风险的游戏：美股“末日期权”大行其道，50%寿命不到6.5小时

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美股长时间战略正在生效：超短时间“末日期权”继续活泼，市场颠簸被层层缩小。
周二，在高于预期的CPI数据发布之后，美联储加息预期进一步坐实，美股低开之后却一度个人转涨。尔后，高盛明星衍生品买卖员Brian Garrett指出，这一天“多是历史上单日隐含颠簸（SPX~1.7%）和实际颠簸（0.03%）之间最大的断层之一”。

他表现，这类“历史性的脱节”体当初超短时间权买卖（尤为是当日到期的“末日期权”）的异样活泼中：
当天共有SPX现货买卖共计300万份合约；
有40%，即十二0万份合约在一天内到期，其中87%在零点到期；
83%的1日看涨期权在当日零点到期；
91%的1日看跌期权在当日零点到期。
也就是说，在周二这一天，“临期”期权买卖激增。目前这些期权占一切期权买卖的近50%，到期时间只要6.5个小时，乃至更短。

华尔街见闻此前曾引见，这种期权目前是标普500指数买卖量最大的期权合约，推进了去年下半年美国次要股指的盘中颠簸大幅减少。

这类危险战略已经在美国社交论坛Reddit下风靡一时。散户们利用这一战略追求疾速获利，曾拉爆对冲基金空头仓位，一度逼得华尔街著名的对冲基金Melvin接近破产。但当初，机构投资者也开始普遍使用这一战略。
Evercore ISI 首席股票和衍生品战略师 Julian Emanuel 表现，买卖临期期权还有另外一个吸引力：
与当年“除了股票别无选择的时期”不同，过后利率被固定在接近于零的程度，但当初投资者能够轻松地从货泉市场基金中赚取超过 4% 的收益。
与此同时，在 FAANG 和 meme 股票泡沫幻灭后，许多人对重返市场持小心态度。但他们能够经过仅将其投资组合的百分之几投入临期期权来从新采用行为，其中只要很小的期权价钱处于危险之中。
因此，美联储加息的一个不测结果是增进了临期期权的投契，同时投资者从他们的大部份资金中获取了公道的无危险报答。
但这类战略可能缩小标的资产的颠簸，形成市场凌乱。与此同时，颠簸性加剧又会反过去助长危险情绪的下行，造成一定水平上的“恶性循环”。
剖析人士以为，在通胀数据和美联储的舆论在市场中占主导的状况下，短时间合约的使用增多标明，任何长时间战略都是徒劳的。
这类短时间买卖使投资者的收益或损失都是微小的，由于其更易遭到标的股票或指数价钱变动的影响，加剧了单边的颠簸性。

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