珍酒李渡冲击二级资本市场，难成白酒行业“新星”

孤鹤凌云

编纂 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
近日，寂静已久的白酒市场泛起一匹“黑马”，那就是贵州珍酒李渡团体（下列简称珍酒李渡）。往年1月中旬，珍酒李渡递表港交所，向港股白酒板块发动冲击。那末，在白酒市场的竞争早已经是已经“刺刀见红”的状况下，珍酒李渡此行冲刺资本市场，前景如何？
珍酒李渡是茅台镇的一个出名白酒企业，其产品不只滞销国际，更远销海内。但是，在2020年终暴发的疫情下，珍酒李渡也难以幸免于其中。公司的销售额锐减，餐饮和游览等消费畛域的定单锐减，市场需要萎缩，净利润大幅降落，曾一度堕入窘境。
虽然珍酒李渡在酒业市场上的位置日积月累，但已经的疯狂扩大给该公司带来了微小的应战。高额存货量和资金投入使得该公司面临着库存“堰塞湖”的危险。
珍酒李渡能否消解这些库存压力，成为新的全国性白酒品牌？透过景象看实质，咱们从行业到企业，来剖析其以后面临的机遇与应战，谜底或显而易见。
消费虽回暖，但应战或大于机遇
跟着疫情逐渐失掉管制，珍酒李渡也在2021年开始逐渐复苏。通过不懈致力，公司逐步走出低谷，开始向恶化变。截至往年六月，珍酒李渡完成营业支出100亿元，同比增长超过50%。
按照财报数据显示，截至2022年上半年，珍酒李渡的营业支出为35.6亿元，同比增长十二%；净利润为2.3亿元，同比增长十二%。前几年，珍酒李渡在营业支出和净利润均呈现出不不乱的态势，一方面遭到新冠疫情的影响。
例如，贵州珍酒李渡在2020年、2021年及2022年前9个月的总支出分别约为23.99亿元、51.02亿元以及42.49亿元。很显然，疫情期间的前两年，其营收范围遭到的影响较大。

虽然尔后其营收不停攀升，然而比拟千亿营收的茅台，2022年前三季度，完成营收557.80亿元的五粮液，仍然有些微乎其微。
另外一方面则面临着市场竞争加剧、品牌形象降落等问题。只管珍酒李渡的复合年增长率还算可观，但酱香白酒的市场竞争水平，可谓惨烈。按照艾瑞征询公布的《2020-2022年酱香型白酒消费趋向白皮书》，酱香型白酒市场逐渐集中化，寡头效应显著。
据理解，在千余家白酒企业中，茅台以绝对劣势（市占率约65%）位居营收范围榜首，习酒、郎酒以年销量超百亿范围位列第二梯队，珍酒与国台、金沙同等为第三梯队。
值得一提的是，近三年珍酒在珍酒李渡大盘的营收奉献了分别为56.09%、68.36%、65.05%的营收。且净利率逐年呈现下滑趋向，分别是21.7%、20.2%及16.8%。这也象征着，珍酒李渡在疫情放开销费回暖后，仍将面临竞争对手如云的营收增长压力以及盈利压力。
品牌营销缺位，三线品牌难解围
在泛滥企业中，酒类市场的竞争曾经日趋剧烈，价钱战同样成为了常态。据行业媒体报导，2022年，全国酒类市场范围达到1951亿元，同比增长7.8%。虽然市场范围增长较快，但因为竞争加剧，公司的毛利率正在不停下滑。
营收与利润增长压力微小的面前，是珍酒李渡的营销力度弱，支出颠簸较大致使事迹不不乱。然而与此同时，珍酒李渡也堕入了一旦营销投入过大，就有一些绰绰有余的为难之中。
讲演期内，珍酒李渡运营现金流分别为15.24亿元、9.69亿元及-10.29亿元。公司表现，于全部往绩记载期，运营（所用）所得现金颠簸的次要驱动要素对现金流量发生不利影响的营运资金变化（如存货减少、贸易应付款项增加、其余应付款项及应计费用增加）；及已付所得税减少，部份被对现金流量发生侧面影响的营运资金变化所抵销。
因而可知，运营办理层面的问题，曾经让珍酒李渡有些“压力山东大学”。实际上，供给链本钱居高不下，已经是已经行业通病。按照行业数据，截至2022年，中国白酒行业的供给链本钱占比曾经达到30%摆布，因此优化供给链办理，升高本钱，将会是公司将来开展的首要策略之一。

