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中国基金报记者 文夕
2月6月，因为一系列股权产生变动致使实控人变化，宇通重工（600817）与宇通客车（600066）两家上市公司的控股股东宇通团体触发了要约收购。关于此主要约发动，宇通团体表现，不以终止上市位置为目的。
个别而言，要约收购价钱会高于上市公司以后股价，而上述这两家上市公司的要约收购定价则“踩底线”，均低于以后公司股价（截至2月6日开盘），其中宇通重工更是折价十二.5%。
不以终止上市为目的
同日宣布要约收购的宇通客车和宇通重工控股股东均为宇通团体，以后分别持有上述两家公司37.7%和53.97%股分。
宇通客车布告显示，因游明设退休缘故，其将再也不合乎通泰合智股东资历，王磊拟受让游明设持有的通泰合智8%股权，汤玉祥拟受让游明设持有的通泰合智6%股权。转让实现后，汤玉祥将持有通泰合智52%股权，将成为通泰合智实际管制人。因通泰合智直接管制宇通团体，汤玉祥将成为宇通团体实际管制人。
因汤玉祥、宇通团体及其子公司猛狮客车算计持有宇通客车41.72%股分，前述股权转让也触发了对宇通客车的片面要约收购义务。也就是说，拟由宇通团体向宇通客车除汤玉祥、宇通团体及其子公司猛狮客车以外的其余一切股东发动收购，收购股分占公司目前股分总数的58.28%，要约价钱为7.89元/股。
一样的状况也产生在宇通系另外一家上市公司宇通重工身上。前述通泰合智股权变化，一样令汤玉祥成为宇通重工实控人。
从而也触发了对宇通重工的片面要约收购义务。按照规则，宇通团体将向宇通重工除宇通团体及其子公司西藏德恒、德宇新创以外的其余一切股东收回收购，要约收购股分数量为1.48亿股，占公司目前股分总数的27.十一%，要约价钱为9.17元/股。
需求指出的是，若要约收购期届满时，社会大众股东持有两家上市公司股分均低于10%，两家上市公司将面临股权散布不具备上市前提的危险。因此，宇通团体方面表现，本主要约收购不以终止上市位置为目的。
“踩底线”要约收购
恰是因为这一层要素，宇通团体给出的要约收购价钱均低于现价。截至2月6日开盘，宇通客车股价为8.34元/股，要约价钱折价5.39%。而宇通重工股价为10.48元/股，也就是说，此主要约价钱较以后股价折价十二.5%。
按照《收购办理方法》第三十五条规则，收购人根据本方法规则进行要约收购的，对同一品种股票的要约价钱，不得低于要约收购提醒性布告日前6个月内收购人取得该种股票所领取的最低价格。
若要约价钱低于提醒性布告日前30个买卖日该种股票的逐日加权均匀价钱的算术均匀值的，收购人延聘的财务参谋该当就该种股票前6个月的买卖状况进行剖析，阐明是不是存在股价被把持、收购人 是不是有未披露的统一行为人、收购人前6个月取得公司股分是不是存在其余领取支配、要约价钱的公道性等。
而按照此主要约收购提醒性布告日前30个买卖日内，宇通客车股票的逐日加权均匀价钱的算术均匀值为7.88元/股。而宇通重工均价刚好为9.17元/股。换言之，宇通客车的7.89元/股和宇通重工9.17元/股的要约收购价钱，恰好踩规定底线。
要约收购案日趋增多
个别而言，为了吸引股东承受要约，大少数要约收购的要约价高于市价。自去年以来，跟着市场的调剂，上市公司要约收购案例也显著减少。据不彻底统计，去年以来已有妙可蓝多（600882）、西风汽车（600006）等十二家公司将被要约收购。
从要约收购的目的来看，一是实行行业内的横向整合并购。二是大股东稳固对上市公司的管制权，如蒙牛要约收购妙可蓝多。三是借此获得控股权，如京东物流要约收购德邦股分。大多公司为部份要约收购，收购价较二级市场存在较大溢价。
其中，汇通动力（600605）要约收购价溢价率最高。按照布告，要约收购的价钱为每股19.28元，较停牌前开盘价的溢价率高达十一0%。
不外，也有要约收购价钱低于股价案例，如中国国航（60十一十一）要约收购*ST山航B（200152）。据*ST山航B去年6月布告显示，中国国航要约收购价钱为2.62港元/股，收购一切1.4亿股流通B股股分，所需最高资金总额为3.668亿港元。但*ST山航B股价在要约价钱披露时，曾经涨至2.98元/股。并且其股价随后仍延续下跌，最高曾达到5.84港元/股。
彼时，泛滥中小投资者质疑该要约价钱太低，无奈反应公司价值。
编纂：小茉
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