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中国基金报记者 曹雯璟
跟着公募基金2022年四季报披露拉开帷幕，多位顶流基金经理调仓换股以及对后市看法呼之欲出。
其中，中庚基金丘栋荣用近4000字“小作文”论述了总体资产配置战略和对市场的最新看法。在四季度丘栋荣维持较高股票仓位，踊跃配置港股。他以为，港股的价值股比拟对应的 A 股更廉价，同时对应的分成收益率程度极高，其隐含的预期报答程度很高。
另外，国投瑞银基金施成大幅加仓新动力，他以为，以新动力、半导体为代表的生长行业，在阅历了2022年的杀估值当前，总体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年可以兑现生长行业的行情。另外，他预计2023年经济将逐渐向好，经济的开展是价值搭台而生长唱戏，在增长的大配景下，看好生长的表示。
丘栋荣：维持较高股票仓位，踊跃配置港股
中庚基金丘栋荣在最新四季报顶用3600多字具体论述了四季度投资战略以及他对后市的看法，基金君为大家做了些重点整顿。
其中，丘栋荣提到，基于股权危险溢价的资产配置战略，权利资产估值仍处于绝对底部地位，对应了很高的危险补偿程度，是零碎性配置时机，因此咱们踊跃配置权利资产，放弃了较高的权利资产配置比例，同时也踊跃配置港股。过来一年多，中国的“稳增长”与寰球规模内的“防通胀”是最首要的微观配景，当初这些正在产生踊跃变动，标的目的曾经给出，幅度更加症结。
回到估值上，丘栋荣以为，A 股总体的估值程度在各类目标上均处于周期性的低点区域，个别在此估值程度上对应着零碎性的时机，时机大于危险。而进一步从构造上看，以后仅有大盘生长一类的股票还处于中性以上的程度，其余类型的格调根本处于低估值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到生长股，均有较好的规划时机。港股四季度 V 型反弹，但各个估值维度根本处于历史 20%分位之内，长时间仍拥有较高的吸引力，咱们放弃零碎性时机的判别，持续策略性配置。
丘栋荣在四季报中强调，会坚持低估值价值投资理念，经过精选根本面危险升高、盈利增长踊跃、估值廉价的个股，构建高性价比的投资组合，力争获取可继续的逾额收益。
投资标的目的方面，包罗估值处于历史低位的价值股，丘栋荣表现会重点关注供应端膨胀或刚性行业，及其在需要复 苏状况下的潜伏弹性，次要行业包罗大盘价值股中的地产、金融，根本金属为代表的资源类公司和动力类公司。同时，港股的价值股比拟对应的 A 股更廉价，同时对应的分成收益率程度极高，其隐含的预期报答程度很高。
另外，他还谈到本人投资了低估值但拥有生长性的生长股，重点关注国际需要增长为主、供应有竞争劣势的高性价比公司，次要行业包罗医药制作、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设 备与新动力、轻工、机械、计算机、电子等。
截至四季报，丘栋荣的在管范围达294.57亿元，较三季度末微降。
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仓位方面，四季报显示，他办理的中庚价值领航、中庚价值质量一年持有、中庚价值灵动均呈现不同水平的加仓，中庚小盘价值则维持原有股票仓位。截至四季度末，四只基金的股票仓位均维持在92%以下水平。其中，中庚价值领航股票仓位从三季度末的91.61%回升到四季度末的92.34%，而港股仓位从三季度末41.15%回升至四季度末45.15%。中庚价值质量一年持有股票仓位从三季度末的91.78%回升到四季度末的93.38%，而港股仓位从43.55%回升至46.十二%。
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从前十大重仓股上看，以丘栋荣代表作中庚价值领航为例，四季度该基金减持中国宏桥、中国陆地石油第一、第二大重仓股，持有股数分别较上期增加了4.十二%、5.55%，截至四季报持有市值分别为十一.99亿元、十一.55亿元。另外还不同水平减持了驰宏锌锗、常熟银行、康华生物，其中，对常熟银行减持幅度最大，持有股数较上期增加近30%，截至四季报持有市值为5.09亿元。增持方面，四季度中庚价值领航加仓了中国海内开展、神火股分、越秀地产，其中对越秀地产的加仓幅度最大，持有股数较三季度末减少40.16%，截至四季报持有市值为6.21亿元，位列第5大重仓股。另外，兖矿动力“新进”前十大，四季度末位列第7大重仓股，美团-W则退出前十大。而对苏农银行的持股数量较上期放弃不变，位列第10大重仓股。
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施成:大幅加仓新动力、看好2023年兑现生长行业行情