并且，珍酒李渡也在解围式开展过程当中，袒露出了一些团体外部问题，其中最大的问题，即是供给链办理。
例如，经过其运营本钱能够看出，公司的推销和仓储等环节存在一定难题，这也影响了公司的出产效力和经济效益。能够预见的是，在上市后，这些问题或许会成为珍酒李渡开展的瓶颈，由于在以后的行业环境下，进步供给链办理的效力和本钱管制曾经成为公司开展的首要标的目的之一。
更加致命的是，珍酒李渡的品牌力缺乏，也将间接影响其拓展销售渠道与终端消费市场，一个三线品牌想要在强敌环伺的白酒赛道杀出一条血路，显然并不是易事。
适度依赖线下销售，或成公司最大的困难
家喻户晓，白酒是消费市场中的高频消费产品，销售渠道简直抉择了企业的生死存亡。与此同时，与销售渠道对应的终端销售、产品动销也是抉择白酒企业营收的症结要素。
好比在营业构造上，珍酒李渡的业务次要集中在ToB市场，即面向商家的销售。截至2022年上半年，该公司的ToB业务支出达到21.4亿元，占总营收的60%摆布。而面向消费者的B2C业务支出为7.2亿元，同比增长十二%。

除此以外，该公司还有一定范围的出口业务，占比为10%摆布。但是，珍酒李渡团体的盈利才能相对于较弱。按照2022年上半年财报，公司净利润为2.3亿元，同比增长十二%。虽然营收和净利润均有所增长，但相较于同行业竞争对手，其盈利才能仍有待晋升。
珍酒李渡公司的窘境，首先体当初销售渠道方面，是其销售渠道的繁多化。虽然该公司曾经开设了线上销售渠道，但其依然适度依赖线下销售渠道，这限度了其市场份额的晋升。据其招股书数据显示，经销商发生的支出分别占公司总支出的88.1%、88.8%及88.3%，经销商渠道营收过于集中的危险，不言自明。与此同时，由此足见其对线下渠道的依赖水平。
家喻户晓，而白酒公司的支出及业务增长，取决于其无效壮大并办理白酒经销网络的才能。而与行业常规统一，珍酒李渡也次要依托经销商推行并销售白酒产品。值得一提的是，在销售渠道方面，珍酒李渡与其余白酒品牌比拟，还存在经销商之间的竞争。
要知道，这些经销商，也许其实不全是只与珍酒李渡一家协作的。处在竞争剧烈的白酒市场，只克服过来的本人，或许其实不够，关于经销商来讲，选择更利于终端销售的品牌协作，既是无法、也是必定。对此，珍酒李渡也提到，若干经销商可能同时期表公司及公司若干竞争对手行事。这也象征着，其在终端市场的品牌影响力，也间接影响其渠道协作与销售事迹。
其次，珍酒李渡在进步销售量的同时，也需求更为重视本钱管制。例如，数据显示，公司在2022年上半年的销售费用占比为27%，同比增长7%。占营收三成的销售费用，显然会让珍酒李渡有些压力。因此，其仍需求进一步增强本钱管制，以进步盈利才能。
总的来讲，贵州珍酒李渡作为中国白酒行业的首要企业之一，在放弃产品整体劣势的同时，需求着眼于解决其开展中的问题，能力够在剧烈的市场竞争中放弃竞争劣势。
而在线下经销商渠道竞争压力较大时，珍酒李渡也许需求在进一步增强线上销售渠道的开发和拓展的同时，重视本钱管制方面的细节，能力完成渠道多元化并稳住事迹，同时晋升盈利才能。
除此以外，在产品方面，公司也需求经过增强研发和翻新，不停进步产品的品质和口感，以加强品牌的出名度和影响力，从而进一步进步市场占有率。
结语
总的来讲，中国白酒市场是一个极具竞争力和开展后劲的市场。贵州茅台以其高速增长、高毛利率和高净利率而成为市场领导者，而其余白酒企业只管在财务表示上有所不同，却也各有所长，这也象征着，珍酒李渡这个“后起之秀”面临的竞争对手，或未来自四面八方。
不外，贵州珍酒李渡是一个相对于年老的企业，其在市场上的位置和事迹仍有进一步开展的空间。而只管公司目前的开展，仍面临一些问题，但其继续增长的事迹表示，仍值得关注。
但愿贵州珍酒可以不停改良其业务模式和开展战略，放弃稳健的开展态势，成为中国白酒行业更为繁华和开展的首要气力之一，与此同时，也能让其市场表示足以婚配其行业“黑马”的称谓。

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