寰球手机厂商面前最强“打工者”，年入800亿元

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原标题：寰球手机厂商面前最强“打工者”，年入800亿元
改动产生的显著又详细。
时钟拨回到13年前，苹果 WWDC 的舞台上，身穿黑色高领毛衣和牛崽裤的乔布斯最初一次走下台前。他推出具有高清显示屏、滑动设计和前置摄像头的iPhone 4，自此智能手机时期的来临便已成定局。
当年，寰球智能手机的销量暴增74%。在前台，它是一款新品公布，改造了人们对手机的了解，流量就是红利的年代轰但是至；在后盾，它是产业链的改动，在中国，来自中兴的老员工分别创建了闻泰科技、华勤技术和龙旗科技，埋头苦干五六年后，他们捉住产品改造带来的机遇，从手机计划设计（IDH办事）转向ODM行业，新的巨头公司掩在苹果等一众手机厂商身后悄然生长。
Counterpoint数据显示，2022年上半年，寰球ODM/IDH智能手机市场75%的出货量由华勤技术、闻泰科技、龙旗科技这三家公司奉献，其中，华勤技术出货量至多，达到30%。
三家公司虽然都已成为行业龙头，但在资本市场路途上，只要闻泰科技走得相对于顺利。2016年闻泰科技借壳上市，华勤技术与龙旗科技则在IPO路上跌跌绊绊。华勤技术于2021年6月初次递表科创板，三度被问询后折戟，又于2022年7月转道沪市主板。前不久华勤技术招股书，等候叩响沪市主板的IPO大门。
01 捉住智能机黄金时间，转型ODM
华勤技术成立于2005年，开创人邱文生，是中兴手机钻研所007号员工，前后负责软件工程师，手机软件部总监，手机产品部总经理等职务。华勤技术的高管团队也整个都有中兴任职阅历。
华勤技术成立之初，寰球手机市场还处在功用机时期，诺基亚、三星、摩托罗拉等内国品牌处于当先位置，国际手机品牌厂商虽然泛滥，但同质化重大的状况下竞争力极差。
彼时的华勤技术次要提供IDH 办事，IDH仅掩盖手机产业链中的研发设计环节，产品状态次要为研发设计计划及软硬件高度集成PCBA主板。闻泰科技在2007年曾是中国出货量最大的IDH公司，当年排在前三的手机设计公司有闻泰、龙旗和希姆通，华勤不为人知。
行业排名改动始于2010年的IPhone4横空出生，智能手机开始以无可抵御之势席卷而来。而国际从事手机产业链的公司面临着竞争白热化、利润不停下滑的理想，转型火烧眉毛。
华勤技术招股书显示，也是在2010年同年，其将智能手机定位为策略重心。实际上，华勤技术首个制作基地早在2009年就投入了使用，再也不止步于手机设计而是进入零件出产阶段，业务模式从IDH转向ODM。
尔后的10年，是寰球智能手机的黄金时期，全部出货量年均复合增长率达到16%。

   图片来源于华勤技术招股书
寰球智能手机市场疾速开展的同时，手机品牌厂商需求借助ODM/IDH模式疾速、大批量、低本钱地将最新技术翻新付诸出产，进一步带动这类模式下的出货量与浸透率双进步。
Counterpoint数据显示，2021年寰球 ODM/IDH 模式出货的智能手机达到5.1亿台，。以出货量计，以 ODM/IDH 模式出货的智能手机占寰球智能手机出货量的比例从 2015 年的 24%回升至 2021年的 37%，在 2022 年上半年持续回升至 39%。

