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中国基金报记者 郭玟君
2月17日晚，中国人民银行公布对于《边疆与香港利率调换市场互联互通协作办理暂行方法（征求意见稿）》地下征求意见的通知。
通知称，为标准发展边疆与香港利率调换市场互联互通协作相干业务，维护境表里投资者合法权利，保护利率调换市场秩序，中国人民银行起草了《边疆与香港利率调换市场互联互通协作办理暂行方法（征求意见稿）》，现向社会地下征求意见。大众可经过下列途径和形式提出反馈意见：
一、经过电子邮件形式将意见发送至：[email protected]。
二、经过信函形式将意见邮寄至：北京市西城区成方街33号中国人民银行金融市场司（邮编：100080），并请在信封上注明“调换通方法征求意见”字样。
三、将意见传真至：010-66016421。
意见反馈截止时间为2023年3月4日。
“调换通”方便境外投资者参预
境内人民币利率调换市场
据央行引见，近些年来，我国银行间债券市场对外凋谢水平不停加深，境外投资者对人民币利率危险办理需要继续减少。为进一步方便境外投资者参预境内人民币利率调换市场，中国人民银行会同香港证券及期货事务监察委员会、香港金融办理局，深化钻研经过两地根底设施互联互通反对跨境衍生品买卖清理等问题，并于2022年7月4日公布联结布告，宣告“调换通”启动实行。之后，中国人民银行普遍发展市场调研，并钻研起草了《方法》，对“调换通”无关机制支配和监管要求作出准则性规则。
据香港金管局引见，边疆与香港两地相干根底设施机构正踊跃推动相干筹备任务，以期尽快启动“北向调换通”。“调换通”将与债券通发生良好的协同效应，让持有边疆债券的国内投资者透过便捷及平安的渠道办理相干的利率危险，晋升边疆金融市场对外凋谢的深度及广度，亦为香港金融机构发明更大机遇。
“南向通”（全称：香港与边疆债券市场互联互通南向协作）自2021年9月守旧以来运作顺畅，市场反映侧面。据悉，香港金管局将与边疆监管机构探究进一步优化“南向通”，以扩张香港债券市场和开展离岸人民币固定收益生态圈。香港金管局发言人表现：“咱们亦正与边疆监管当局钻研推出离岸国债期货等更多衍生工具，推进香港作为危险办理核心的开展。”
去年底以来，受中美利差倒挂水平有所和缓、人民币汇率走强、国际经济根本面不停修复等要素影响，外资踊跃参预境内证券市场。2022年十二月，境外机构增持我国债券579.6亿元，完结了自去年2月以来延续10个月的减持形态；往年初以来，外资参预境内证券市场放弃活泼，1月净买出境内股票277亿美元，创单月历史新高。
《方法》明白“北向调换通”操作标准
《方法》共二十三条。次要内容包罗：
一是“调换通”定义和投资规模。明白“北向调换通”早期可买卖标的为利率调换产品，报价、买卖及结算币种为人民币。
二是境表里投资者准入要求。“北向调换通”境外投资者应合乎中国人民银行要求并实现银行间债券市场入市存案，境内投资者应签订调换通报价商协定。
三是相干根底设施买卖清理支配。境表里电子买卖平台和清理机构独特向境表里投资者提供买卖清理办事。境表里清理机构经过建设特殊危险筹备资源和相应守约处理支配管制溢出危险。
四是责任主体义务和本能机能。境表里投资者和相干金融市场根底设施应执行买卖讲演义务，有报告请示责任的机构应进行跨境人民币收支信息申报和国内收支统计申报，相干根底设施应执行买卖、清理监测本能机能。
五是汇兑办理支配。使用外汇参预“北向调换通”买卖清理的境外投资者，可在一家香港结算行开立人民币资金账户，用于管理资金汇兑和结算业务。相干资金兑换归入人民币购售业务办理。
六是监管规定和行政处分。中国人民银行依法对“北向调换通”进行监视办理，并与相干监管部门建设监管协作支配，防备守法违规流动，保护投资者合法权利。对违反法律法规、本方法和边疆银行间债券市场、银行间外汇市场规则的，中国人民银行会同国度外汇办理部门依法采用监视办理措施或予以行政处分。
