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作者 | 刘玥婷
编纂 | 郑怀舟
跟着疫情影响减退、政策继续发力，1月信贷完成开门红，基建、房建需要回暖，机械工程投资时机浮现。
据最新数据，2023年1月人民币存款新增4.9万亿，创下单月信贷投放历史新高。其中，次要奉献来自于企业部门，1月新增企业中长时间存款达3.5万亿元，同比增长1.4万亿，达到历史以来最高程度。
在信贷“开门红”的安慰下，2月13日，申万工程机械指数大幅拉升近8个点，龙头三一重工、杭叉团体、长龄液压涨停，徐工机械、安徽协力涨约8%，中联重科、恒立液压等涨超6%。
申万工程机械指数走势，材料来源：wind，36氪
多家机构以为，企业中长时间存款连续高景气，次要因为制作业和基建畛域信贷需要微弱。瞻望后市，在定向政策的疏导下，叠加工程机械需要淡季的降临，无望带动资本开支重回扩大，行业景气宇无望再度向上。
券商战略
1.浙商证券
中心观念：1月信贷数据创单月新高，基建需要增进工程机械行业回暖（看好，维持）
2023年1月信贷数据创单月新高，基建的配套融资需要持续对年终企业中长时间存款造成撑持，预计基建投资将继续放弃高位，基建动工量逐步提速，逆周期调理作用将更为凸显，增进工程机械需要回暖。
房地产“三支箭”，反对力度逐步加大，房地产需要边际无望改良。2022Q4基建名目密集动工，基建发力显著，2023年基建投资无望持续放弃高位，什物任务量放慢造成，拉动效应无望逐步释放。
海内龙头事迹反弹显著，需要继续高增，国际挖掘机出口占比晋升，周期平滑作用凸显，龙头继续加大海内市场开辟力度，市场份额无望逐渐晋升，叠加国际需要边际持续改良，行业无望逐步筑底向上。
倡议关注：三一重工（600031）、恒立液压（60十一00）、徐工机械（000425）、杭叉团体（603298）、安徽协力（600761）、中联重科（000157）、华铁应急（603300）、浙江大力（603338）、中铁工业（600528）
2.中信建投
中心观念：中国工程机械增长正进入第三阶段（强于大市，维持）
中国工程机械增长目前阶段的中心驱能源是高品质开展，其中国内化是主线，各标的目的头部主机厂均对2023年海内市场持乐观态度，一般企业海内营收占比无望超50%，带来事迹与估值的两重晋升；此外，行业电动化趋向关上企业生长天花板，中国锂电产业链劣势也为中国企业提供相对于寰球巨头换道超车的劣势；运营高效化与国际竞争良性化均无利于企业盈利才能的修复。
2020年以来海内工程机械市场表示有所颠簸，而中国工程机械出口继续高增，次要源自性价比和供给链劣势。一方面是在疫情期间，中国企业的保供韧性，另外一个方面是中国锂电产业链劣势赋与的工程机械电动化产品劣势。不只让中国工程机械在新兴市场份额不停晋升，还敲开了兴旺国度市场的大门，且产品力和品牌力获取成熟市场客户的不停认可。
倡议关注：徐工机械（000425）、杭叉团体（603298）、安徽协力（600761）、三一重工（600031）、浙江大力（603338）、艾迪精细（603638）、中联重科（000157）、恒立液压（60十一00）
3.光大证券
中心观念：信贷数据超预期，设备制作业市场环境向好（买入，维持）
微观目标向好，设备制作需要升温。1月新增社融和信贷均触及市场预期上沿，企业中长时间信贷连续微弱态势，政策疏导和企业预期改良是驱动融资“开门红”的主因。
国际基建与地产投资预期边际向好，工程机械销量无望逐步恶化。2023年1月中国工程机械市场指数同比降幅扩张9.35pct，标明国际工程机械市场短时间仍处于上行周期内。在新一年国际稳增长的大环境下，基建与地产投资无望边际改良，工程机械国际销量预期无望逐渐恶化，片面恶化还有待于视察基建及地产投资恢复水平，以及存量装备的消化水平。
倡议关注：三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（60十一00）
4.广发证券
中心观念：政策鼓励是中心驱动（买入，维持）
以后阶段，面向制作业的定向政策力度较大，无望带动制作业资本开支重回扩大区域，机械行业景气宇无望再度向上。
从企业运营角度，投资名目立项和定单实行之间需求时间，因此从信贷发生到反应在装备企业的资本开支和装备推销上，广泛存在半年摆布时间滞后。
以后处于被动去库阶段末期，预计行将开启补库存周期，复苏预期继续增强，牛鞭效应下，下游装备和零部件将会有超出上游的复苏幅度，值得注重。倡议关注后期涨幅较少、需要构造偏传统行业、有长时间空间的标的。
倡议关注：怡合达（301029）、汇川技术（300十二4）、绿的谐波（688017）、柏楚电子（688188）、国茂股分（603915）、欧科亿（688308）、华锐精细（688059）、奥普特（688686）、锐科激光（300747）、禾川科技（688320）、埃斯顿（002747）、杭叉团体（603298）、海天精工（601882）、创世纪（300083）
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