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作者 | 袁斯来
编纂 | 苏建勋
时隔两年，苹果的市值再次跌到2万亿美元之下。本地时间1月十二日，苹果公司提交给美国证券买卖委员会（SEC）的文件表现，CEO蒂姆·库克2023年的预期薪酬将升高40%，为4900万美元。
全部2022年，苹果的股价跌去27%。这面前虽然有美股总体上涨的大势影响，但富士康供给停摆、需要下滑的阴云笼罩苹果。华尔街的“避风港”似乎也再也不平安。
iPhone曾以坚挺的姿势穿梭了新冠开始后的衰退。按照苹果第四财季讲演，2022年秋天iPhone销量又破了记载，达到436亿美元，同比增长了10%。
但苹果本人其实不乐观。他们告知投资者，即使有圣诞购物季，2022年末到2023年第一季度的增长仍会降到8%下列。
对前景的不肯定性让科技巨头们趋于激进，苹果也不例外。哪怕富裕人群对iPhone赤胆忠心，更多中端消费者捂紧钱包仍是会摆荡苹果的支出。
独一值得刺激的多是：即使苹果无奈独善其身，它10年来的涨幅也是标普的20倍。在明星巨头Meta 、亚马逊和谷歌动荡不安时，苹果的光环还很夺目。
需要和供给双跌
2022年10月公布财报时，苹果尚无想到富士康会产生如斯重大的出产停滞。
正当欧美“黑五”购物季来袭时，工人们却再也不出产为苹果奉献最症结利润的iPhone 14 Pro和Pro Max。用户们要等上几个月能力拿到货，时间之长创下历史记载。
韦德布什证券的剖析师Daniel Ives估量，十二月初，iPhone 14 Pro的缺口达到了25%-30%。
郑州工厂打开一周，苹果就要由于少卖货损失10亿美元。而按照剖析师郭明錤的预测，iPhone总体产品线会由于郑州工厂关停增产10%。
一贯强势的苹果在中国堕入主动。由于长时间依赖中国供给链，它们基本不成能马上将供给链迁徙。起码在比来5年，中国制作仍是会占苹果供给链主流。这也让投资者们不安，毕竟阅历过富士康复工后，没人能确保不会产生相似的事。
固然，不需求疑心富士康的动员力。“清零”放开后，郑州富士康这台宏大的机器很快恢复运行。按照外媒报导，2022年十二月时，郑州富士康曾经有20万工人上岗，恢复了90%的出产。
长久的安宁其实不能让苹果安心。工人春节返乡后，可能还会有疫情顶峰，富士康依然不克不及包管不乱出产。
假如仅仅是出产问题，投资者们并不会太耽心，毕竟它能够经过时间修复。真正让投资者们不安的，是正在下滑的需要。
按照日经旧事报导，十二月，苹果曾经告知本人的供给链做好砍单的筹备。AirPods、Apple Watch、MacBook都会增添定单。
这曾经是苹果一年中第二次砍单。2022年中，苹果砍去了iPhone 14 Plus定单，将产线腾挪给Pro和Pro Max。
Pro和Pro Max确实不负众望，给苹果奉献了很丑陋的支出。但这类增速在大势之下很难继续，以苹果很看重的中国市场为例，2022年双11期间，中国智能机销量同比下滑了35%，苹果的销量同比下滑了27%，显然也被总体环境拖累。
跟着欧美通货收缩愈演愈烈、中国消费劲未恢复。只靠Pro和Pro Max的销量，很难彻底掩盖普通版销量下滑的损失。与其说投资者们对苹果丢失决心，不如说他们对寰球经济增长丢失了乐观。
成也微观经济，败也微观经济
比起其余硅谷大厂，苹果给投资人的惊吓仍是小太多了。2022年十月时，亚马逊给出了远低于华尔街预期的事迹预报，股价一天跌去1400亿美元，至关于一个网飞。
亚马逊之所以灰心，次要仍是对寰球微观经济的低预期。俄乌和平时，欧洲普通消费者们的钱都花在了低廉的电费上。亚马逊欧洲业务支出过山车式暴涨。
亚马逊相似矿井中的金丝雀，对经济冷暖最为警惕。亚马逊状况如斯，苹果同为公众消费范畴的公司，固然也无奈和微观经济的浪潮反抗。
2022年终，苹果的市值一路高歌猛进到3万亿美元。这面前有苹果本身iPhone的拉力，更症结的仍是疫情助推。线上办公让MacBook、iPad销量大涨。即使供给链碰壁，2020年iPad的销量依然涨了24%。
而美股也在美国2020年3月启动的量化宽松政策下，渡过了狂欢的2020和2021年。两年之中，美联储持有的资产量翻了1倍。纳斯达克指数涨幅超过60%，标普500指数涨了50%，2021年标普500指数创下77个开盘高位记载，为1928年以来至多。
海量的钱总得有个流向，事迹亮眼的苹果成为了很好的水池。这类状况下，苹果市值也从2020年的1.2万亿美元一路涨到2022年3万亿美元。
量化宽松开始时，美联储就肯定了2022年中旬会完结“放水”。但最开始制订政策时，美联储没想到俄乌和平的产生。俄罗斯和乌克兰分别是首要的动力和食粮出口国，供给充足的后果就是寰球创纪录的通胀。
这对苹果这样的公司是两重打击。美联储保守加息后，2022年美股跌入冰窟。标普500跌了20%，纳斯达克指数跌了33%——这些数字也创了金融危机以来的记载，不外是蹩脚的那种。
而需要端，苹果只能靠中高端用户坚韧不拔地买单，但没人能包管这部份人群毫发无损。起码，中国双11iPhone销量暴涨也足以让苹果警觉。
关于供给缺乏和需要下滑的问题，苹果能做的无非仍是转移产线和提价。按照9to5 Mac报导，苹果曾经开始斟酌升高iPhone15普通版和Plus的价钱。至于供给链，按照彭博社报导，2022年4月到9月半年，苹果在印度制作并出口的iPhone就翻了2倍，达到25亿美元。这一数字在将来10年中会不停下跌，直到印度制作占比达到一半。
无论如何，苹果依然是硅谷最稳健的科技公司。但若在2023年还想从苹果股价上获得暴利，也许会是件很难的事。
36氪制图 |
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