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原标题：营收跳水利润崩塌，“鸭王”周黑鸭跌落神坛
雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
周黑鸭的事迹雷，终究仍是爆了。
2月13日晚间，周黑鸭公布的盈利正告显示，预计2022年公司总支出同比降落20%摆布，2021年公司总支出为28.7亿元。预计2022年净利润不少于2000万元，较2021年同期的3.42亿元大幅下滑。
在正式事迹预报以前，1月十一日，周黑鸭就因利润暴涨的风闻而致使当天股价跌幅超22%。随后该公司经过布告回应称，公司业务经营所有正常，高管团队不乱。
如今，周黑鸭事迹下滑的风闻失掉验证。在业内看来，一方面以鸭脖等为主的卤味产品价钱愈来愈高，被网友吐槽“太贵吃不起”；另外一方面旧式卤味品牌不停涌现，他们更长于于经过互联网营销造势吸引消费者，这赐与线下渠道为主的卤味三巨头绝味、周黑鸭、煌上煌带来了较大竞争压力。
在此配景下，面对眼前的增长压力，如何晋升门店品质、寻觅第二曲线吸引年老消费者成为摆在卤味三巨头背后的新课题。
“鸭王”事迹遇瓶颈
2月13日晚间，周黑鸭公布盈利正告，预计公司2022年净利润同比下滑超九成。
布告显示，周黑鸭预计2022年净利润不少于2000万元，而上年同期净利润为3.42亿元，同比下滑超94%；总支出预计同比降落约20%，上年同期总支出为28.7亿元。由此推算，周黑鸭2022年的总支出大约为23亿元。
不少于2000万元的年度净利润，也创下了周黑鸭上市以来的新低。同花顺iFinD数据显示，周黑鸭自2016年上市以来，2016年至2021年归属于母公司股东的净利润分别为7.16亿元、7.62亿元、5.45亿元、1.51亿元和3.42亿元。
关于这次事迹下滑的缘故，周黑鸭称2022年国际新冠疫情继续反覆，消费客流骤降；同时按照疫情防控要求，公司部份门店在讲演期间存在临时开业状况，对销售及利润均形成一定影响。
此外，由于原资料价钱下跌致使本钱端压力减少；以及因汇率变化致使汇兑损失减少，公司利润亦遭到较大冲击。
材料显示，截至2022年上半年，周黑鸭共有门店3160家，其中自营门店1342家，上半年净增96家，特许门店1818家，净增283家。
疫情之下封闭门店，天然会拖累公司事迹。招商证券此前发研报称，疫情下单店受损，本钱下跌、费用加大进一步拖累盈利。受疫情影响，周黑鸭上半年交通枢纽均匀店效约为去年同期的5-6成，商圈店约为去年的7-8成。
除了疫情的要素，本钱下跌也对周黑鸭带来了应战。国泰君安食物饮料首席剖析师訾猛表现，若剔除供给链效力晋升影响，预计2022年上半年周黑鸭吨均本钱涨幅达17-18%。若斟酌供给链优化预计10%摆布，2022年三季度吨均本钱涨幅或与上半年程度至关。
本钱下跌无疑使得公司毛利率大幅承压，进而挤压利润空间。对此，国元国内指出，周黑鸭的本钱压力趋向无望连续至2023年，公司经过一般大单品如鸭脖、鸭掌涨价，以及调剂产品构造的形式来减缓。
但预计对冲后，2023年公司吨均出产本钱仍将下跌10%以上，对毛利率大略有3-4%的影响。
实际上，周黑鸭的事迹欠安早有前兆。从财报来看，2022年上半年公司便录得营收与净利润双降。同时，公司的盈利才能也直线下滑，其净利润率从2021年末的15.8%，降至2022年上半年的1.56%，下滑幅度超90%。
就在投资者对公司下半年事迹耽忧时，一则市场传言，让周黑鸭的股价闪崩。
据报导显示，1月十一日上午市场有传言称，周黑鸭在小规模内做了事迹交流，预计2023年净利润仅为1.5-2亿元，接近于2020年的净利润低谷1.51亿元。
受此动静影响，当日港股周黑鸭股价突发跳水并继续走低。盘中跌幅一度超25%，截至开盘仍有22.95%的跌幅，市值一天蒸发约32亿港元。
随后公司经过布告回应称，公司业务经营所有正常，高管团队不乱。公司持续面临来自可能对其盈利才能发生不利影响的各种要素的应战，只管如斯，公司将致力完成人民币2亿元或以上的2023年年度利润指标。
不外，国元国内上述研报以为，斟酌到消费者或仍耽心二次感染和新毒株的泛起，并参考国外教训，预计2023年上半年周黑鸭仍有较大的运营压力，至下半年无望恢复至2021年的均匀程度。
疾速拓店抢占下沉市场
地下材料显示，周黑鸭开创人周富有出世于重庆合川，不满20岁就去武汉打工，在一家卤菜店里，周富有学到了做美食的工艺，然后就创建了周黑鸭。
天眼查显示，周黑鸭食物股分无限公司成立于2006年6月，注册资本约1.04亿人民币，运营规模包罗散装食物、预包装食物零售兼批发；调料研发；食物研发等。
2016年，周富有率领周黑鸭登陆资本市场，市值最高是曾高达200亿元，一度被坊间称为“鸭王”。