得益于新动力赛道行情红火，国投瑞银基金施成自2020年开始就逐步开始确立本人的江湖位置。在最新披露的四季报中，施成表现，2022年四季度，国际经济因为疫情影响临时低迷。跟着疫情管控进入常态化，人员活动逐渐正常，咱们预计2023年经济将逐渐向好。经济的开展是价值搭台而生长唱戏，在增长的大配景下，咱们看好生长的表示。
海内来看，欧洲持续遭到俄乌和平等影响，动力通胀高企，总体经济前景平淡，寰球经济亮点无限，2022年大部份的投资时机都来自于俄乌和平酿成的动力危机，包罗煤炭、储能、油运等。他预计2023年海内时机也偏无限。
虽然有总体微观经济的影响，但生长行业的增长仍然疾速。从2023年来看，不少制作业将走过其产能多余的节点，关于将来瞻望，盈利才能再也不下滑，具备投资价值。下游资源品具备资源属性，因为其长时间供给的速度限度，会长时间具备高盈利才能。这是他以为具备投资价值的两个环节。
详细行业来看，施成表现，装备制作业方面，因为总量遭到一定制约，市场更关注各种新技术。但不少新技术的兑现度是存疑的，2022年关于新技术的演绎到了一个对比充沛的地位，因此他将寻觅其中能够产业化的环节进行投资。
新动力汽车方面，施成以为，2023年的销量会显著超过目前市场预期。从中国和欧洲来看，芯片、线束等环节的制约失掉减缓，汽车产量会晋升。以特斯拉、比亚迪为代表的新动力汽车，在新产能投放后有进一步提价抢占市场的能源。目前燃油车的单位盈利曾经较低，外资产商关于利润看重，后续有可能会有稳价保盈利的举动，因此新动力汽车的代替逻辑顺利。他以为，中国的新动力汽车极可能在浸透率到80%以前，都不会有显著的妨碍。目前全部电动汽车产业链的估值在历史低位，咱们看好总体行业表示。
新动力发电行业，硅料价钱处于上行通道在四季度开始提价。施成看好光伏行业在2023年有较快增长，但因为市场关于放量的预期较为统一，同时关于单位盈利才能的冀望较高，总体产业链投资性价比并无特别高。他选择其中新技术、低浸透率产品进行投资。
TMT行业方面，施成看好智能汽车。汽车行业的产能充沛释放，使得2023年竞争将会很剧烈。而作为范围经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，2023年极可能是两极分化激烈的年份。车企从分化中走出的胜者，将来有可能持续走向寰球，咱们会子细视察其投资时机。
施成以为，以新动力、半导体为代表的生长行业，在阅历了2022年的杀估值当前，总体市场情绪和预期处于低点，他看好2023年可以兑现生长行业的行情。
截至四季报，施成的在管范围达202.96亿元，较三季度末下滑28.19亿元。
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四季报显示，施成办理的6只基金均呈现不同水平的加仓。其中，国投瑞银先进制作、国投瑞银新动力A、国投瑞银进宝、国投瑞银产业趋向A的股票仓位分别回升了4-6%不等，这四只基金四季度末股票仓位均在92%以上。而去年刚成立的国投瑞银产业降级两年持有、国投瑞银产业转型一年持有更是大幅加仓，分别从三季度77.73%、54.08%股票仓位，跃升至三季度末91.63%、89.27%，港股仓位也有不同水平晋升，分别从三季度末0.86%、0.47%，晋升至四季度末的2.58%、7.24%。
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从持仓来看，以施成代表作国投瑞银先进制作为例，他仍偏爱新动力行业，整体持仓量较高。四季度该基金增持了华友钴业、天赐资料，持股数量较三季度末分别减少了7.81%、19.82%，四季度末持有市值分别为2.67亿元、2.45亿元。西藏珠峰、西藏矿业则“新进”成为第9、10大重仓股，截至四季度末，持有市值分别为2.02亿元、1.86亿元。值得留意的是，西藏矿业在去年中报时就曾位列第8大重仓股，而在三季度末退出了前十大，此次四季报再次进入前十大。另外，截至四季度末，盛新锂能、藏格矿业退出前十大。而国投瑞银先进制作对江特机电、天齐锂业、永兴资料、融捷股分、中矿资源、科达制作的持股数量较三季度没有产生变动。
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施成办理的另外一只基金国投瑞银产业转型一年持有则大幅增持了天赐资料、永兴资料、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、新宙邦、钧达股分等一众新动力资料、新动力汽车相干个股。另外，亿纬锂能、宁德时期、天齐锂业三只新动力龙头股“新进”前十大。
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编纂：小茉
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