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1月30日周一，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通信社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美联储往年的利率战略取决于加息速度如何减速经济放缓。Timiraos以为，加快加息步调将使美联储有更多时间钻研其动作的影响，美联储将需求权衡加息对经济增长降温的成果。
Timiraos以为，在本周召开的FOMC议息会议上，美联储官员们探讨的症结将是评价美联储以前的加息将在多大水平上冷却了经济增长和通胀，换言之，即货泉政策“长时间且可变”的滞后效应。
Timiraos称，假如货泉政策的滞后时间较长，去年的加息才刚刚开始对美国经济发生影响，并将强烈按捺往年的经济流动，这象征着美联储不用进一步加息或将利率维持在高位很长期；但若滞后时间较短，即以前的加息根本上曾经被市场消化，美联储可能会抉择必需进一步进步利率或将利率维持在高位更长的时间能力达到预期的成果。
市场广泛预期，美联储在2月1日将宣告25个基点的加息，持续本轮自1980年代以来最快的加息周期，然而幅度进一步放缓。加快加息步调将使美联储有更多时间钻研其动作的影响。
Timiraos在1月29日颁发的文章中写道，本周美联储将加息25基点，并表现炽热的休息力市场或将助推工资更快下跌，成为扑灭通胀的又一“引线”。他在29日撰文表现，美联储或将在周三加息25基点，基准利率升至4.5%—4.75%，延续第二次会议放缓加息步调。
然而Timiraos仍强调称，虽然跟着供给链恶化，以及处于近十五年高位的利率程度按捺了需要，通胀高烧透出降温迹象，但如今美联储官员仍旧耽忧，紧张的休息力市场或将助推物价再度减速上冲。
市场对加息的滞后效应有不同看法
在投资者中，对美联储加息滞后效应的了解存在两派观念。
许多投资者以为滞后时间很长：他们预计美联储将在往年晚些时分开始降息，而且始终降息至2024年，由于他们以为以后的利率程度曾经升到了可能致使经济衰退的程度。因此，只管美联储持续进步短时间利率，但由投资者预期抉择的中长时间利率（包罗大少数美国按揭存款）曾经住手回升或开始降落。
但高盛的经济学家却有不同的观念。他们以为，美国经济将比预期更具弹性，这可能需求更长期的加息：
虽然人们广泛耽心加息的滞后效应会致使往年的经济衰退，但咱们的模型标明状况偏偏相同——货泉政策收紧对GDP增长的拖累将在2023年大幅增加。
Jefferies的首席经济学家Aneta Markowska表现，因为新冠疫情诱发的市场歪曲，美联储政策带来的影响可能需求更长的时间能力浮现。在2020和2021年，美国政府对经济的安慰，尤为是向居民提供支票并升高借贷本钱等政策，禁止了通常的失业率回升加剧支出和收入降落、诱发经济衰退的危机模式，这使得美国私营部门的资产负债表仍然巩固。她以为，当经济增长由信贷增长而非支出增长和政府安慰推进时，加息的滞后效应可能更短，但这次美国经济的增长次要来自于政府安慰，这也象征着美联储的加息可能需求更长期能力体当初经济流动中。
Timiraos则从公司和消费者两个角度评价了加息带来的影响。
他以为，到目前为止，因为在加息开始以前，得多大公司曾经锁定了较低的存款利率，因此，大公司对美联储加息的反映始终放弃弹性；但比拟之下，那些资金不敷富余、更依赖短时间存款的小企业往年可能面临更高利率带来的更大压力。
Timiraos以为，从消费者的角度来看，消费者收入放缓将是拖累往年美国经济的症结要素。到目前为止，美国度庭并无由于通货收缩率回升和利率回升而大幅缩减开支，部份缘故是许多人在新冠疫情早期积攒了少量储蓄。然而，低支出消费者可能曾经耗尽了这些缓冲，市场预计，到往年年底，将会有更多家庭耗尽一切积蓄，从而按捺收入。
高盛则以为，跟着通胀增速总体放缓，消费者遭到的冲击其实不会很大。高盛称，跟着物价下跌对家庭支出的影响愈来愈小，往年家庭积蓄增加的幅度达到2022年的程度是不理想的。
美联储外部对滞后效应也有不同看法
在美联储外部，官员们对货泉政策的滞后效应也有纷歧样的看法。
一些美联储官员表现，利率变化对经济的影响更快，由于美联储比过来更明白地转达了政策用意。例如，三十年前，美联储不会告知大众它是不是在会议上做出了任何利率调剂。因此，一些官员以为，当初美联储政策的滞后效应曾经大大缩短。
美联储理事Christopher Waller本月早些时分曾亮相称，在之前，政策需求一段时间能力影响到经济，比拟之下，当初的美联储为其行将采用的行为提供指点，缩短了货泉政策滞后时间：
市场必需弄分明美联储在干甚么，我以为咱们将在下个季度看到货泉政策带来的得多影响。
然而，有得多美联储官员和前官员以为，以后美国经济面临的状况无奈间接和历史上的经济衰退进行对比。
前美联储副主席Donald Kohn说：
咱们所处的世界与过来几个商业周期不同。在过来的几个周期中，并无产生大范围盛行病，欧洲也没有大范围军事冲突。
美联储副主席Lael Brainard在本月的一次演讲中表现，美联储去年的加息并未像预期的那样缓解经济增长，由于经济依然遭到财政和货泉安慰措施的撑持：
正在不停减少中的累积货泉压缩对需要、待业和通胀的片面影响极可能还没到来。 |
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