不外始终以来，周黑鸭坚持高端质量，不只价钱稍高，并且坚持自营，使其具有较好的盈利才能。与绝味、煌上煌比拟，周黑鸭曾创下用更少的门店数量拿到近4成市场份额的亮眼成就，2017年的归母净利润高达7.6亿元，成为其最高光的时辰。
“周黑鸭不做加盟，由于人掌控着终端，人是最难掌控的，没法掌控的货色咱们不做。”周富有曾对直营模式很是骄傲。
但在2018年先后，跟着绝味食物等对手在加盟模式下疯狂开店，周黑鸭的营收增速和净利润范围被对手反超。
数据显示，绝味食物每一年以500-十二00家新开店的速度扩大，截至2019年底在全国共开设了 10954 家门店；煌上煌门店也达到了3706家门店。与之造成光鲜比较的是，周黑鸭截至2019年底线下直营门店仅有1301家。
意想到直营模式下开店速度较慢的问题，2019年起，周黑鸭在直营模式的根底上逐渐凋谢特许运营。2020年，周黑鸭降级“直营+特许运营”商业模式，一年后其特许运营门店开店总数达1535家，数量初次超过了自营门店。
这一段时间，周黑鸭在机场、高铁站等交通枢纽店占对比大。交通枢纽店单产较高，但在疫情之下，交通枢纽人流增加，相干门店遭到的影响也较大。比拟之下，小而美的轻资产社区店，在疫情之下表示更不乱。
因而，2021年周黑鸭开始尝试拓展社区店，在湖北地域试水取得较好成果。当年10月份，周黑鸭首提“万家”门店指标，并表现将减速规划下沉市场、复制社区胜利模型。
招商证券预计，周黑鸭2022年净开店无望达到800-1000家。社区店方面，上半年新开约200家，总数量达到561家，年底无望冲破700家。
不外在业内看来，鼎力规划下沉市场也存在应战。一方面，低线城市消费才能不迭一二线，且低线城市的竞争者更为多元，从中央性品牌到个体户，竞争者减少让周黑鸭的卤味生意更为难做。
另外一方面，下沉市场在营销和渠道等方面都需求采取不同打法去应答，对周黑鸭产能、供给链密度提出更高要求，也将进一步考验周黑鸭对加盟商的管控才能，以避免以及重蹈初期凋谢加盟时产生的食物平安变乱。
另外，国元国内指出，门店构造调剂之后，虽社区单店模型优秀，但单产相对于较低；而封闭已经单产十分高的交通枢纽店，虽然做了部份补充仍无奈补救大店关店的支出缺口。
卤味生意欠好做了？
放眼“卤味三巨头”，日欠好过的并不是周黑鸭一家。
1月30日，煌上煌公布2022年事迹预报，讲演期内，其预计现净利润3000万元-4000万元，同比上涨约79.25%-72.33%，这也是公司延续两年事迹下滑。
煌上煌以酱卤肉制品、佐餐凉菜快捷消费食物及米制品的开发、出产和销售为次要业务，其中鲜货产品、米制品为公司的次要产品。
预报显示，疫情对煌上煌的运营影响较大，2022年公司关店数量减少，全年门店数量初次泛起负增长；且门店支出始终未能恢复，肉制品业营收同比降落16%，米制品业务营收同比降落18%。
同时下游原资料下跌致使本钱处于高位，关店费用的减少影响公司的综合毛利率。
A股卤味龙头绝味食物的事迹一样堪忧，预报显示2022年公司净利润为2.2亿元至2.6亿元，同比降落73.49%至77.57%。
绝味食物披露的事迹下滑缘故，与煌上煌根本统一，包罗疫情对门店和工厂的影响以及原资料本钱的下跌。
除了上述缘故，在业内人士看来，产品触及天花板、价钱太贵、竞争降级等多方面的要素，也在一定水平上形成卤味巨头的事迹疲软。
广东省食物平安保障增进会副会长朱丹蓬以为，卤味行业的开展已进入天花板阶段，营收、利润等各方面的下调是必定的。鸭货产品作为卤味行业中的细分品类，其增长空间无限，再叠加总体供给链本钱回升、消费疲劳等要素，“绝味们”的盈利已变得愈来愈难。
而在一些网友的眼中，被鸭脖“劝退”是由于价钱太贵，纷纭留言“不是不爱吃，而是吃不起”，“被‘鸭脖刺客’刺伤”。有媒体统计发现，成都地域门店销售的周黑鸭鸭脖每斤约65元，绝味鸭脖每斤约54元。
材料显示，2022年年终，绝味食物将部份产品降价5%；2022年7月，绝味食物再次对部份品类进行调价，均匀降价幅度7%-10%。
对此，朱丹蓬在承受采访时表现，卤味食物的涨价，既有主动式的本钱回升影响，也有企业被动晋升利润的目的。但无论是甚么缘故，涨价对企业来讲都是一把双刃剑，企业应在涨价前做好全方位评价。
除此以外，近些年来中国卤味赛道新品牌林立，新玩家在品牌和品类上不停拓新，以求新求异的打法吸引更多年老消费者，不停鲸吞三巨头的市场份额。
快消行业新批发专家鲍跃忠以为，卤味市场周边的代替产品愈来愈多，市场被分流，与鸭产品造成间接竞争。同时跟着消费者安康消费理念的变动，对重口味卤制产品的关注度也有了降落的趋向。
据天眼查不彻底统计，在2021年，有21家卤制品企业产生25起融资事情，王小卤、馋匪、盛香亭、卤大妈、研卤堂等品牌接连融资。
资本搀扶之下，这些品牌也疾速突起，消费者有了更多的选择。而“卤味三巨头”想要稳固市场位置，需求在产品翻新、渠道优化等多方面踊跃作出调剂，以适应消费趋向的变动。 |
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