|
|
原标题：蹭上“贵”姓，上海贵酒离敬“贵人”还有多远？
来源 / 向善财经 作者：刘能
近日，据上海市浦东区人民法院信息显示，贵州贵酒团体无限公司诉江西章贡酒业无限责任公司、上海贵酒股分无限公司、上海贵酒云电子商务无限公司、上海贵酒科技无限公司、中国贵酒团体无限公司一案将于3月7日闭庭，案由为“其余不正当竞争纠纷”。
虽然诉讼的详细详情临时还未地下，然而从贵州贵酒起诉的对象来看，大多都含有“贵”姓，这天然难免使人联想到此前贵州贵酒与上海贵酒的“贵”姓之争，毕竟其现在似乎也一样是以“其余不正当竞争纠纷”为收场白，打响了与上海贵酒的诉讼拉锯战。
不外此次到底是不是新一轮的“贵酒”称号争取战，目前咱们还不得而知。
但能够肯定的是，一旦“贵酒”的头衔被禁用，刚方才借此行至白酒深水区的岩石股分（上海贵酒）或将变得无比为难和风险……
从蹭上“贵”姓，到离不开“贵”姓？
对于“贵酒”之争，贵州贵酒置信大家都不生疏，所以咱们重点来看上海贵酒。
一方面其前身能够追溯到1993年主板上市的中外合资公司豪盛（福建）股分无限公司，主营造筑陶瓷业务。然而尔后其便开始屡次易主，公司称号前后变卦为福建豪盛、利嘉股分、多伦股分、匹凸匹、岩石股分等，相应的主营业务也开始跟着抢手投资风口而追赶跟进，从修建陶瓷变卦为商业保理、融资租赁、大宗商品贸易、房地产、P2P等等。
频繁的追风口、蹭热度和改名字等一系列操作，使得当初的岩石股分（上海贵酒）被不少投资者戏称为A股“更名王”，并对其一直怀有一种“资本玩票”的投资质疑。
另外一方面其“今生”上海贵酒称号的由来，跟着2018年白酒酱酒热衰亡，岩石股分进入酒类出产销售畛域。2018年年终，岩石股分控股股东上海存硕实业收购了贵州仁怀市酒坊酒业无限公司，后成立了贵酿酒业无限公司。同年十二月，岩石股分又收购了白酒销售线上平台贵州贵酒云电子商务无限公司85%股权，以此切入白酒销售行业。
也许是由于新成立和收购的贵酿酒业、贵酒云平台称号中带有“贵”“贵酒”的原因，2019年十一月，上海存硕实业被动更名为上海贵酒企业开展无限公司，从而初次具有“贵酒”的称说。一个月后，旗下的岩石股分全称也变卦为了“上海贵酒股分无限公司”。
虽然岩石股分和“贵酒”品牌称号之间的转变分割，显得有些稀里糊涂，然而从商业竞争的角度看，岩石股分或者说上海贵酒品牌蹭“贵酒”热度自身的逻辑却不难了解。
白酒特别是中高端白酒，无论是产品仍是品牌都要讲求历史文明底蕴，这是挺进高端消费市场必不成少的身份认证。而前边提到，上海贵酒的主体公司岩石股分简直和白酒八竿子都打不着，也很难能以此讲出一个动人的白酒品牌故事。
至于其收购而来的两家白酒出产企业——贵州仁怀高酱酒业和江西章贡酒业，无论在品牌、产品仍是产能方面，却又撑不起上海贵酒高端品牌的市场定位。
好比高酱酒业虽然出身于贵州茅台镇，但过来也仅是贴牌出产酱酒的小酒厂罢了。而且在此前岩石股分回复上交所的问询函中还显示，高酱酒业成立于2010年，但从2015年起酒厂就已复工，直到2019年才逐渐停工，也简直不存在可挖掘的历史沉淀。
而另外一家章贡酒业虽然是一家老字号酒企，但却是江西区域市场的二线品牌，产品构造与产品层次其实不高，同时其主产的仍是浓香型白酒，并不是是上海贵酒的营收主力。
在这类状况下，上海贵酒需求找到新的故事和包装来关上高端酱酒市场，从而真正遇上酱酒热的时期风口。