附：《边疆与香港利率调换市场互联互通协作办理暂行方法（征求意见稿）》全文
第一条 为标准发展边疆与香港利率调换市场互联互通协作相干业务，维护境表里投资者合法权利，保护利率调换市场秩序，按照《中华人民共和国中国人民银行法》和其余无关法律、行政法规，制订本方法。
第二条 本方法所称调换通是指，境表里投资者经过香港与边疆根底设施机构衔接，参预香港金融衍生品市场和边疆银行间金融衍生品市场的机制支配。
本方法合用于“北向调换通”，即香港及其余国度和地域的境外投资者（下列简称境外投资者）经由香港与边疆根底设施机构之间在买卖、清理、结算等方面互联互通的机制支配，参预边疆银行间金融衍生品市场。“南向调换通”无关规则另行制订。
第三条 “北向调换通”遵守边疆与香港市场现行法律法规，相干买卖、清理、结算流动遵循买卖、清理、结算产生地的监管规则及业务规定。本方法另有规则的除外。
第四条 合乎中国人民银行要求并实现银行间债券市场入市存案的境外机构投资者，可经过“北向调换通”参预边疆银行间金融衍生品市场。
第五条 参预“北向调换通”的境内投资者该当是拥有较强定价、报价和危险办理才能，具备良好国内名誉，具备反对发展“北向调换通”报价买卖的业务零碎和专业人材队伍的境内金融机构法人。境内投资者发展“北向调换通”业务前，应与中国人民银行认可的境内电子买卖平台（下列简称境内电子买卖平台）签订调换通报价商协定。
第六条 境表里投资者发展“北向调换通”买卖，该当与买卖对手签订经人民银行认可的主协定或其余协定。
第七条 “北向调换通”早期可买卖标的为利率调换产品。“北向调换通”利率调换的报价、买卖及结算币种为人民币。
第八条 境外投资者可经过中国人民银行认可的境外电子买卖平台（下列简称境外电子买卖平台）与境内电子买卖平台的衔接，向境内电子买卖平台发送买卖指令。
“北向调换通”买卖在境内电子买卖平台达成，买卖一经达成即视为买卖已实现确认。存续合约的转让该当经过境内电子买卖平台发展，中国人民银行另有规则的除外。
第九条 合乎中国人民银行认可的地方对手方清理机构（下列简称境内清理机构）和香港证券及期货事务监察委员会（下列简称香港证监会）认可的结算所（下列简称境外清理机构）经过清理机构互联互通，独特向境表里投资者提供清理、结算办事。
境内电子买卖平台应及时将合用集中清理的买卖后果发送至境表里清理机构进行清理结算。境内清理机构应及时经过境内电子买卖平台向境表里投资者反馈买卖是不是已进入集中清理。被境表里清理机构回绝进入集中清理的买卖，该当按照买卖单方在买卖达成前在境内电子买卖平台的商定处理。
第十条 境内清理机构和境外清理机构独特进行集中清理买卖的跨境资金结算。其中，境外清理机构担任境外参预者的资金结算，境内清理机构担任境内参预者的资金结算和境外清理机构的跨境资金结算。跨境资金领取次要经过人民币跨境领取零碎管理。
第11条 境表里清理机构之间建设地方对手方清理机构互联，按照金融市场根底设施准则要求及各自地方对手清理危险办理轨制分别办理境内、境外两端清理参预者危险，并独特办理互相之间的净额危险，其中包罗建设特殊危险筹备资源掩盖境表里任一清理机构守约场景下的潜伏损失，建设相应守约处理支配管制溢出危险。
任一清理机构守约的，另外一清理机构应根据业务规定及单方之间的清理协定动用危险筹备资源实现对守约清理机构的守约处理。违约清理机构可就使用的自有及由其清理参预者出资的危险筹备资源向守约清理机构进行追偿。
第12条 “北向调换通”实施额度办理，并按照市场状况适时调剂。
第十三条 境表里投资者和相干金融市场根底设施该当向中国人民银行认可的买卖讲演库讲演“北向调换通”买卖相干数据，并妥善保留一切买卖相干数据、交流信息记载等。
