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中国基金报记者 文夕
“TCL系”两家上市公司TCL科技（000100）和TCL中环（002十二9）1月19日一口吻发布多项严重事项。
其中最使人关注的一项是TCL科技披露2022年全年事迹预报，这家市值逾700亿面板龙头预计2022年净利润2.55亿元-3.58亿元，同比骤降达96%-97%。次要缘故为旗下TCL华星全年事迹大幅下滑。
不外，TCL科技同时表现，公司新动力光伏业务放弃疾速增长。但光伏赛道的配角TCL中环并未知足光伏业务高增长，也同日披露一项收购案，经过子公司增资形式以77.57亿元的对价，将鑫芯半导体科技无限公司（鑫芯半导体）股权归入旗下，从而加码半导体硅片赛道。
两家上市公司一冷一热的情况，也反应出行业景气宇差别。
面板行业“最坏时辰”过了？
TCL科技发布的2022年事迹预报显示，预计2022年净利润为2.55亿-3.58亿元，同比降落96%-97%，而预计营收预计约为1670 亿-1696 亿元，比上年同期增长2%-4%。在扣非净利润方面，TCL科技预计亏损额将达到26.32 亿-27.35 亿元，比上年同期降落十二8%-十二9%。
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针对事迹变化缘故，TCL科技布告解释，受地缘冲突及新冠疫情等影响，半导体显示行业上游需要不振，产品价钱明显低于上年同期，致使旗下TCL华星全年事迹大幅下滑。
实际上，这家面板龙头年内事迹大幅下滑早有预期。TCL科技去年披露的2022年三季报显示，公司去年前三季度营收为十二65.15亿元，同比增长4.52%；完成归母净利润2.81亿元，同比降落96.92%；完成扣非归母净利润-18.87亿元，同比降落十二2.02%。
不外，TV面板产品价钱已在2022年10月迎来下跌。WitsView公布数据显示，在去年10月20日，电视面板率先迎来涨价，65/55/43/32寸电视面板ASP分别为107/81/48/27美元，与前月比拟均下跌1美元；另外，显示器及笔电面板价钱降幅广泛收窄，如17.3/14.0寸TN面板ASP与前月比拟仅降落0.1美元。
长江证券在此前的一份研报中预计，面板产品价钱自底部反弹将会达到约20%-30%幅度。该机构以32寸TV面板为例，大抵对应30美元/片-33美元/片区间。这也象征着，TCL华星因此也将率先迎来根本面修复拐点。
在机构看来，此轮价钱下跌能够说是三季度需要冰点、价钱超跌后的苦尽甘来。去年三季度超跌的中心缘故在于上游暴力消化库存，另外，三星电视机面板7、8月份推销额大幅降落，使得大陆厂商稼动率降落的稳价功效不显著。
不外，从去年6月至10月，三星的电视面板库存已从16周的高位程度降至6周摆布的安康程度。站在以后时点，产业链库存压力较小，行业也率先迎来补库下的价钱回暖。按照市调机构DSCC预测，跟着淡季到来，2023年3月起TV面板价钱将呈下跌态势。
光伏巨头大举加码半导体
比较面板行业遭受寒冬，TCL科技旗下TCL中环在光伏赛道上显得很是“滋养”。TCL中环同日发布的事迹预报显示，其全年预计完成归属于股东的净利润66亿元-71亿元，同比增长63.79%-76.20%。
不外，TCL中环并未知足光伏赛道上的高增长。该公司披露一项严重收购显示，其控股子公司中环当先半导体资料无限公司（中环当先）拟以新增注册资本形式收购鑫芯半导体股权。
按照收购计划，中环当先本次新增注册资本48.75亿元，鑫芯半导体股东以其所持鑫芯半导体100%股权出资认缴中环当先本次新增注册资本，买卖对价为人民币77.57亿元，买卖实现后鑫芯半导体股东算计持有中环当先32.50%股权。
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本次买卖实现前，TCL中环及中环当先均未持有鑫芯半导体股权，而本次买卖实现后，鑫芯半导体将成为中环当先全资子公司并归入中环当先合并报表规模，而中环当先仍属于公司合并报表规模。换言之，TCL中环此次收购鑫芯半导体股权，并未实际破费资金。
经收益法评价，鑫芯半导体在评价基准日（2022年10月31日）的净资产账面值为65.94亿元，评价后的股东整个权利价值为74亿元，也就是说，此次收购的增值率为十二.23%。不外，截至2022年10月底，鑫芯半导体营业支出为1.61亿元，净利润亏损5.03亿元，而运营流动发生现金流净额为-5.61亿元。
TCL中环方面解释称，亏损的次要缘故系其研发收入及出产建立投资收入较大，已建成厂房及配套设施可知足60万片/月的产能，而装备产能仍在爬坡上量阶段。
据理解，鑫芯半导体努力于300妹妹半导体硅片研发与制作，该公司于2020年10月投产，产品运用以逻辑芯片、存储芯片等先进制程标的目的为主，产品终端涵盖挪动通讯、便携式装备、汽车电子、物联网、工业电子等多个行业。
根据TCL中环方面透露，鑫芯半导体目前已完成 十二 英寸半导体硅片量产，并已实现了重点客户的产品认证顺序。比拟光伏硅片业务，TCL中环半导体级硅片业务范围较小。2022年中报显示，其半导体行业营收为15.38亿元，占比仅为4%。
材料显示，硅片是半导体器件的次要载体。得益于硅优异的物感性能和丰硕的存储量（在地壳中占比约27%），硅基半导体资料是目前产量最大、应 用最广的半导体资料，90%以上的半导体产品是用硅基资料制造的。硅片作为各类半导体器件的次要载体，占寰球半导体资料行业本钱的35%， 是用量最大的半导体资料。
而国产厂商在这一环节占比极低。2021年，寰球前五大半导体硅片企业信越化学、SUMCO、Siltronic、环球晶圆、SK Siltron 算计销售额占寰球半导体硅片行业销售额比重高达86.6%，市场集中度极高。
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按照SUMCO的预测，十二英寸硅片作为将来增长最疾速的硅片产品，其供应将继续充足，只管各大厂商均在踊跃裁减产能，但在2024年以前，市场将维持供小于求的情况。而从影响要素来看，智能手机依然是十二英寸硅片需要增长的最次要的推进力，而数据核心和智能汽车的增长也较为迅速。
编纂：舰长
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