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以后首富Gautam Adani喊出那句做空我就是“蓄意攻打印度”时，某种水平上，他是对的。
1月24日以来，兴登堡的做空讲演曾经给Adani团体和全部印度股市带来了灾害性的影响：仅仅一周，全部Adani团体的市值蒸发超一千亿美元，团体债券大都已跌至渣滓债程度。10天前还名列寰球第二富的Adani，在一周以内即戏剧性地跌到了第21位。印度 NIFTY 50指数跌至去年10月以来的最低程度，与年终其余市场纷纭反弹的走势南辕北辙。
就在本周四，做空事情发生的凌乱曾经蔓延至印度政坛，印度财长亲身下场抚慰市场，称Adani团体的问题不会影响印度的微观经济，而支持党已要求考察Adani和总理莫迪之间的瓜葛。
但这场灾害还远未完结，因为Adani团体宏大的体量及其与印度政坛扑朔迷离的瓜葛，Adani丑闻给全部印度带来的负面影响还将继续发酵。
重量级国企为Adani大股东
华尔街见闻此条件及，Adani团体实控人Gautam Adani与印度现任总理莫迪瓜葛非同个别。弱小的政治人脉助力其在商业上青云直上。但这一分割如今反过去给国有资产带来了微小危险。
早在去年十二月，已有媒体爆料，印度最大国企之一、旗下资产超过5000亿美元的人寿保险巨头LIC持有Adani团体5家公司累计超95亿美元的股分，比印度公募基金的持股范围大五倍。
一家重量级国企持有如斯大范围的私营企业股分，显然其实不常见。
金融钻研机构Fintrekk Capital的开创人Amit Kumar Gupta曾在去年忧虑地对媒体表现：
“斟酌到Adani团体的许多公司现金流其实不富余，LIC持有的股分至关高。它持股的许多企业有些乃至不盈利，相似Adani绿色动力这样的生长型公司资本收入微小……对一家企业团体投入这么多资金是有危险的，由于假如债权情况泛起任何问题，可能诱发连锁效应。”
而跟着兴登堡的做空讲演公布，LIC曾经累计亏损超1658亿卢比（20.16亿美元）。作为印度最大的人寿保险公司，LIC在Adani团体上的巨额亏损，颇有可能挫伤旗下五千万投保人的利益。
背负少量国有银行债权
除了和国企经济分割严密，Adani团体还背负着来自国有银行的少量存款。
在2022财年，Adani团体的净债权总额接近200亿美元。其中，来自印度国有银行的存款占21% （2015-2016年，国有银行存款一度占其债权总额的55%），包罗巴罗达银行和旁遮普邦国度银行。在这40多亿美元的国有银行存款中，有40%来自公共部门银行（PSB）。
自兴登堡讲演公布以来，政府管制的印度国度银行股价已上涨十一%。
另外，近200亿美元的债权中，还有十一%来自民营银行存款，其他债权以公司债券和权利资金的方式存在。
据媒体报导，截止2022年3月，印度银行存款的坏账率在次要经济体中名落孙山，高达5.9%。有批判以为，印度银行的资产负债表能如斯蹩脚，本源在于银行业“任贷唯亲”（easy lending to cronies）的文明：凭借政治上的人脉，一些信誉欠安的企业大亨能等闲获取存款。Adani作为莫迪密友、深度参预印度基建名目的国民企业家，天然在存款上更是一路获绿灯。
律师事务所KS Legal & Associates的履行合伙人Sonam Chandwani曾在去年对媒体表现：
“只管通晓Adani团体杠杆太高的事实，但银行仍是在存款上始终反对Adani。这些银行应该放弃小心，由于假如该团体堕入守约……可能会带来重大结果。”
作为印度最大的企业之一，Adani团体的业务规模波及发电输电、煤炭等动力开采畛域，而且正在进军可再生动力、机场、数据核心和国防畛域。因其和印度根底设施的分割如斯之深、如斯之广，Adani团体一旦泛起大范围守约，不只会摆荡股市，还会摆荡印度的总体经济。而LIC和国有银行的分割，也让普通的印度公民袒露在微小的金融危险之中。
假如事情继续发酵，因Adani的“大而不克不及倒”，印度政府将不能不动用公共财政出手营救。
投资者争相出逃，挫伤印度市场名誉
就在10天前，Adani的宏大商业帝国看起来还立于不败之地。但做空讲演间接摆荡了海内投资者对Adani帝国甚至全部印度的决心。
兴登堡在其讲演中称，Adani利用离岸壳公司进行洗钱，并从上市公司中抽取资金，将Adani团体的迅速突起形容为“商业史上最大的骗局”。
总部位于新加坡的资产办理公司Global CIO Office的CEO Gary Dugan表现：
“市场变动十分迅速，国内投资者可能会对投资印度股票的危险进行从新评价，子细调查如公司治理、通明度、裙带瓜葛和债权等因素。”
彭博数据显示，1月27日至1月31日，本国机构投资者从印度股市净撤出20亿美元，创上来年3月以来最大的3日兜售幅度。
一月下旬，有动静称苹果方案将部份手机产线转移到印度，将来乃至在印度出产25%的iPhone。
如今Adani团体的丑闻曝出，让印度生长为国内制作业核心的愿景变得高度不肯定。
Natixis SA 亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero也表现：
“事实是，跟着中国的从新凋谢，Adani的丑闻来得并非好时分。本国投资者显然在关注这件事。” |
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