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跟着日本央行的压力日积月累，市场愈来愈期待黑田东彦可能会勾销收益率曲线（YCC）管制政策。日本债券和货泉市场可能面临一周的动荡。
上周五，在日本央行与市场的剧烈博弈中，市场占领了下风。著名的“寡妇买卖”——卖空日外国债，正之前所未有的速度迅速回归，日本央行成了寰球市场的焦点和对经济相当首要的一环。
10年期日外国债收益率周五一度升至0.536%，超过了日本央行的指标区间。这反应出，市场正向日本央行收回应战，愈来愈忽视日本央行保卫其收益率指标下限的致力。仅在上个月，日本央行就破费了占日本GDP约5%的资金来保卫其收益率指标。
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本地时间周三，日本央即将发布利率决议和前景瞻望讲演，随后日本央行行长黑田东彦召开货泉政策旧事公布会。
此前在十二月20日周二，日本央行不测地调剂了收益率曲线管制方案，宣告将收益率指标下限从0.25%上调至0.5%摆布，此举震惊了市场。跟着日外国债兜售热潮继续，以及更多通胀和工资下跌将继续上来的迹象浮现，市场押注日本央行可能还会泛起更多“与历史破裂”的政策调剂。
剖析师们纷纭表现，本周会议上日本央行公布严重声明的可能性大幅减少。由于黑田东彦将于往年4月离任，他负责日本央行行长的时间达到创纪录的10年。这次会议其实是最初一次向市场展现他的“政治遗产”——超宽松政策的时机。
目前，买卖员们正在斟酌日本央行可能的三种政策门路：
第一种状况是，日本央即将进一步放宽基准10年期日外国债的指标下限。经济学家们表现，日本央行可能会在去年十二月的动作上再加鼎力度，将10年期国债收益率下限进步至0.75%或1%。
瑞穗证券首席股票战略师 Masatoshi Kikuchi 以为，在本周会议以前，国外微观对冲基金战略性兜售日外国债的机会曾经“成熟”，这些基金曾经从去年十二月日本央行调剂收益率曲线管制的措施中获利。
摩根士丹利MUFG的微观战略师 Koichi Sugisaki 表现，扩张YCC指标下限应该会加重日本央行持续大范围购债的压力。他估量，斟酌到10年期美债收益率目前放弃在3.5%，在正常状况下，预计10年期日外国债收益率应该在0.58%摆布买卖。
第二种状况是，日本央即将彻底保持YCC。花旗团体预测了这一与共鸣相去甚远的状况，以为这样一来，黑田东彦就能让他的继任者轻松一些，免去这项工作。
花旗经济学家 Kiichi Murashima 表现：“在旧体制下进行一项‘大手术’似乎更好，这样从4月份起，新行长就可以更自在地进行政策办理。”
第三种状况是，日本央即将放弃张望态度，直到市场彻底消化其十二月份政策调剂的影响。野村首席日本微观战略师 Naka Matsuzawa 表现：
为了让日本央行正式完结YCC，它需求达到2%的通胀率可继续的程度；在这类状况下，这也象征着将再也不需求负利率。
在本周的会议前，似乎不成能将一切这些逻辑都落实到位。 |
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