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华尔街寒冬之下，次要投行截然不同的命运原形毕露。
周二美股盘前，摩根士丹利和高盛披露了第四季度的财报事迹。
财报显示，高盛第四季度完成营收105.9亿美元，较2021年同期下滑16%；净利润同比暴涨66%至13.3亿美元，季度盈利较市场预期低了39%，为20十一年10月以来偏离预期最大的一次。
而大摩第四季度营收十二7.5亿美元，同比增加十二%；净利润为21.1亿美元，同比下滑41%，次要是受累于并购流动急剧降落。分业务来看，财产办理业务营收达到创纪录的66.3亿美元，同比增长6%。该行表现，这一事迹次要得益于利率回升和存款增长提振了该行净利息支出。
一样是净利润下滑，市场却对这两家投行的表示给予了截然不同的反映：美股开盘时，高盛上涨6.4%，摩根士丹利则下跌5.9%。标普500指数根本持平。
这突显出，大摩向财产和资产办理畛域的扩大带来了至关可观的收益，部份对消了支出下滑的影响，但高盛的利润仍重大依赖于并购买卖。因为支出不成预测，投资者其实不注重这些业务，对这些业务的估值较低。
因为不足并购买卖和新股上市，高盛和大摩的投行业务费用均降落了近50%。高盛CEO大卫·所罗门抵赖，这是一个“使人绝望的”表示。
金融征询公司Opimas首席履行官 Octavio Marenzi 点评称：“高盛四季度财报比广泛预期的还要蹩脚，盈利遭受重创，真实的问题在于运营收入增长十一%，同时支出却大幅下滑。”他预计，鉴于上述要素，高盛可能会进一步增添本钱、实行裁员。
大摩专一于财产办理和资产办理业务 高盛试图效仿
大摩始终专一于经过收购买卖加强其财产办理和资产办理业务，而高盛业务多元化的症结支柱之一是其消费银行业务。但在多年亏损和投资者的不安之后，高盛当初正在增加这方面的投入。
所罗门抵赖，在后任首席履行官 Lloyd Blankfein 的领导下于2016年初次涉足批发银行业务后，高盛在批发银行业务方面“试图做得太多、太快”。
另外一边，大摩在事迹讲演中还将无担保消费信贷列入了“咱们不喜爱具有的货色”的清单，一些剖析师以为这是在暗指高盛。
Autonomous research 的钻研剖析师 Christian Bolu 向媒体表现：
很显著，摩根士丹利的模式拥有更强的耐久性。这是高盛渴想完成的指标，他们显然尚无完成。
晨星公司的数据显示，大摩的市净率（股价与资产价值之比）目前约为1.7倍，而高盛为1.04倍。两家公司之间的市值差别也很显著：2018年所罗门接任时，高盛市值约为880亿美元，而大摩市值仅为810亿美元；虽然高盛市值如今已攀升至十二40亿美元，但大摩市值更达到了1640亿美元。
高盛目前正在加倍投资其财产办理和资产办理业务，但愿能复制大摩的杰出表示。
高盛首席财务官 Denis Coleman 向媒体表现：“咱们在资产和财产办理方面的重要工作是进步办理费。这就是耐久性，这就是可预测性，”
全部高盛都感触到了过来几个月的戗风。本月早些时分，高盛裁员了约3200人，占员工总数的6%；高盛还启动了一项大规模的本钱增添方案。但大摩在十二月裁员1800人后，表现并无进一步裁员的方案。
大摩CEO James Gorman 以为，大摩持有高于监管要求的额定资本，假如有适合的时机，能够进行进一步投资。
Gorman 增补称：
咱们不以为咱们正在进入一个暗中时代。
咱们但愿确保咱们为增长做好了筹备。情势将会恶化，并购和承销业务将回归，我对此持乐观态度。所以咱们但愿在这方面处于无利位置。 |
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