美国要过苦日子了？

曼竹

寒气传遍股债房。
文 | 华商韬略高飞
“科技行业大裁员并非美国经济上行的迹象”。
2022年十一月，在一篇讲演里，著名投资银行高盛的剖析师做出了这个预测。
但只过了一个月，高盛就开启了史上范围最大的裁员。
【高盛，撑不住了】
“人们十分紧张焦虑……一切人都在等候后果”，高盛外部人员告知媒体。
十二月中旬，按照媒体报导显示，华尔街金融巨头高盛团体，方案2023年1月在寰球规模内裁员4000人，约占员工总人数的8%，同时奖金池也将增添最少40%。其中投行部门是重灾区。

作为创建于1869年、全世界范围最大的金融机构。高盛的优越劣汰简直几年一波。但这一次的裁员，仍是创下了纪录。
它并不是毫无前兆。
“咱们将来的日子会很坎坷，必需在财务资源等方面更为小心一些，尤为是在短时间内”，在2022年，高盛首席履行官大卫·所罗门屡次地下表现，但愿将来能管制开支。
最后的正告来自7月。当所罗门看到惨然的第二季度财报，并判别美国金融市场将来很长一段时间都将继续低迷后，立刻给各界打起了预防针，提前告知大家，将来高盛将有可能放缓招聘并增添开支。
9月，高盛先是恢复了疫情期间暂停2年的年度绩效评价，过后就裁掉了500人，而那些保住任务的人之后就会发现，他们往年的年初奖金将比期待值大大增加。
新冠疫情期间，为安慰经济，美国财政部和美联储在2020年经过了疯狂的救市方案，向金融市场注入约5万亿美元。那一年的3月，美联储紧迫降息150点，把联邦根本利率维持在零左近。2021年拜登政府持续加码，再次批准了1.9万亿美元的美国营救方案。
少量注水和零利率的宽松政策，让金融买卖激增，把华尔街“安慰”进了繁华期。
高盛因此大为受害，于2021财年净支出达到593亿美元、净利润216亿美元，同比减少137.25%，创下了历史新高。
过后，为了应答不停减少的业务量，高盛为首的华尔街投行还掀起了招聘热潮。在大卫·所罗门的领导下，到2022年第三季度高盛已具有员工49100名，人数比2018年激增了34%。
高盛的任务环境，始终称得上舒服优渥。在2021年的繁华期，它的高管能够拿到八位数的奖金，个别员工也添了收费咖啡、收费午饭、收费乘车通勤办事等多项福利。
但是进入2022年，高盛的日子忽然欠好过了。
“我以为咱们会比华尔街其余公司的遭受更蹩脚”，高盛一名资深员工称。他以为，高盛的裁员也极可能是华尔街各大行中最凶恶的。
前两年的适度扩大，让高盛在2021年，仅薪酬和福利的开支就增长了33%。
不克不及节流，开源也出了问题。
2022年上半年开始美股IPO融资急剧放缓，让高盛的业务量大缩水。买卖数量降落了73%，买卖金额则一下增加了95%。高盛2022年二季度财报更是显示，因为投行业务支出增加41%，其净利润下滑近48%。
种种不利要素席卷而来，让高盛2022年前3个季度净盈利额，增长均在-40%到-50%之间。

