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在兴旺市场不停加息、寰球经济疲软确当下，作为寰球最大资产种别的房地产市局面临巨额债权危险，而这些潜伏的债权危险，正从价钱大幅上涨的商业地产向实体经济蔓延，将来可能掀起一波债权守约大潮。
按照媒体的统计，寰球堕入窘境的房地产信贷曾经达到1750亿美元，这一范围是债权第二大范围行业（软件及相干办事行业）的四倍之多。跟着利率回升和宽松货泉政策完结的影响愈来愈大，许多房地产市场简直停滞不前，一些贷方要求借款人发售手中的房地产资产来偿还负债。
按照律师事务所Weil, Gotshal & Manges的一项钻研，因为活动性降落等缘故，欧洲房地产的窘境程度处于十年来的最高程度。MSCI的数据则显示，英国商业地产价值在2022年下半年上涨超过20%；同期，按照Green Street的数据，在美国，商业地产的降幅约为9%。
商业和住宅房地产买卖和开发的降落将不成防止地影响实体经济的收入，这可能对待业和增长构成危险。
仲量联行存款征询团队的初级董事总经理Ian Guthrie说：
在这次经济低迷中，咱们所处的经济环境十分共同。利率正在收紧，而不是加重对房地产和其余企业的打击，当初市场上有一系列潜伏的守约存款，房地产的价值和现金流都面临压力。
往年是这些问题开始浮现的时分。
仲量联行预计，欧洲大约非常之一的公司存款曾经表示欠安而且泛起信誉危险减少的情况。
寰球商业地产危机始于新冠疫情
新冠疫情让许多商业地产一切者堕入窘境，让房地产公司的十多年来轻松赚钱的模式产生翻天覆地的改动，全世界都感触到了这类影响。
加拿大资管公司Brookfield旗下的一个房地产分支机构在去年十一月正告说，它可能难认为洛杉矶市核心两座高层商业地产的债权再融资，并进步了投资者住手赎回的可能性，巴克莱银行的剖析师称这对市场来讲是“使人耽忧的”。在亚洲，韩国乐高主题公园开发商未能偿还债权诱发了该国的信贷压缩，韩国央行自愿采用行为不乱市场。澳大利亚的Caydon Property在堕入破产时将其归咎于新冠疫情带来的封锁封锁和利率回升。
曾在德国央行和国内清理银行董事会任职的Andreas Dombret表现，商业地产，不管是写字楼仍是购物核心，比其余资产种别对经济情况更敏感。经济产生内爆，也往往和商业地产相干。
商业地产低迷已涉及其余行业
商业地产的低迷曾经开始涉及到更普遍的经济畛域。美国屋宇修建供给商Builders First Source已裁员2600人，而英国千禧一代最喜爱的线上家居设计和销售公司Made.com曾经破产，瑞典家电制作商Electrolux去年宣告方案裁员多达4000人，其中不少被裁撤的员工在北美。
美国经济衰退的迹象愈来愈多。只管商业地产有所降落，但市场耽忧，美国商业地产价值“依然被一定水平高估”。Green Street美国房地产投资信托钻研主管Michael Knott表现，他预计美国商业地产往年还会上涨5%至10%。
几家美国银行预测，往年信贷损失将会减少。 在其第四季度的事迹中，美国银行额定标志了10亿美元的办公物业存款守约或拖欠付款的危险较高，而富国银行预计跟着需要削弱，商业地产市场将泛起更多压力。
房地产融资公司Ready Capital的首席履行官Tom Capasse表现，商业地产市场的转变如斯之快，以致于一些小型信贷机构曾经在为活动性而苦苦挣扎。他以为：
咱们正处于一个有序的熊市，银行正在增添他们的投资组合。
欧美商业地产市场僵局继续，已成微小衰退危险在金融危机后，因为借贷本钱昂贵，欧洲不少投资者选择买入商业地产。但如今跟着利率的降低，商业地产相干债券正成为欧洲债券市场中最单薄的一环，将来两年守约的比例接近8%。
监管机构曾经正告称，自新冠疫情以来办公空间需要降落、供给链延误致使资料本钱回升以及借贷本钱回升将使欧洲的一些商业地产名目难以继续上来。
美国也泛起了相似的状况。Green Street的Knott说：
因为利率回升和债权融资难题的状况，杠杆买家简直难以行为。卖家尚无彻底从新设定他们的冀望以更好地与买家放弃统一，因此咱们的确看到了很大的交易价差。
这类估值僵局致使银行和其余信贷提供者对新存款更为激进。
撰写过2008年欧美房地产市场崩盘相干文章的纽约哥伦比亚大学传授Adam Tooze再次对这一市场表现耽忧：
房地产是一个次要的衰退变量，它是最大的资产种别，与家庭估算间接相干，这象征着它会抵消费发生影响。这是一个很大的衰退危险。 |
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