|
|
来源：守业资本汇??????????????
本地时间2月3日，寰球对冲基金巨头桥水基金（BridgeWater）公布声明，37岁的凯伦·卡尼奥尔-坦布尔（Karen Karniol-Tambour）被任命为公司联席首席投资官。她将和此外两位首席投资官，鲍勃·普林斯（Bob Prince）和克雷格·詹森（Greg Jensen）一同成为领导桥水基金投资委员会的正式合伙人，并对桥水基金的投资战略和后果承当终究责任。
按照桥水基金引见，凯伦于2006年从普林斯顿大学结业，随后她作为固定收益团队的投赞助理参加桥水基金。仅仅七年后，她就成为投资钻研主管。随后，她与公司多位高管亲密协作，领导了桥水在阿谁时期最首要的投资任务，并开发了许多零碎化投资了解的新畛域，以及投资组合构造。2021年，她成为可继续开展的联结首席信息官，并推出了桥水基金第一个可继续开展的产品组合，将可继续开展斟酌要素与危险和报答相结合。
凯伦·卡尼奥尔-坦布尔（Karen Karniol-Tambour） 来源：桥水基金官网
事实上，凯伦的职业生涯远比民间只言片语的引见精彩的多。凯伦出世在以色列，父母分别是主攻心思学和航空航天工程的传授。进入普林斯顿大学后，她选择了进入国内与公同事务学院。随后在论文阶段，师从诺贝尔经济学奖得主，行动经济学和试验经济学奠基人丹尼·卡内曼（Daniel Kahneman）。受卡内曼影响，凯伦开始对金融世界发生兴致，并在2006年结业落后入了桥水基金。
2008年，美国次贷危机发作，桥水基金开创人达利欧亲身组建了一个为应答金融海啸的智囊团，23岁的凯伦就在其中。随后，她在这家顶级对冲基金外部一路提升，并成为最理解桥水基金整个投资进程的多数人之一。成为桥水基金的联席首席投资官，象征着她是在男性主导的华尔街多数女高管之一。
2022年，73岁的达利欧正式宣告辞去公司三位联席首席投资官之一的职务，并将一切投票权转让给公司经营董事会，再也不具有桥水基金的管制权。随后，他以首席投资官导师、经营董事会成员的身份持续为桥水基金效率。
凯伦如何对待以后的投资环境？
2022年十二月，凯伦曾在一次对话中，讲述了本人如何对待以后寰球处于通胀压力继续回升的新时期，以及投资者应该如作甚这类新环境筹备投资组合。
1、对于通胀问题
凯伦以为，以后世界真的处于一个转机点，将来几年的通货收缩配景将与上世纪80年代以来产生的事件有所不同。投资者能够把通货收缩想象成两波。跟着周期的回升和降落，通货收缩会上下颠簸。
世界各国可以做出许多决策，目的是进步效力和升高本钱。因此，假如你去把你的工人外包给中国，全部中国都上网，你就是在花钱让事件变得更廉价。所以寰球化，外包，一切这些事件，都是多年的进程，几十年的进程，以一种十分高效的形式不停升高本钱。
但一个例外多是技术开展的步调。虽然几十年来它始终十分通货压缩，但咱们真的不知道将来会产生甚么。但我以为很难置信你会从技术中获取与过来40年相反的通货压缩压力。
以后，有得多通胀压力积攒起来，但也因此发生了一个微小的繁华，重新冠疫情中发生了微小的繁华，这类繁华的设计形式是人们真的把钱放进口袋里，这样他们就能十分间接地花钱并发明十分微弱的需要。因此，这些都是十分长时间的压力。凯伦以为，多年来为获取极低通胀而接受的压力曾经过来。当初你将处于一个范式中，最少通货收缩是颠簸的。它不仅是卡在原地，永久不会挪动。员工开始获取工资增长，它们变得停滞，而后它被传递，等等。在凯伦看来，投资者不太可能看到将来几十年十分十分低、不乱和粘性的通胀。
2、对于寰球债权问题
凯伦以为，债权问题是十分真正的。美国曾经阅历了一定水平的去杠杆化。这段没有高利率的高通胀时代进一步升高清偿务担负。因此，只管负债累累，许多危险极高的资产负债表仍处于几十年来的最好形态。这在世界各地都是如斯。
凯伦强调，以后寰球产生的问题，根本上就是2008年在美国产生的事件。所以投她知道阿谁剧本，并分明有一个十分负债累累的经济时会产生甚么。利率回升，乃至没有那末多，但债权刚刚达到极限，需求扭转。这再也不是美国明天所处的地位，但取决于市场抉择通胀继续的速度，这可能会成为一个问题。
3、投资者如何投资
凯伦以为，投资者的症结问题是，此前都阅历过通货收缩不颠簸、增长十分不乱的时代，这象征着市场曾经习气了由增长驱动的状况。但以后，投资者应该重点关注包罗经济增长或增长速度、价钱或通货收缩，以及资产将来的现金流。
股票和债券始终是投资者多元化工具。投资者应该斟酌前述的要素。但高利率对股票和债券都不利。经济增长是独一真正使股票和债券受害的货色。
另外一部份是，以后得多投资者的教训都是由过来40年的阅历撑持的，而且没有遭到质疑。在过来40年里，新兴市场的通胀阅历比兴旺市场多很多。他们对此采用了更踊跃的压缩措施，而且增加了繁华-萧条周期。因为通货收缩教训，它与兴旺国度不太统一。
凯伦倡议投资者不要适度集中在一种资产上，尤为是股票。假如投资者有一个更均衡的投资组合，那末它的危险更多的是构造性的。 |
|
注册会员