至于为什么选择“贵”姓，据向善财经视察，一方面可能的确是由于新成立收购的贵酿酒业和贵酒云平台的称号偶合，但另外一方面也许还有对贵州贵酒和贵州酱酒茅台镇“金字招牌”的垂涎。
由于茅台和茅台镇的原因，贵州被外界以为是酱酒中心产区，所以“贵酒”或者“贵”字也被赋与了很强的地区品牌标识与品类属性，“贵酒”品牌在一定水平上也是可以为酱酒质量背书的。再加之省字或市字+贵酒的品牌称号还具备着不成复制的地区稀缺性、市场蛊惑性和很强的区域占位作用，无论是在市场推行、渠道招商仍是争取消费者心智资源方面都是个不错的品牌借势捷径。
并且更首要的是，关于“‘贵’和‘贵酒’这样与地区名字结合的字词是不是能够为一家企业独有商标”实际上是存在争议和破绽的。
好比此前有媒体指出“贵”，是贵州省的简称。据地下材料查证，仅贵州就有上百家包孕“贵”字号的酒企，且其中不少注册时间早于贵州贵酒。而“贵酒”字号一样不是贵州贵酒所独有的，贵州省酒类企业称号中包孕“贵酒”字号的企业也无数家，如贵州贵酒王酒业公司、贵州贵酒之星酒业团体无限公司。乃至其余地域注册的企业称号中包孕“贵酒”字号的企业一样也有注册时间早于“贵州贵酒”的，如南京贵酒无限公司就注册于2008年，早于贵州贵酒。
只是相较于其余老牌酒企，上海贵酒的前身却与白酒毫有关系，天然就难免使人质疑其有碰瓷“贵酒”的嫌疑，然而“贵”姓之争尚未得出终究的裁决，所以咱们临时不予置评。
不外仅从成果来看，上海贵酒的确播种颇丰。好比其在品牌底蕴缺乏、产品和产能乃至还存在一部份外购贴牌的状况下，主攻高端与次高端市场的白酒产品价钱却其实不廉价。如旗下的十六代天青贵酿53°酱香型大曲坤沙白酒500ml ，单瓶售价高达1519元。要知道五粮液52度普五第八代款500ml，单瓶倡议批发价也不外1499元……
反应到事迹和估值层面，在此前0白酒积淀根底之上，2021年岩石股分（上海贵酒）交出了一份营收同比增长656.81%，归属净利润同比增长671.99%的惊人战绩，远超同期多家有着品牌、产能劣势的白酒企业。同时在2019年年终，岩石股分的股价尚在5元/股徘徊，而截止到往年2月14日，其股价曾经飙升到27.39元/股，市值接近百亿。
而关于上海贵酒如斯亮眼的表示，假如仅仅解释其踩中了酱酒风口，显然难以服众。所以有业内人士向咱们表现“上海贵酒的市场估值逻辑可能与还其‘贵酒’品牌认知有着不小的关联”。在这类状况下，假如此次贵州贵酒诉讼的争端是“贵”姓且上海贵酒终究败诉，那末其最次要的市场竞争劣势恐将遭到一定影响，重大点乃至还可能诱发估值坍塌、市场反噬等一连串的品牌爆雷危险。
很显著，当初的上海贵酒还不克不及分开“贵”姓。
但遗憾的是，即使上海贵酒和贵州贵酒上一轮的商标之争被江苏高院发还南京中院重审，但在一审讯决过程当中，南京中院曾经根本认定上海贵酒部份侵权的事实。这对上海贵酒来讲，无疑是个风险的讯息……
行至白酒深水区，上海贵酒潜力缺乏？
前边提到，上海贵酒事迹增长的症结似乎离不开“贵酒”品牌的BUFF加成。而对应到财报数据层面，则可能详细表示为少量经销商在短时间内的簇拥参加。
据天眼查APP数据显示，2021年终，上海贵酒各类经销商仅为336家。但到了年底，上海贵酒的经销商数量就减少了3293家，增加了427家，终究为3200家，同比增长了近9倍。
