|
|
|
h2tni4ah4lg.jpg
khl3soxwcd5.jpg
咱们阅历了难忘的2022。俄乌冲突、欧美次要经济体延续加息、国际疫情扰动等要素，令A股颠簸加剧，债市表示震荡。但咱们在这一年见证了充溢韧性的中国经济，见证了生意盎然的中国特色古代资本市场。
eko44a5c5qr.jpg
嘉实基金总经理 经雷
这一年，党的二十大成功召开，开启迈向片面建立社会主义古代化国度的新征程，率领咱们走向中国高品质开展新时期。这一年，注册制继续推动、科创板做市商买卖落地、ETF期权产品完成多种格调掩盖、北交所开启指数化投资、REITs试点减速、集体养老投资片面启航。在轨制供应强化，高品质开展线路指引下，资本市场在助力不乱经济大盘、办事实体经济开展、增进“科技—产业—金融”良性循环中的作用不停凸显。
这一年，资管新规元年，刚兑打破，客户亟需新的理财代替；A股颠簸加剧，进一步构造化，投资者对细分畛域规划和产品翻新要求均进一步进步；养老新时期，公募助力集体养老投资被赋与更大责任。这一年，新的投资环境，投资者新的需要，均驱动咱们去做出新的尝试和致力。
面对客户的理财新体验需要，咱们降级了以货泉、短债、纯债和“固收+”为中心的基石固收体系，并公布了“固收+”业务品牌。咱们充沛发扬被动办理才能劣势，翻新产品谱系，为客户提供了包罗嘉实方舟6个月转动持有等在内的“固收+”产品，以多战略、跨资产才能提供更牢靠的“固收+”持有体验。
集体养老金片面启航之年，储蓄养老向投资养老转变。面对集体养老投资需要，咱们成立了办事集体养老金投资的FOF投资部，新增7只养老Y份额，上线养老专区；并充沛发扬嘉实20年的养老三大支柱办事与投资教训，以养老投资、养老办事、养老投教，三位一体地片面办事好集体养老金投资贮备需要。
市场构造化、颠簸化进一步加剧之年，拥有差别化的工具型产品需要减少。面对客户对更低本钱、更具效力、更全天候的投资需要，咱们对嘉实基金“Super ETF”指数投资品牌片面降级，接踵公布了市场首只绿色电力ETF、首只聚焦航空航天高端设备细分畛域的ETF；以及市场首批科创板细分主题ETF、首批科创板芯片ETF、首批守业板加强ETF等。咱们用更被动的视野，将咱们在产业挖掘上的深度钻研才能，转化成能为客户辨认、规划与中转拥有超级机遇新航道的产品。
2022年，也是我国公募REITs试点规模减速的一年。公募REITs能无效盘活根底设施存量资产，助力古代化产业体系建立。关于投资者而言，公募REITs则提供了一种统筹股债特性的全新资产选择，并放弃了投资门坎低、活动性强、通明度初等公募普惠金融特性。2022年，嘉实推出首只民企仓储物流公募REITs，为投资者驾驭新经济下的智能仓储投资时机。
站在新时期的启航之年，无论是微观政策、产业复苏、消费糊口回归，咱们能感到万象更新。这是“新”的魅力，也在降生新的趋向。
这也是咱们对将来资产配置与投资时机驾驭的了解：捉住长时间趋向的“贝塔”，趋向的气力叠加被动办理的才能，将会降生更具竞争力的报答。
那末，将来的长时间趋向在哪里？
党的二十大讲演提出，“高品质开展是片面建立社会主义古代化国度的重要工作。”中国特色社会主义进入新时期，我国经济已由高速增长阶段转向高品质开展阶段。新开展阶段、新开展理念、新开展格式，恰是咱们驾驭新机遇最首要的微观场景之一。这奠定了大类资产配置的中心根底，也能使咱们能够从更高的策略格式上来从新梳理投资的逻辑。
在此根底上，长时间看，咱们以为有五大趋向不容疏忽。
第一，权利资产的性价比将继续晋升。综分解本劣势、办事响应才能、工艺教训积淀以及总体的技术降级，夯实了中国上市企业微弱且稳健的增长才能，这也是中国上市企业最中心的吸引力。作为与实体经济最婚配的中心环节，权利市场在长时间维度都拥有吸引力。
第二，名义利率跟着高品质开展的要求会逐渐降落。虽然短时间维度上，往年以来欧美次要国度的继续加息究竟是阶段性攀升仍是寰球利率的拐点，尚需视察；但长时间看，利率降落的趋向是拥有肯定性的。
第三，信誉危险仍处于抬升进程，信誉定价逐渐市场化。自2020年开始，信誉危险开始逐渐释放。伴有年金入市等趋向，机构资金对优质信誉主体的配置供不该求，传导到资产端则体现为信誉价差将逐步拉开。
第四，时期开展的新动能，将是将来的主线索。在中国经济进入高品质开展的时期，可以引领将来的新动能的产业将无机会降生更多更优质的高品质企业。这些产业包罗了策略性新兴产业、冲破“卡脖子”问题的技术翻新，也包罗动力转型下带动的新兴消费需要。
第五，可继续金融政策和规范将驱动ESG投资进一步开展。ESG与国度政策及产业降级标的目的高度统一，伴有聚焦ESG的政策和指引密集出台，外乡ESG投资疾速衰亡。我国ESG中更需求注重的是其中的“G”，即公司治理；伴有ESG投资的开展，将无望进一步完美投资端与资金端对“好赛道”和“好公司”的规范。一方面，ESG倡导的可继续开展模式关上企业长时间开展的空间；另外一方面，投资者ESG认识的晋升将反过去从新定义“好公司”。
投资无奈跨越时期，资产办理的使命恰是以深度钻研才能，在时期演进中辨认价值。2023年，是嘉实成立24周年。继续的投研降级与迭代，咱们积淀出了“投资须钻研，钻研即投资”的投研体系，并提出“努力于踊跃的长时间主义”投研理念。长时间，是将投研气力聚焦与收敛在经济开展的长趋向与症结慢变量之上；踊跃，则是时辰检修与调剂咱们的认知框架。咱们一直置信，投资要回归根源，在肯定性的大趋向Beta总量中，用咱们的深度钻研与被动办理才能，为客户发明财产，为产业奉献气力。
市场老是充溢不肯定性，但也总有肯定性。咱们处于一个雄伟新时期的启航。新周期势必发生新气候。万物的复苏需求时间，从冬到春，向新而生，本来就是趋向的气力。
农历新年降临之际，我代表嘉实基金全体员工祝泛博持有人、协作火伴新春高兴，万事如意！在新的一年，咱们愿全力以赴，为每位客户奉献更多的价值！
c2secfqedsy.jpg
|
|
注册会员