对于高盛的将来走势，CEO大卫·所罗门在承受采访时的亮相是：这将取决于接上去的美联储意向和通胀走势。
不仅高盛，一样的事件正在华尔街全域演出。
【华尔街，寒气逼人】
在大注水诱发的繁华期里，摩根大通、花旗等五家美国最大投行的年度买卖支出，都在十几年来初次达到1000亿美元范围，各行的员工数量也随之大大扩大。
从2020年第一季度到往年第三季度，摩根士丹利的员工人数激增了34%。摩根大通和花旗团体的员工人数则分别增长了13%和17%。
但是2021年之后，跟着华尔街投资银行业务总体支出萎缩约40%，最大的几家银行接踵表现将持续裁员，全部行业都处于裁员与优化的风口浪尖。
“有些人会被辞退。咱们正在寰球规模内过度裁员。对大少数企业来讲，这都是开展多年当前的状况。”继高盛之后，摩根士丹利的首席履行官詹姆斯·戈尔曼也对媒体发布了裁员方案。
摩根士丹利员工数迫近82000人，此次宣告裁员约1600人，占其员工总数的2%。两个月前，摩根士丹利发布的财报数据显示，其第三季度利润降落了29%，营收降落十二%。
巴克莱和花旗银行也都开始了裁员举措，虽然数字很小，但却一样是吉祥之兆：前几年依托美联储大注水完成的繁华行将潮水过来，大家都要筹备过苦日子了。
去年10月末，从巨头们发布的事迹来看，摩根大通净利润同比下滑17%、美国银行净利润同比下滑8%。
在这样的情景下，摩根大通、美国银行、花旗团体等金融机构也在斟酌增添三分之一的奖金。而华尔街投行的鼓励薪酬可能总体降落45%以上。
与投行们的寒气牢牢伴有的，还有对美国股市盛极而衰的深忧。
2020-2021年，在财政与货泉政策的无底线注水下，美国股市超级繁华，不停创下新高。美股道琼斯指数在去年完结时下跌近19%、纳斯达克指数下跌21%，标普500指数下跌27%。
截至2021年9月，它们的市盈率分别大涨到疫情前的25.9倍、39.9倍和26.6倍，市净率则涨了6.73倍、5.9倍和4.51倍。
但当初，这样的估值变得高处不堪寒。2022年以来，基准标普500指数已跌了19.8%，或将创下2008年以来的最小年度跌幅。就像坐上了“疯狂的过山车”，美联储主席鲍威尔描述说。
不只是股市，“高通胀会带来更高的利率、放缓的增长和疲软的休息力市场情况，也会给家庭和企业带来苦楚”，鲍威尔向大众解释道，“咱们必需管制住通货收缩。我但愿有一种不苦楚的办法来做到这一点。但并无”。
更费事的是，华尔街广泛对明年的美国经济预期不抱但愿。“美国股市将迎来寰球金融危机以来最蹩脚的一年，企业利润也将遭受一样的命运”，摩根士丹利首席美股战略剖析师威尔逊（Mike Wilson）向外界正告。
寰球经济增长前景不明，让投资者们对长时间投资犹疑不前。“咱们必需假定咱们将来会有一些坎坷的时代”，大卫·所罗门告知媒体，“必需对财务资源、组织范围和脚印更为小心。
让CEO们变得无比小心的缘故，是在新一年里仍无奈看清到底走向何方的俄乌冲突、中美瓜葛。更症结的是，此前疯狂注水的美联储，当初正在疯狂加息。
从2022年3月开始，美联储在2022年总计加息7次，累计加息425个基点。终究美联储会将联邦基金利率指标区间，上调到4.25%-4.50%之间，达到2008年次贷危机以来的最高程度。
就在十一月30日，鲍威尔再次向大众地下表现，美国反抗通胀“远未完结”，美联储的加息伎俩“将再继续一段时间”。他以为，“为了管制通胀，乃至能够就义一定的待业和经济。”
继续保守加息，让市场对美国经济衰退的预期日积月累。但拜登表现，现阶段的经济放缓“屡见不鲜”，他坚称“美国仍走在正确的路途上”。而且坚持以为，将来即便美国经济泛起衰退，也是一次十分“轻微”的衰退。
一片衰退预警下，美国经济比来泛起的疲软迹象，让威尔逊十分耽忧。独一的好动静也许就是，威尔逊向大众包管，“好在，临时没有发现零碎性金融危险，或房地产市场泛起窘境的迹象”。
但以马斯克为代表的一些企业界人士，对将来却没有这么乐观。
特斯拉首席履行官埃隆·马斯克，早在多个场所正告民众，美国经济或将迎来继续一到两年的重大衰退。十一月30日，再次在推特上写道，“美联储正在继续缩小经济重大衰退的可能性，美国经济趋向使人耽忧”。
亚马逊开创人杰夫·贝索斯，在媒面子前婉言，美国的经济衰退已近在眼前。他乃至倡议美国民众，在将来几个月里，尽量缩减开支，不要购买汽车与电视等大件商品。
企业家们的灰心态度，来自于他们对本身和同行们的清醒视察。
就在刚刚，IBM宣告将裁员3900人，将本人28万的员工数量增加1.4%，为的是剥离本人的医疗安康业务。
在2022年，美国各大科技巨头裁员已超过6万人，许多人认为这是终结，殊不知这只是开始。
一进入2023年，亚马逊就确认启动新一轮裁员，裁员人数预计达1.8万人，成为亚马逊历史上最大范围裁员；
微软宣告将在3月底裁员1万名员工，谷歌将裁掉1.2万人，推特的指标是将员工总数降至IPO前程度。
而曾精确预言了2008年金融海啸的“末日博士”，鲁里埃尔鲁比尼，则更加灰心。他以为，美国经济将不止面临通胀、堕入衰退，将迎来“滞胀性债权大危机”。
作为中心固定资产的美国房地产，其实也已状况奥妙，乃至不妙。
【房地产，隐忧再现】
疫情期间，美联储继续2年的大注水，推出了华尔街的金融繁华甚至泡沫，也让美国房地产再次走到风险的高度，而且面临危险。
2020-2021年，美国楼市阅历了过来二十多年未曾有过的火爆。
“2021年美国房价还要涨多少”的词条，在谷歌的搜寻频率一周内减少了350%。
“价钱都快入地了。”一名购房者冲动地表现，“根本都得靠抢，几十人抢一套房很往常，不加价基本没法买到房”。
2021年4月，现居加州圣地亚哥的华侨居民张学生告知媒体，他家左近街区地段好的房子，挂出来后大略10到15天就可以卖掉。为了感动原房东，买家最少要加价10%-20%。
“天天大略都有三四十组人排队看一套房，有不少人间接提着现金到场，有时分还没排到本人，就被后面的人间接砸钱抢单了。”
2021年全美共售出6十二万套房产，达到2006年以来的最高事迹。而2020年后疫情期间，美国的房价在两年内下跌了43%。同时数据显示，美国20城房价暴跌14.9%，创下2005年十一月以来的最高程度。
2022年上半年，美国楼市的火爆态势连续。2月份房价同比下跌19.8%，为25年来最低落幅，也是过来十年均匀增长的4倍。6月份，美国屋宇销售价钱中位价登顶，达到41.38万美元。
然后，美联储的暴力加息，将美国楼市推上悬崖。
10月底，美国的典质存款利率冲破7%，创下20年来典质存款利率的最高程度。
跟着利率的大涨，美国购房者决心指数疾速滑落至39，创下1980年代以来最低程度。十二月，美国NAHB屋宇修建商决心指数只剩31，低于2007年2月的程度。指数低于50，代表房地产市场处于膨胀期。交易单方都决心缺乏，让本来炽热的楼市迅速进入了冰冻期。
同时，库昆公司首席经济学家麦克劳克林的斗胆预测是——工薪家庭在美国任何中央，都能轻松买到优质住房的好日子曾经完结了。近两年房价飞涨，致使他们购买屋宇的时间可能会自愿延伸5年到10年。
利率的节节攀升，让买家的还款压力大为进步；而房价的继续低落，则打击了购房者的购买力。终究购房需要锐减，房价由涨变跌。
2022年成品房销售总额延续十一个月增加，下半年房价也再放弃不住增势，开始回落。毕马威首席经济学家Diane Swonk预测，2023年美国的房价或将上涨15%。

