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文｜徐牧心
2月28日，红杉中国宣告，实现对种子基金的资金策略部署：金额4.8亿美金。
之所以称为“策略部署”，是由于这期种子基金，实际上恰是红杉中国去年实现的90亿美金中的一部份。目前该基金已正式进入投资期。
自2018年6月成立以来，这是红杉种子的第三支美元基金（Sequoia China Seed Fund III）。目前来看，这家投资巨舰麾下办理的种子投资范围也已达到150亿人民币，是国际办理范围最大的初期基金之一。
与红杉种子宣布单列的2018年不同，过来一年至今，种子、或者说初期投资无疑是中国一级市场竞争最剧烈的阶段。红杉对初期的押注抉择显然在持续增强：他们向咱们分享了一组数据显示，初期阶段（seed+venture）企业曾经占红杉投资的80%，面向种子轮到A轮的种子基金至今投资了超过300家公司。
在300多家初创公司中，红杉作为首个机构投资人的比例达70%，均匀投资金额在200万美元（或等值人民币）摆布。其中有70%的名目胜利进行了下一轮融资，还有部份进入红杉的venture阶段。
这其中包罗一些耳熟能详的名字，好比：思灵机器人、蓝湖、Opay、太极图形、剂泰医药、微构工场、数牍科技、星亢原、中和储能、深言科技、奶酪博士、宇树科技等。
2023年，硬科技作为互联网后的超级周期，带来更多前沿翻新的同时，也进步了初期名目的估值，以及机构的角逐门坎。在高扬果实殆尽的时期里，红杉种子要如何负担新的历史使命？
众敌环伺，红杉种子如何放弃当先？
自真格基金、翻新工场成立以来，天使（种子）投资在中国开展了十几年。但大基金真正杀入初期，当属红杉种子的降生。
2018年，红杉中国宣告将片面发力天使投资，并在投资序列中单列“红杉种子基金”，其意义也许正如红杉资本寰球履行合伙人沈南鹏表现的那样：“初期是红杉的DNA，这使得咱们往往可以成为高生长企业最先、最首要的投资人。”
在过来一年，初期投资的语境更为不同。去年6月，源码正式公布“源码一粟”，专一种子期投资，高瓴则在数月后公布Aseed+种子投资序列。乃至范围更小的天使基金也在放慢步调，数天前英诺天使基金刚官宣募资首关，并标明往年投/退额翻新高的信心。
能够说，过来一年的中国基金、尤为是VC基金，大有一幅“无初期、非基金”的态势。天眼查的数据也显示，过来一年，一级市场融资买卖次要集中在初期名目中，种子、天使、A轮、B轮，整体占比超过80%。
那末红杉种子要如安在愈发的拥堵中放弃身位？
在本次红杉提供应咱们素材中，重复提到一个名为“YUE”的守业减速器。这是去年8月由红杉中国合伙人带队，面向极初期（包罗天使轮以前）守业者的孵化、减速名目。
红杉种子告知咱们，YUE减速器曾经来到了02期报名阶段，入营的守业者将获取100万美金（或等值人民币）的投资，结业后则将获取红杉中国各城市孵化器的使用权。但也许更加首要的是，作为初创公司的守业者，可以间接参加红杉中国被投名目开创人们的社群。
“YUE”的泛起，实际上是天使投资转型的一个症结时点。早年人们惯于用“撒胡椒面”式的战略来描述它，但伴有着守业畛域从互联网向科技和产业的迁徙，纯财务式的初期投资战略开始失灵。尤为是“迷信家守业”等景象开始成为主流时，“孵化式投资”和古典的“初期投资”愈来愈纵横交错。
“将来投后赋能将占领尤为初期机构50%以上的实力。”曾有投资人对咱们表现。
竞争也许曾经来到了终点以前。大基金正在对天使“原住民”降维打击，即他们不只有更深的口袋，更齐备的投后反对，乃至将投后办事前置，也就是说从初期走到更初期，试图在“投前”阶段就一分输赢。
红杉种子提供的一个说法是：在“-1”阶段发力。详细来讲，不只与真格基金联结举行鸵鸟会、外部Scout名目（集体天使投资人），还与学校、科创基金建设协作。譬如红杉种子在胡渊鸣还在读博士的时分就投资了太极图形，这即是一种从“-1”阶段开始染指的典型，乃至能够说是种子基金的一次“靶向孵化”。
不论投前的配套办事如许齐备，种子投资的中心指标仍旧在于寻人：如何找到下一个胡渊鸣。
在红杉种子的画像里，这样的开创人能够是没有思想固化的跨畛域资源整合者，也多是主流眼帘之外“边沿化翻新”的解决计划提供者。另外，到更初期去的意义在于寻觅“将创未创的守业者”。红杉种子告知「暗涌Waves」：“咱们但愿他们迈向守业的第一步从YUE减速器开始。”
新的周期，新的决心
在不久前完结的红杉中国人民币基金无限合伙人年度峰会上，他们的合伙人再次强调种子基金的策略意义：“作为红杉的前哨站，红杉种子还能够帮忙咱们开掘最前沿的标的目的。”
这类策略意义某种水平上也对内。红杉种子告知「暗涌Waves」，红杉中国近百位投资人中，有超过一半在关注初期投资时机。另外还有三位合伙人（郭山汕、郑庆生、张涵）片面担任种子基金的投资和办理，以及10多位全职关注初期的投资人。
在张涵看来，在看种子名目的过程当中，红杉的投资人们可能会更早地舆解被投企业所在的行业，对前面venture和growth阶段的投资也有很大帮忙，这是一种相应的常识贮备。
YUE减速器也给红杉的投资人们留了“新功课”。红杉种子告知「暗涌Waves」，在给YUE“备课”的过程当中，不少合伙人要从新梳理过来十几年积攒的教训，能力做出一套几十页的材料，这并不是易事，但关于梳理外部的tribal knowlegde更无意义。
2018年，红杉种子基金初创之时，曾确认三个投资小气向：TMT、消费/办事和医疗安康。但此时，红杉向咱们谈到种子基金的投向时，曾经更替为：新动力与“双碳”、EV产业链、翻新医疗技术、分解生物、金融科技、SaaS软件、机器人、设计和内容平台、效力工具和新消费等。字词之差，能够看出种子基金对“热点”的洞察，也能看出这家以饥渴、永无尽头为标签的基金的自我进化。
红杉种子对「暗涌Waves」表现，当下他们正亲密关注并规划AIGC相干畛域的初期企业，此次2期YUE课程中的奥秘模块X已被确以为AIGC。
固然，关于办理范围超过3000亿人民币的红杉中国来讲，假如只是以“投资”的语义来了解种子基金，也许太过狭窄。
红杉中国种子基金办理合伙人郭山汕对「暗涌Waves」表现，红杉种子将坚持践行半公益理念，在科技畛域帮忙造就守业人材，进步初期守业胜利率。
“半公益”这个说法，也曾出自沈南鹏。在种子基金三周年时，沈南鹏曾表现，这是对高危险、高投入的种子投资的期待之一，也是一种“在公益和商业都达到满意后果”的信念。
在第一期YUE减速器中，“荣休”的达达开创人蒯佳祺（Philip）负责了合伙人与常驻导师。2023是中国一级市场回暖的一年。不论是“荣休”之人复返，仍是种子基金开启新一轮投资周期，都是决心活动的信号。 |
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