图片来源于华勤技术招股书
伴有着寰球智能手机的蓬勃开展、国际手机品牌厂商在寰球市场的扩大，以及中国手机产业链的成熟，华勤一步步成为寰球ODM行业中的龙头公司。而且拓展着其智能硬件产品品类，并在近年获取资本的青眼。
2017年十二月，华勤技术宣告实现8.7亿元人民币的A轮融资。该轮融资由英特尔投资和华创投资独特领投，其余参投方包罗清控金信资本、武岳峰资本等，估值约十二0亿元。
2019年，公司实现B轮超10亿元融资，由高通创投、英特尔资本、清控金信、武岳峰资本等联结发动实现，估值约156亿元。
英特尔目前是华勤第十大股东，持股2.1%。
来自英特尔、高通的投资反对，让华勤技术在ODM行业的供给链方面更具不乱性。招股书显示，高通是公司五大供给商之一，次要担任芯片供给。同英特尔的协作也非常严密，去年9月，华勤技术宣告同英特尔联结开发下一代办事器产品。
华勤技术的产品线涵盖智能手机、条记本电脑、平板电脑、智能穿着（包孕智能手表、TWS耳机、智能手环等）、AIoT产品（包孕智能POS机、汽车电子、智能音箱等）及办事器等智能硬件产品。办事于国际外的智能硬件品牌厂商及互联网公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等。
2021年，华勤技术营收达837.59亿元，同比增长67%；扣非净利润达10.43亿元，同比降落38.48%。同闻泰、龙旗比拟，华勤技术的营收排第一，扣非净利润则逊色不少。
Counterpoint数据显示，华勤技术2021年智能硬件三大件（智能手机、平板电脑、条记本电脑）出货量超2亿台，位居寰球智能硬件ODM行业第一。
但是，行业龙头老大的位置其实不会让华勤技术的IPO路途变得顺利，折戟科创板转道沪市主板，其召募资金从75亿元改成55亿元，缩水20亿元后，等候着上交所的回应。
02 亟需资金但资本市场路途艰巨
ODM行业不少企业的上市路途的确很是坎坷。
早在20十二年，手机ODM第一股闻泰科技递交招股仿单谋求上市，起初被监管部门以科技含量不高、事迹不不乱为由，在过会阶段被否，直到2016年才实现借壳上市。
一样状况的还有龙旗科技，2018年龙旗科技由于事迹颠簸性大、毛利率低等缘故被监管部门回绝上市。两次冲击深交所失败后，龙旗科技于往年转战上交所请求主板上市。
现如今，智能手机市场俨然已进入存量竞争阶段，技术、产品没有冲破性的改动后，高速增长的时期早已过来。
IDC公布的数据显示，2022年，寰球智能手机出货量为十二亿台，是2013年以来的最低值，同比降落超过十一%。全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比降落13.2%，创有史以来最大降幅。
华勤技术大部份支出来源于手机产品，以2021年的营收为例，智能手机、条记本电脑、平板电脑的营收占比分别约为47%、26%、21%。在产销率未见显著颠簸状况下，智能手机的价钱在2021年较2019年降落约22%。
因为行业进入门坎低，ODM行业早曾经进入红海竞争市场，各大ODM厂商为了获取定单，不吝高价竞争，致使行业毛利率疾速走低。

图片来源于华勤技术招股书

图片来源于华勤技术招股书
华勤技术讲演期内的毛利率分别为7.87%、9.9%、7.75%，跟同行14%的均匀毛利率比拟偏低。关于毛利率的颠簸下滑，公司在招股书中表现，受下游供需瓜葛紧张、消费电子行业部份下游原资料泛起价钱下跌趋向，以及汇率等多重要素影响而至。
ODM行业始终存在着存货贬价和应收帐款产生坏账的危险，科创板此前的问询函中也曾对华勤技术的应收帐款收回讯问。
华勤技术应收账款账面价值，2019年到2021年分别高达76亿元、143亿元和 184亿元以及192.1亿元，占活动资产的42%、53.68%、53.16%及53.6%。公司的应收账款随运营范围减少呈增长趋向，但较高的应收账款余额则可能影响公司的资金周转。
关于华勤技术而言，运营范围扩张后的资金周转压力，智能手机行业瓶颈期阶段的转型需要，都让其亟需搭上二级资本市场的慢车道。
闻泰科技已经是已经ODM行业转型开展的一次例证。闻泰科技借壳上市后，于2018年开始收购寰球出名 IDM 企业安世半导体，在2020年十二月共耗资约340亿元实现收购。2021年公司同珠海格力创投以24.2亿元并购广州得尔塔，正式切入光学模组业务，完成“半导体分立器件-光学模组-产品集成”的全产业链规划。

图片来源于西南证券
在ODM行业中，闻泰科技落伍到第三位。但是，西南证券发现，公司毛利率得益于半导体业务，2018年以来的毛利率已由9%攀升至18%。

图片来源于西南证券
不同于闻泰科技整合上上游的转向，华勤技术依然打算专一于智能硬件行业，并试图涉足新汽车电子畛域。
华勤技术方案募资55亿元，其中，耗资至多建立的是上海新兴技术研发核心名目，达15亿元。
从华勤技术招股书能够看出，上海新兴技术研发核心名目方案开发新兴智能硬件产品，对汽车电子等AIoT 产品畛域的规划，并方案开发顺应5G技术的相干电子产品。
事实上，消费电子行业更新迭代速度极快，巨头企业能够徐徐升起也会骤然隐没，苹果以前诺基亚也曾称霸一方，华勤技术成行业龙头前，同闻泰、龙旗并立的曾是希姆通。
产业格式的改动不会骤然产生，而在一朝一夕间，朝夕之中也要求着企业随时跟上改革的步调，走上资本市场也许还只是第一步。

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