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中国基金报记者 陆慧婧 方丽
2023年开年的小阳春让市场情绪为之振奋，陆续进入披露的公募基金2022年四季度更诱发市场关注。
日前，睿远、交银施罗德、安全等基金公司旗下基金季报个人披露，傅鹏博、赵枫、杨金金、神爱前等出名基金经理的持仓浮出水面。
从近期发布的季报上看，市场风波变动之下，出名基金经理们却表示出纷歧样的思绪。傅鹏博四季度持仓根本放弃不乱，从容应答市场；赵枫在四季度对市场的态度转为踊跃乐观，但他也同时提到了新动力板块估值的耽忧；神爱前加仓了与经济复苏亲密相干的消费、医药板块；杨金金更是婉言，2023年的市场走势还需求视察经济根本面是不是有强复苏的信号或者是不是泛起新的包容大资金量的景气赛道，不然A股市场难言会有年度级别的大反转。
傅鹏博加仓宁德时期、三安光电、广汇动力
重点配置建材、化工动力、TMT、光伏板块
四季度A股市场迎来格调切换，在疫情政策放松之后，消费、医药等板块领涨市场，不外，从最新披露的四季报状况看，睿远基金明星基金经理傅鹏博去年四季度总体仓位及重仓股放弃不乱，与三季度比拟变动不大，堪称从容应答市场。
四季报显示，截止2022年四季度末，睿远生长价值股票仓位为93.43%，仍旧放弃高仓位运作，其中，港股仓位占比17.98%，比拟三季度晋升了2个百分点。
中国挪动、宁德时期、立讯精细仍旧是其前三大重仓股，比拟三季度，睿远生长价值显著加仓了宁德时期、三安光电、广汇动力几只个股，其中，对广汇动力更是环比加仓了31.54%，广汇动力四季度股价一度泛起较大回调，四季度股价跌幅超过26%，逢低加仓的举动也从正面反应出睿远生长价值对煤炭等资源股后市的看好。
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四季度，受害于房地产政策边际向好，建材股四季度股价表示强势，睿远生长价值对部份建材股进行获利了却，四季度小幅减持了防水龙头——西方雨虹3.65个百分点。
傅鹏博在四季报中也对本季度的投资运作进行了梳理，他称，四季度基金组合放弃高仓位运转，前十位个股组成和三季度统一，只是对重点个股的持仓做了一定的调剂，虽有增有减，但整体幅度无限。中心股票的比例不乱，四季度前十大个股约占持仓的50%，和三季度相统一。
从行业散布看，仍旧重点配置了建材，化工动力，TMT和光伏等子板块。结合2023年一月份事迹预增布告状况，咱们将静态调剂持仓构造。公司的较高生长性，产品线的无机连接，营收和利润完成确实定性，都是咱们筛选个股的首要参考目标。
赵枫四季度转为踊跃乐观
期待将来一段时间根本面改良
从最新披露的四季报看，睿远平衡价值基金经理赵枫四季度则在踊跃调仓换股，除了持续放弃90%以上高仓位运作以外，他在四季度加仓了港股资产3.26个百分点，港股仓位晋升至40%以上。
赵枫四季度也对前十大重仓股进行了静态调剂，中国挪动仍旧位列其第一大重仓股，碧桂园办事、三诺生物取代宁德时期、万华化学，提升第二、第三大重仓股。
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从增减持标的目的上看，赵枫在四季度大比例加仓了港股中的互联网龙头——美团-W，环比加仓幅度迫近16%，除此以外，新动力板块中的宁德时期、港股中的华润啤酒也获取一定幅度的加仓，同时，港股医疗保健板块中的威高股分新进其前十大重仓股。
中国挪动、碧桂园办事、西方雨虹等四季度表示相对于较好的个股，赵枫则进行了逢高减持。
赵枫在四季报中旗号光鲜地对后市表白了踊跃乐观的看法。他在四季报中称，瞻望2023年，中国经济依然面临表里部压力。在以后时点看，投资增长仍有得多的耽忧，需求更无力度的财政和货泉政策反对。消费是预期的函数，假如经济不先靠投资启动，进而带动居民将来支出增长的预期，以后消费的复苏更可能是疫情的修复，可能不克不及继续。出口增长极可能在将来面临压力，虽然中国企业的竞争力日益加强，中国在寰球的出口份额继续进步，但海内需要是不是反对出口持续增长是一个很大的问号。
