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“商品死多”高盛鲜少升高对大宗商品市场的期待，而跟着中国经济超预期复苏，高盛强调称，商品市场将来可期，而中国将成为提振行情的症结角色。
与此同时，Callum Bruce等高盛剖析师于1月23日颁发的研报中写道，此前投资者对大宗商品的较低仓位也是助推后续行情的潜伏助力。
中国改动所有！微小需要率领大宗商品慢步后退
Bruce等剖析师表现，看涨大宗商品市场的中心观念是，中国经济超预期复苏，市场活动性正在迅速恢复正常。
而且斟酌到中国对大宗商品需要微小，占领寰球油气消费量的10%-15%，以及金属（镍、锌、铜、铁矿石）和煤炭需要的50%以上，因此中国将对大宗商品市场的均衡和资产定价形成严重影响。
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华尔街见闻此条件及，受中国需要上冲等利好要素影响，近期高盛频频对原油、黄金以及铜后市的开展表白乐观预期。
其中预计三季度油价上十一0，症结在中国；受地缘政治冲突影响，“中立资产”黄金更受央行青眼；中国需要复苏，铜价或将于往年年底前站上1.1万美元。
此前油腻行情为后市埋下伏笔
另外值得一提的是，受此前利率下行等要素影响，目前在整体上，大宗商品市场行情仍较为油腻，总头寸处于低位程度，其中只要20%的大宗商品仓位高于50%的配比。
详细来看，Bruce在研报中表现，和2022年高点比拟，以后大宗市场经价钱调剂的资产办理范围降落了30%。只管行情在往年迄今为止泛起反弹，然而鲜有大宗商品被超买。在剖析中发现，约有300亿美元空头无奈平仓，创下历史高位。
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而且自去年动力危机以来，利率颠簸性大幅减少，叠加地缘政治冲突的影响，致使去杠杆明显减少。
高盛在数学模型中发现，在这类主动的上涨行情中，其中有三分之二均可以用利率下行和相干的颠簸性进行解释。而与以后的固定收益率比拟，大少数大宗商品的利差都难以吸引投资者入场。
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但跟着中国需要的推进，以及泛滥央行的基准利率接近峰值，投资者或将再度把眼光转向商品市场，开始从新调剂头寸。
此外在资产定价方面，和股票等其余资产比拟，大宗商品对中国经济超预期复苏等提振要素的定价仍较低，具有更大的下行空间。
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