经济学家点评非农待业讲演：好得过头太不实在！美联储不会注重

娃娃晓晓

本周五发布的1月美国新增非农待业人口达到51.7万，约为市场预期的2.8倍，高于彭博考察的一切华尔街人士预测后果，失业率还不测地不升反降，创1969年来新低。
但经济学家质疑这些让人大跌眼镜的数据，以为本次发布的数据通过了稀有的调剂，美国休息力市场未必真有待业讲演显示的那末微弱。
富国银行的经济学家Sarah House和Michael Pugliese在讲演中写道，时节性调剂要素看来夸张了整体待业增长，由于年末节后的裁员比以往更少，提振了待业人数。在提到本次待业数据对美联储决策的影响时，他们称：
“咱们疑心，（美联储货泉政策委员会）FOMC的成员会对1月的井喷式待业讲演将信将疑。”
彭博的经济学家Anna Wong和Eliza Winger评估：
“1月的待业讲演显示出极为微弱的增长，高于彭博考察中的最高预测程度。假如说它看下来好得使人难以相信，那是由于它好得不实在——（待业）增长次要源于时节性要素和对过来数据的修改。美联储在制订政策时可能不会过于注重这份讲演。”
本次非农待业讲演公布前，高盛就在讲演中指出，近年，1月的时节性要素愈来愈无利于待业增长数据。从月环比的妨碍要素看，2022年1月的公家部门待业人数的负面影响有282.9万人，也就是说增加这么多人，2017年到19年均匀程度是负面影响269.5万人。
高盛以为，BLS的时节性要素适度拟合了2022年1月新冠疫情相干的待业人数减速增加。月环比调剂减少50万、2021年四季度均匀减少60.9万、2022年减少71.4万。
下图可见高盛预算，截至2022年1月的时节性妨碍、即调剂因子的影响，以及月环比未经时节性调剂的数据，到了2022年1月，时节性妨碍曾经超过290万人。

金融博客Zerohedge指出，本周五发布的数据显示，时节性调剂后1月新增待业人口51.7万，然而，未调剂的人口增加了250.5万。也就是说，时节性调剂要素创纪录地仍人口减少超过300万。
Zerohedge还提到，发布讲演的美国劳工部上司劳工统计局（BLS）本次发布了一系列数据修改，包罗将发生减少休息力人数影响的更新人口管制，以及更新时节性要素，这些都进一步歪曲了1月的非农待业人数。因此，构成非农待业讲演的两大考察之一——企业考察数据显得更微弱。
如下图所示，从2022年6月起，一切的月度非农待业人数都上修了。

其中，2022年十二月的人数就上修了81.3万。这能够解释不少休息力市场中“失踪的休息者”去哪儿了。

非农待业讲演顶用于计算实际待业人数的家庭考察显示的待业增长更猛。1月激增了89.4万人，加之十二月上修后的71.7万，两个月的待业人数就超过160万。
调剂后BLS把家庭考察和企业考察的不合抹平了，但好像健忘解决全职休息者和暂时工的调配问题。截至2023年1月，美国的算计全职休息者累计增加超过10万人，同时，兼职休息者减少了149.2万。固然，这也能够了解为，去年美国的大部份减少休息力都是暂时工，简直没有全职人员。

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