虽然不成否定的是，其中还有着“酱酒热”风口的火上浇油，可关于一个入局缺乏5年的白酒新秀来讲，其经销商数量的暴跌恐怕仍是离不开“贵酒”品牌的信赖加持。而因为白酒行业的渠道压货较为广泛，所以如斯大范围的经销商数量暴跌发生的渠道压货天然就可能会在短期内堆高上海贵酒的事迹表示，终究不测培养了其2021年的事迹神话。
但问题是上海贵酒的这一增长其实不具备可继续性，跟着经销商数量的饱和，其事迹增长势头必定会有所放缓，终究转入靠实真实在的产品和市场营销逻辑带动事迹增长。
所以咱们留意到，从2021年第四季度开始到2022年第三季度，岩石股分（上海贵酒）的单季营收增速开始继续下滑，分别为322.3%、161.05%、92.39%和28.7%。
与此同时，其销售费用则泛起了逆势攀升，尤为是在2022年一季度，上海贵酒的销售费用同比增长1580.25%，简直达到了近些年来的历史峰值。截至到2022年前三季度，上海贵酒的销售费用总范围约为3亿元，占同期总营收的三分之一无余。
虽然太高的销售费用也在一定水平上挤压了上海贵酒的净利空间，终究致使其在2022年前三季度的归属净利润与扣非净利润仅为4730万元、43666万元，分别同比下滑42.7%和37.59%，泛起了从2021年一季度到当初延续七个讲演期内的初次下滑。
然而在向善财经看来，关于一个“白酒老手”来讲，上海贵酒逆势加码营销的做法并无错，乃至很是理智。毕竟包罗水井坊、五粮液等老大哥们都曾在市场上行周期，顶着净利下滑的危险于销售层面不停发力，以安慰市场增长。
不外深化来看，比拟于家底深挚的水井坊、五粮液们，从零开始的上海贵酒即使是蹭上了“贵酒”的热度，但无论是在品牌仍是产品、产能层面仍显得有些不太能打，潜力缺乏。
好比在2022年销售费用大幅减少的状况下，上海贵酒的营收虽然仍放弃着正增长，但却一直未能扭转总体增速下滑的颓势。而前三季度增收不增利的事迹表示也更为使人疑心，上海贵酒的市场动销是否泛起了一定的问题？
对此，从合同负债和应收票据两个白酒业显性目标也许能看出一二。
数据显示，上海贵酒前三季度的合同负债为1.236亿元，同比增长147.77%。看似很是亮眼，但却是延续四个讲演期内的最低增速，其合同负债增速总体呈下滑趋向。这阐明，渠道经销商们基于品牌将来市场销量决心的先打款热心在升高，终端市场动销可能不顺畅。
紧接着，上海贵酒在往年Q3季度猛增的应收票据似乎又进一步左证了其市场动销的乏力。由于应收票据的详细表示为先货后款，即品牌先发货，经销商后打款，所以应收票据的目标越高，就阐明品牌相对于渠道的议价才能就越低，品牌市场较为弱势。
在这方面，上海贵酒在延续三个讲演期内完成负增长后，忽然于往年前三季度获取了378.99%的巨额增长，简直与同时代大幅下滑的合同负债互相呼应，确实很难不使人耽忧其将来市场增长的品牌潜力……
事实上，从上海贵酒鼎力开辟经销商、加码品牌营销推行等多项切实动作不难看出，上海贵酒和面前的执掌人韩家父子似乎就曾经有了长时间扎根于白酒赛道的打算，而非以往的资本玩票。
然而“贵”姓之争最终是个不小的隐患，毕竟一旦“贵酒”称号被禁，正在继续不停加码品牌推行的上海贵酒，恐怕要赔了夫人又折兵。
所以到底是和贵州贵酒持续死磕，仍是另寻前途？这也许才上海贵酒以后需求思考的问题……
参考文章：证券之星 《拉锯两年回到原点，再看贵州贵酒与上海贵酒的“恩怨》 |
|
注册会员