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资深股市投资巨匠杰里米·格兰瑟姆以为，过来一年，股市转向熊市的趋向，最艰巨的阶段可能尚未到来，投资者可能要为更大幅度的上涨做好筹备。
美国高市值公司的基准指数标普500指数，自2022年6月以来正式进入熊郊区间，从以前的高点上涨了20%。
去年，美联储为了升高通胀进行的数轮加息开始给股市带来压力。去年在不同时间零星泛起的股市下跌使投资者满怀但愿，认为最蹩脚的时分曾经完结，但到目前为止股市每次下跌之后老是会上涨。当初，寰球最传奇的投资者之一正告，不要指望熊市会很快完结。
资产办理公司GMO的首席投资战略师杰里米·格兰瑟姆在上周公布的一份2023年前景瞻望信中表现，当初股市泡沫幻灭“最先和最轻松的阶段”曾经完结。
当初才是艰巨时代。格兰瑟姆写道，过来一年，虽然市场上的投契性、高危险股票这部份“极端泡沫”曾经被清算洁净，但大少数资产的估值仍旧远高于长时间均匀程度，他还表现高估值往往至关于重大的适度修改，可能使股市暴涨。
他说道：“我以为经济和财务问题可能继续存在。最少很大一部份市场更有可能继续上涨，只管不像一年前那样简直必然会上涨。”
2023年股市继续上涨
跟着美联储继续加息，熊市行将完结的但愿继续幻灭，并且关于许多投资者而言，问题是在熊市完结以前，股市还会有多大幅度的上涨。
格兰瑟姆在信中预测，到2023年底标普500指数将跌至3200点，年内上涨20%，将比2022年1月该指数比来的最高点上涨40%。他以为市场跌至这个点位的几率为3比1。在最蹩脚的状况下，假如市场适度修改的状况比预期更为重大，股市可能较前一次最高点上涨高达50%。
格兰瑟姆提出了一个值得警觉的首要负面经济要素“长名单”，这些要素可能致使市场进一步上涨，包罗美国堕入经济衰退或公司利润下滑。但在格兰瑟姆的危险名单中，排在第一名的是“寰球房地产泡沫幻灭”，格兰瑟姆称这个趋向仍在早期。格兰瑟姆称，与股市崩盘比拟，房市解体对经济的影响需求更长期能力浮现，而在加拿大和澳大利亚等地域，房地产市场曾被以为“坚不成摧”，但在寰球加息的影响下曾经开始上涨。
1月的股市暴跌令一些投资者备受鼓舞，格兰瑟姆的预测可能让他们很难承受。标普500指数从年终至周一下跌近6%，由于过来一个月，无关通胀的踊跃动静标明，美国经济可能完成“软着陆”，但格兰瑟姆等战略师却正告，这并非熊市行将完结的信号。
摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投资官迈克·威尔森上周在一份钻研讲演中写道，1月的股市下跌多是此外一次熊市反弹。他正告投资者不要被诈骗，以为市场势头曾经逆转。与格兰瑟姆同样，威尔森写道，美国处于“熊市的最初阶段”，这一般为“最辣手的”一个阶段。
投资者不用失望
在投资机会方面，历史标明，虽然投资者还不该该宣布市场上涨曾经完结，但这多是最初关头。
财产办理公司Glenmede的剖析师在去年10月写道，自二战完结以来，每次熊市从最高点到最低点的继续时间略高于14个月。这次熊市曾经继续了十二个月，因此熊市完结的时间曾经近在眼前。但格兰瑟姆正告称，假如美国在2023年年末堕入经济衰退，以后的熊市可能继续更长期，也许会“连续到2024年”。
格兰瑟姆写道，与过来20年相对于祥和的市场情况比拟，股市继续上涨可能“极为惨烈”，但他也表现这其实不代表“世界末日”，并为正在张望的投资者提出了多个可能的利好动静。
他提到股票与一年前比拟“价钱更低”，并且比拟去年对市场充溢决心的投资者，当初投资仍旧能够包管更踊跃的报答。
虽然有许多影响经济的负面要素，格兰瑟姆却提到了多个可能对股市发生踊跃影响的要素。他写道，公司收益尚未大幅上涨，而中国经济从新凋谢和美国总统周期的经济影响，这些要素可能使“熊市暂停或推延”。在美国总统任期第三年的前几个月，股市通常会下跌。（财产中文网）
翻译：刘进龙
审校：汪皓 |
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