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市场与日本央行的不合并无因最新利率决议落地而削弱。
周三，日本央行顶住市场压力，不只维持超宽松政策不变，还维持基准国债收益率指标区间不变。日元应声跳水，美元/日元涨幅扩张至2%以上，10年期日债收益率一度上破0.5%。
日本央行行长在下昼召开的旧事公布会上持续正告市场：“须要时会绝不犹疑地加码宽松。”他以为没有须要进一步扩张收益率区间，并预计收益率在0.5％上方的走势不会继续。日元跌幅扩张。
但是，即便如斯也不克不及让押注央行转向的投资者和剖析师“铁心”。
少数以为日本央行终究将屈从于市场压力扭转货泉政策。汇市虽然遭到本次货泉政策决议的打击，但将在将来几个月，尤为是黑田东彦任内最初一次货泉政策会议到来以前，市场将持续应战日本央行宽松政策的底线。
剖析师深信“转向”行将到来，纷纭看涨日元
在寰球注目的日本央行利率决议发布后，各大钻研机构剖析师纷纭颁发他们的看法——央行在下次政策会议上转向，届光阴元还有显著的下跌空间。
摩根大通驻东京外汇战略师Benjamin Shatil表现，市场以为日本央行终究将不能不屈从于压力，因此很难将周三日元的上涨解读为一种转机。
在某些方面，日本央行明天抉择不做出任何改动，既不改动政策，也不改动前瞻性指引，这将使日本央行与市场展开一场空费时日的奋斗。
华裔银行驻新加坡外汇战略师Christopher Wong也表现，日元走跌多是临时的，焦点将转到下一次政策会议，届时将是黑田东彦作为央行行长最初一次掌管会议。鉴于通胀正在继续下行，市场预计该即将会退出收益率曲线管制政策或者负利率政策，以推进政策正常化。
西太平洋银行驻悉尼外汇战略主管Richard Franulovich以为美元/日元可能会在短时间内触及132.50日元，“日本央行的下一次会议要到3月9日才会举办，关于市场预期来讲七周时间还很边远。许多评论人士以为日本央行的收益率曲线管制政策是在争夺时间。”
投资机构SAV Markets驻新加坡的微观买卖员Shyam Devani表现，假如日本央行在下次政策会议上持续维持货泉政策设定，那末美元/日元可能会涨至135日元。
关于投资者来讲，美元/日元在134、135摆布有一些不错的程度能够买入美元兑日元。但行情开展尚无完结，投资者将持续希图测试日本央行。
渣打驻新加坡亚洲微观战略主管Mayank Mishra称仍看涨日元，跟着日本央行进一步推进政策正常化以及寰球增长和通胀放缓，预计息差继续对日元造成撑持，预计美元/日元到年底将跌至十一8日元。加拿大帝国商业银行驻香港战略师Patrick Bennett则预计美元/日元可能会在往年第三季度跌至十二2日元。
NBC Financial Markets Asia驻香港董事David Lu表现，市场曾经预计日本央行会有更多收紧政策的行为，但只是时间问题，当初关于下次会议的预期更浓重，“咱们仍预计不久的未来会有更多政策收紧行为，并且可能会在黑田东彦任期期满以前。”预计美元/日元将在十二7-132区间内颠簸。
截止发稿，美元/日元涨幅回落至1.6%，报130.28日元。
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债市越发歪曲，央行可能坚持不住了
也有剖析师另辟蹊径，从央行的措辞中寻觅转向的蛛丝马迹。
日本央行在布告中表现，打算持续大范围购买债券，并“灵敏”减少购买量。日本央行还向银行提供了存款，以激励他们购买国债。
日兴资产办理公司首席寰球市场战略师John Vail表现，使用“灵敏”一词来形容购债，象征着日本央行可能会允许其基准国债在新设置的收益率指标区间以外运转。
它为将来的收益率曲线管制变动关上了大门。这可能象征着市场在50个基点的颠簸区间左近泛起松动。
这一措辞多是为了抚慰政府中一些但愿政策更为灵敏的人。
事实上，周三抉择发布前，10年期国债收益率几度升破0.5%的新下限，致使日本央行转向的压力愈发繁重。
为保卫YCC政策，日本央行周一和周二共购买了约3万亿日元（230亿美元）国债。而在上周的最初两个买卖日，日本央行投入了近10万亿日元。
值得一提的是，日本央行持有的日外国债份额早在去年6月就超过50%大关，并在去年10月达到了70%，周三日本央行又表现将持续在每个任务日以固定利率买入10年期日外国债。
假如再这么买上来，根据彭博利率剖析师Garfield Reynolds的最新剖析，日本央行在一年以内就会买下一切日债，无节制的“买买买”为债市埋下了动荡的种子。
澳大利亚国民银行驻悉尼战略师Rodrigo Catril表现，以后的购债显著不成继续，“市场运转性能自十二月就已好转，从活动性、日债收益率曲线平缓水平等目标均可以看出”。
据国泰君安稍早前钻研，市场上因此乃至泛起了日本持有部份券种超过100%的情况——因为日本央行在买入少量债券后，又将部份债券借出给卖空机构，为了维持收益率不乱，央行再买入，这致使了市场在宏观买卖构造上泛起了这些奇怪的景象。
本周的日本央行议息会议是黑田东彦任内的倒数第二次议息会议，从目前的情况来看，黑田谋求连任的可能性较小。多方动静标明，岸田文雄政府无意与主意超级宽松的“安倍经济学”放弃一定间隔，这让相对于“鹰派”人选接任央行行长的几率回升。
国泰君安以为，日本央行短时间以内存在“硬刚”及“按兵不动”的可能性，但从经济和通胀的实际走势来看，日本央行必定会在某个时点上选择退出超级宽松政策，因此市场的“预期”后行并不是无的放矢。 |
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