但是，当咱们静态对待将来时，政策、预期、根本面的改动，乃至财产效应等等要素，均可能改动以后动态的剖析。咱们曾经看到政策的踊跃变动，咱们也正在阅历投资者预期的改动，咱们能够期待将来一段时间根本面的改良。
他表现，咱们在四季度转为踊跃乐观。通过大幅上涨后，即便在十分激进的测算下，得多优质企业的长时间报答也具备了足够的吸引力；并且，通过行业洗牌后，供应侧进一步优化，伴有行业需要上升时，这些企业势必获得更高的市场份额和利润程度。政策的修改和转向，将提振投资和消费决心，需要无望将来失掉恢复，企业盈利将重回增长轨道。
赵枫更是以为，市场底部极可能曾经在10月底泛起，只是根本面的恢复仍需求一段时间，前两个月的市场反弹曾经反应了投资者预期的改动，将来市场将逐渐转向根本面驱动，行业和个股会泛起分化。
他还具体谈了本人对过来两年高歌猛进的新动力板块以及传统行业、互联网板块的看法。
他称，从行业层面看，新动力行业通过高歌猛进后，在将来面临几个应战。一是行业供应减少，过来几年少量资本涌入新动力行业，产业链上各个环节的产能供应均有大幅度的晋升，供求瓜葛泛起好转，将来行业将面临盈利才能的压力。二是行业增长放缓，基数的扩张、电网的制约、效力晋升的放缓，都会使得行业增长速度升高，进而对估值发生压力。虽然新动力行业依然是改动人类提高的严重改革，但详细到投资标的依然要看其商业模式是不是可以继续为股东发明价值。
相对于而言，伴有着经济复苏和总需要的增长，一些后期遭到压抑的行业有可能面临估值和盈利的修复。尤为是一些传统行业，因为行业需要不景气或前景不清朗，行业供应几无增长乃至膨胀，假如需要可以有所复苏，公司盈利可能会有明显增长。
跟着政策的清朗，以互联网企业为代表的平台企业也将从新回到中外投资者的组合中，这批企业依然拥有最优秀的商业模式、最有竞争力的人力资源和最具扩大后劲的将来。不外，互联网公司近期股价大幅反弹后，将来还需求衡量竞争壁垒和生长性后寻觅性价比有吸引力的标的。
赵枫也对长时间投资面临的应战有所思考，他称，从更长时间的角度看，寰球政经瓜葛的变动依然是投资者面临的应战，基于经济法则进行的假定有可能在这类变动中泛起严重失误，这可能会迫使投资者缩短投资久期，或紧缩资产的估值下行空间，如何应答这类变动，依然是较大的应战。
疫情的急剧冲击可能曾经告一段落，但以以后的钻研看，将来一段时代人类可能每一年都会见临新冠的盛行，这会对人口增长、消费行动和不同的行业带来甚么长时间影响需求继续关注。
人工智能的提高突飞猛进，自动驾驶、人型机器人、ChatGPT等等人工智能的运用曾经为投资者相熟，人工智能的开展一定会对人类社会发生微小影响，熟知的商业模式可能会被推翻。咱们处在如斯多变的年代，使得投资既充溢应战又充溢学习的能源，如安在坚持价值投资理念的同时拥抱不肯定的将来，如安在庞大叙事中鉴别危险和时机，需求不停学习、思考并作出行为调剂。
神爱前加仓了经济复苏相干的消费、医药
2023年看好四小气向
安全基金神爱前也是备受市场关注的基金经理。最新披露的2022年四季报中，他踊跃调仓换股，征战2023年。
详细以神爱前办理的代表作安全战略先锋的持仓状况来看，2022年底总体股票市值占基金总资产比例为78.42%，相较去年三季度末的71.95%大幅晋升了6.47个百分点。也是该基金比来两三年的最高仓位程度，代表一种踊跃的态度。
在安全战略先锋的2022年四季报中，神爱前也坦言本人操作：2022年四季度疫情政策产生显著变动，关于2023年经济复苏的弹性和肯定性显著回升，一些受害于经济复苏相干的行业泛起一定事迹改良时机。本基金相应做了部份调仓，加仓了部份和经济复苏相干的消费、医药种类。
与此同时，深爱前在去年四季度也对前十大重仓股进行了静态调剂，继峰股分、中国中免、爱漂亮客、爱旭控股、纳思达成为他前五大重仓股，其中爱漂亮客和爱旭股分是去年四季度新进入前十大重仓股，另外阳光电源、重庆啤酒也是四季度新进。
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而在去年三季度泛起在前十大重仓股名单之列的复旦微电、华能国内、隆基绿能、西方电缆，则在四季度的前十大重仓股中不见踪影。
瞻望2023年，神爱前也十分乐观，他在季报中表现，市场或迎来片面修复行情，一方面国际经济复苏，带来上市公司总体事迹回升；另外一方面，海内扰动削弱，危险偏好晋升。
