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1月30日晚间，佳沃食物（300268.SZ）公布事迹预报，公司预计2022年完成归母净利润-10亿元至-16亿元。公司表现，事迹变化的次要缘故是公司饲料推销价钱下跌、寰球通货收缩压力及疫情影响以及美元利率大幅下跌。
另外，公司拟对因并购智利子公司Australis造成的商誉计提减值金额约十二亿元至18亿元，对公司合并归母净利润的影响约-9.67亿至-14.5亿元，结合事迹预报，佳沃食物2022年九成亏损或由商誉减值致使，但同时也挤掉了资产的“水份”。彼时，佳沃食物背靠联想这颗大树，以“蛇吞象”的形式并购了Australis，也就造成了高商誉和高负债，如今这商誉的“达摩克利斯之剑”算是落下了，跟着债转股等形式，公司的债权构造也将进一步优化。
寰球三文鱼市场长时间处于供需紧均衡形态，跟着海外外市场疫情影响逐步减退，主业三文鱼业务继续向好，公司“护城河”劣势将逐渐体现。
资本构造将大幅优化
佳沃食物在2018年启动了对智利三文鱼公司Australis Seafoods S.A.的收购，到2019年7月，终究实现股权的交割。Australis是一家智利圣地亚哥上市公司，2017年，公司三文鱼的产量约6.4万吨，占智利总产量的9%，2018年营业支出3.61亿美元，总资产5.4亿美元。2018年，佳沃食物总营收19.27亿元，资产共计十二.十二亿，还不迭收购对象，彼时，财报上的货泉资金余额只要1.23亿元。
好在佳沃食物背靠联想这颗“大树”，经过向控股股东借款、定向增发、发行可转债以及向银行存款等形式张罗约70亿元。其中，向佳沃团体借款22亿，综合融资本钱4.75%。中国银行澳门分行许诺以银团存款形式提供不超过4.5亿美元（约31.5亿人民币）并购存款，自此，佳沃食物的负债率大幅回升，从2018年到2019年，资产负债率从67.74%回升到了93.83%，商誉从0.44亿回升到了14.33亿。自此，佳沃食物的负债率和商誉就始终居高不下。
到2022年6月佳沃食物资产负债率为89%，商誉十二.1亿，其中十一.9亿是来自Australis，而事迹预报中十二亿元至18亿元的减值金额简直把佳沃食物的商誉给“清洁净”了，自此高商誉“达摩克利斯之剑”落下了。
至于资产负债率，佳沃食物在2022年4月14日公布《2022年度向特定对象发行A股股票预案》，拟向控股股东佳沃团体以14.8元/股筹集5.16亿~7.73亿元的资金，但此定增计划目前仍在调剂中。
另外，佳沃食物在2022年7月27日公布布告，控股股东佳沃团体拟受让苍原投资持有Fresh Investment SpA发行的6250万美元可转换债券本金以及该部份可转换债券对应的递延领取利息（PIK）债券。佳沃食物全资子公司具有Fresh公司80.62％的股分，而Fresh经过全资子公司持有Australis 99.838％的股分。在此次转让实现后，控股股东会将债务转换为Fresh公司股权，这将为公司升高资产负债率、优化资本构造提供强无力的反对。
值得一提的是，在1月31日公布的《投资者瓜葛流动记载表》中提及，公司正在踊跃推动引进策略投资者，减速推动降负债。
一旦上述几件事胜利“落地”，佳沃食物的公司资本构造将会有较大的优化。
96张养殖牌照在手
在寰球渔业产业中，三文鱼行业作为最繁杂、最严格，以及强监管的行业之一，佳沃食物手中96张养殖牌照可谓“王牌”。
因为三文鱼对成长环境要求极高，在寰球规模内，挪威和智利作为寰球三文鱼两大次要产地，算计约占寰球供给量的80%，三文鱼养殖业遭到政府监管，需求养殖许可证才可在相应海域发展养殖。近些年来，水域环境的承载压力增大，挪威、智利等主产国均增强了管控，挪威从1982年开始限度三文鱼养殖牌照数量以及区域内三文鱼养殖量，智利的养殖大区已暂停牌照请求，将来或将限度养殖场扩大，这些动作都让96张养殖牌照稀缺性和长时间价值更为凸显。
佳沃食物2019年“背了一身债”才收购智利子公司，2020年海外外就遇到了疫情，“三文鱼切割案板事情”更是让公众误认为三文鱼有新冠病毒，对三文鱼这一“来路货”敬而远之。
但跟着疫情影响减退，寰球三文鱼市场仍会回归正常形态，正如事迹预报里所说，寰球三文鱼市场长时间处于供需紧均衡形态，2022年跟着海内市场疫情影响逐步减退，以欧美、亚洲为主的三文鱼消费市场需要旺盛，公司产品销售价钱同比晋升。
在渡过难题时代后，佳沃食物的前景值得关注。 |
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