境表里投资者经过境内电子买卖平台达成买卖，可由境内电子买卖平台代为讲演。境内电子买卖平台为中国人民银行认可的买卖讲演库的，无需另行讲演。
第十四条 境表里电子买卖平台和境表里清理机构应及时、精确、残缺地记载并传输买卖、清理等数据，按照法律法规、“北向调换通”相干的监管要乞降业务规定标准使用境表里投资者“北向调换通”数据。
境内清理机构或有报告请示责任的机构应及时、精确、残缺地向人民币跨境收付信息办理零碎（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息。境内清理机构或境内电子买卖平台等相干主体应根据《国内收支统计申报方法》及无关规则，进行国内收支统计申报。
第十五条 境表里电子买卖平台和清理机构应独特对“北向调换通”相干买卖、清理流动进行监测，监控跨境异样买卖行动。境内电子买卖平台执行买卖监测本能机能，境内清理机构执行清理监测本能机能，境外电子买卖平台、境外清理机构应配合边疆根底设施机构发展市场监测。
境外投资者应以危险办理为目的参预“北向调换通”买卖，强化危险认识，健全危险办理，配合境内电子买卖平台发展市场监测，防备买卖危险。
第十六条 境外投资者可以使用自有人民币或外汇参预“北向调换通”买卖和清理。使用外汇参预买卖和清理的，可在香港人民币业务清理行及香港地域经批准可进出境内银行间外汇市场进行买卖的境外人民币业务加入行（下列统称香港结算行）管理外汇资金兑换。香港结算行由此所发生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。使用外汇参预买卖的，其买卖到期或再也不持续参预的，准则上应经过香港结算行兑换回外汇。境外投资者应在一家香港结算行开立人民币资金账户，用于管理“北向调换通”下的资金汇兑和结算业务。
第十七条 “北向调换通”下的资金兑换归入人民币购售业务办理。香港结算行应遵循反洗钱和反恐惧融资、人民币购售业务等相干规则，执行反洗钱和反恐惧融资、实在性审核、信息统计和报送等义务，并对境外投资者的自有人民币和购售人民币以适量形式进行分账。
香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应确保与其相干的境外投资者在本机构的资金兑换，是基于“北向调换通”下的实在公道需要。
第十八条 中国人民银行依法对“北向调换通”进行监视办理，并与香港证监会、香港金融办理局及其余无关国度或地域的相干监视办理机构建设监管协作支配，独特保护投资者跨境投资的合法权利，增强反洗钱监管。
中国人民银行会同国度外汇办理部门依法对“北向调换通”下人民币购售业务、资金汇出入、信息统计和报送等实行监视办理，并与香港证监会、香港金融办理局及其余无关国度或地域的相干监视办理机构增强跨境监管协作，防备利用“北向调换通”进行守法违规套利套汇等流动。
中国人民银行及相干监管部门有权调取境外投资者买卖、清理等与“北向调换通”投资流动相干的数据。
第十九条 对违反法律法规、本方法以及边疆银行间债券市场、银行间外汇市场等无关规则的，中国人民银行会同国度外汇办理部门依法采用监视办理措施；依法应予行政处分的，依照《中华人民共和国中国人民银行法》《中华人民共和国行政处分法》《中华人民共和国外汇办理条例》等法律法规进行处分；涉嫌犯法的，移送司法机关依法查究刑事责任。
第二十条 境内电子买卖平台和境内清理机构应依据本方法制订“北向调换通”相干业务规定。
第二11条 中国人民银即将按照市场开展状况，对调换通无关买卖清理结算等支配进行调剂，相干规则另行制订。
第二12条 本方法由中国人民银行担任解释。
第二十三条 本方法自 年 月 日起施行。
编纂：舰长
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