上重置头寸，上行压力从新泛起。 |
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