而一度低落的房产市场忽然放缓，就让与房地产紧紧绑定的股票，价值变得极其不肯定。鲁里埃尔·鲁比尼以为，2023年股票价值缩水幅度将高达40%。
阅历疫情2年间美国房价的飞涨，得多人开始疑心，美国房地产是不是再度堆起泡沫。毕竟2008年金融海啸的症结之一，就是房地产泡沫。而如今美国面临房地产和股市的两重压力，又让人耽心更大的风暴正在酝酿。
得多人曾经淡忘了，在2002年，美联储前主席格林斯潘曾说过，“咱们房地产市场的繁华，实际上是由少量减少的典质存款债权组成的，这类繁华是不成继续的”。
金融海啸前夕，美国房价以每一年10%的幅度下跌，2005年房价下跌了17%，2003-2006年4年间美国均匀房价涨幅超过50%。
2002-2006年的5年里，美联储延续加息17次。致使住房存款利息率不停飙升，房价高位崩盘、疯狂上涨。
楼市崩盘带垮股市，大跌50%，随后失业率大增，居民消费、企业投资迅速增加，终究美国经济堕入衰退。继而诱发了祸及全世界的金融海啸。
虽然美联储主席鲍威尔持乐观态度，以为目前的美国房地产很不乱，不会重现2008年的崩盘，也不会产生经济衰退。市场的主流观念也以为，疫情期间，美国房市的过快下跌，和2008年的状况其实不相反。
但是如今，科技金融企业大批裁员，股市盛极而衰，房市隐忧再现，愈来愈多的人感觉这剧情素昧平生。
他们一边耽忧一边在心中不停推测，美国，又要过苦日子了。
【参考材料】
[1] Goldman to cut thousands of staff as Wall Street layoffs intensify，Saeed Azhar and Lananh Nguyen
[2]《2022年美国房市走向何方》金融时报
[3]《通胀“高烧”继续美国经济面临衰退危险》经济参考报
[4]《华尔街投行裁员潮来袭！》田箫
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