次要关注下列几方面时机：第一、消费、医药：经济复苏带来相干板块事迹改良，重点关注医美、免税、传媒、医药等时机；
第二、风光储等泛新动力行业：新动力总体增速在下移，但估值也曾经大幅上去了，估值婚配度进入更好的区间。相应的即便增速下移后，横向比较其余行业，依然比大部份行业拥有事迹当先劣势，能够踊跃去关注一些构造时机，好比，海风、海缆、储能、光伏新型电池片、新技术新资料等。
第三、汽车零部件：国产车突起趋向十分明晰和迅猛，无望带动汽车供给链外乡化，汽车零部件外乡化空间微小，此外伴有大宗商品、电池本钱等降落，国产车本钱压力降落，以前受压抑的智能化收入或迎来减速。
第四、科技与平安产业链：科技产业链补短板，同时配合上游景气改良，存在一定时机。
杨金金看准2023年三大明白机遇
被市场成为画线派高手的杨金金，是近两年遭到基民关注的基金经理，他在去年四季度的一举一动和对2023年的看法也牵动人心。
从杨金金所办理的交银趋向优先来看，2022年底持有股票市值战基金总资产比例为90.81%，和去年三季度末、二季度末的程度根本持平。
而从该基金前十大重仓股来看，去年四季度末也进行了踊跃调仓换股。数据显示，交银趋向优先的去年底前五大重仓股份别为润丰股分、华能国内、迪威尔、宝新动力、华电国内等。其中华能国内、宝新动力、华电国内军备四季度新进。去年四季度杨金金还新进了粤电力A，根本新进都是电力股。
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另外，银泰黄金、易德龙、移为通信、浙能电力等三季度的前十大重仓股，在四季度末未见其踪影。
杨金金还在季报中总结了2022年四季度的市场，他表现，市场先跌后涨V型反弹，尤为是前十月表示较差的、以上证50为代表的大盘蓝筹在四季度显著反弹，而生长股则相对于疲软。三季度行情颠簸的中心要素，次要在于微观预期的变动，及2023年政策发力下经济恢复预期的乐观变动，主导了四季度大盘蓝筹行情，相应生长股行情则此消彼长。
杨金金表现，从经济、市场走势和历史复盘来看，2022年相似20十一-20十二年、2015年以及2018年，经济、市场双弱。历史来看后续有两种走势，一是2013年-2015年，实体经济L型底部，活动性宽裕，有细分景气赛道走出来，市场呈现生长股主线行情，大盘蓝筹震荡；二是相似2016-2017年、2019年，经济底部复苏，市场呈现蓝筹股主线行情。纵观历史行情，市场的标的目的和主线的选择，和社会经济根本面亲密相干，蓝筹继续行情的泛起依赖于经济的继续复苏，而生长股牛市则需求活动性宽裕，且有新的筹马构造洁净，可以容量大资金量的景气赛道作为主线。
而谈及2023年的走势，杨金金态度冷静，在季报中写道，2023年斟酌到两方面束缚，一是地产大周期地位和人口构造束缚，疫情常态化下对出产和消费的搅扰，以及出口的上行预期，目前这个时点很难确立2023年是经济强复苏，地产链、消费会有一波灰心预期修复带来的反弹，但非长时间年度级别的大反转，因此市场目前仍难确立是2016-2017年、2019年；
二是生长端，绝大部份景气赛道曾经到了行业生长逻辑演绎的中前期，根本面很难持续超预期，且估值和筹马构造也远未达到低估的程度，同时也没看到有新的大景气赛道走出来，因此在目前这个时间点也很难判别为2013-2015年的生长股牛市。
因此瞻望2023年一季度，杨金金表现，还需求视察经济根本面是不是有强复苏的信号或者新的包容大资金量的景气赛道走出来，市场主线切换至蓝筹行情或者生长股行情。假如没有，则市场大略率在2022年底部的根底上震荡修复，个股按照本人的根本面走阿尔法行情。
站在目前这个时间点，2023年全年对比明白的投资时机次要有下列三点：
第一、独立于经济情势，只有经济流动恢复正常，企业运营就可以有不错表示的个股生长时机；
第二、经济见底弱复苏也能带来供需向好、且股价和估值都在相对于底部的部份周期种类；
第三、下游供需反转带来的专用事业周期反转折会。
编纂：舰长
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