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凭借高性价和选址社区的劣势，在过来2年疫情扰动下，零食折扣店逆势疾速拓展。零食折扣店衰亡，面前是渠道效力和供给链效力的降级。咱们预算2022年末零食折扣店1万家，长时间看行业门店容量具备10万家后劲。
▍概略：零食折扣店站下风口，各家开店提速、百亿市场蒸蒸日上。
零食聚拢店渠道在继续降级迭代中：从夫妻老婆店→良品铺子为代表的高端零食聚拢店→以老婆小孩儿为代表的量贩零食店→以零食很忙为代表的零食折扣店。零食折扣店次要特征为：①高性价比，较商超价钱低20％~30％；②选址社区，辐射周边3千米；③店面面积较大，广泛十二0+平米；④品牌引流、白牌赚钱。近2年零食折扣店疾速衰亡，次要系：①疫情封控影响下，社区消费场景占比晋升；②居民消费劲降落，对高性价比产品需要减少。咱们预算2022年零食折扣店行业范围约300亿元，将来几年望放弃疾速增长。
▍零食折扣店突起的必定——渠道&供给链效力降级。
在终端高价状况下，零食折扣店批发体系仍然放弃财务稳健：1）零食折扣店总部毛利率8％~9％，净利率1％~2％；2）终端零食折扣店毛利率18~20％，净利率6~7％。零食折扣店渠道薄利多销的模式来自渠道及供给链效力降级：
高坪效+低费用，撑持零食折扣店高效单店模型。零食折扣店坪效是高端零食折扣店的1.5倍+，其高坪效来自：1）高性价比带来高客流和高复购；2）高效选品和疾速上新；3）门店高颜值；4）疫情下，社区规划及产品高性价比劣势凸显。零食连锁门店较低的本钱费用来自：1）总部较低供货价；2）经过选址低线城市和操作规范化享用低房钱和低人工费用。
高效的供给链办理体系压低总部经营本钱费用。零食连锁门店总部经过：1）直采直供；2）布局推销、现金买卖获得优惠价钱；3）粗放化物理配送；4）货损管制严格；5）聚焦选品、推销等措施升高供给链消耗，终究为终端门店提供较低的产品供货价。
▍机遇：零食折扣店衰亡对零食行业影响几何？
零食折扣店疾速拓店将重要冲击同区域的商超和夫妻老婆店，同时也会对同社区的高端零食折扣店发生间接分流（目前堆叠度不高，高端零食折扣店以高线城市为主）。关于品牌零食企业，其带来的机遇：1）利好具备供给链劣势的零食企业；2）有助于零食企业高效实现渠道下沉；3）有助于行业份额集中。
▍瞻望：将来格式或是群雄割据、多数龙头辐射全国，玩家环抱“零食+”翻新差别化。
咱们预算2022年末全国零食折扣店约1万家，将来行业具备拓店至10万家后劲，零食折扣店在零食行业渠道占比预计能够做到10％~20％。斟酌到各区域零食口味偏好不同以及零食聚拢店在本区域内存在先发开店区位劣势，预计连锁品牌零食折扣店全国化难度较大，多数龙头或能完成全国化规划，大部份则是区域连锁门店。为了追求差别化，部门零食折扣店进行“零食+”翻新，除了零食物类，也会参加一些消费频次较高或者家庭性需要的非零食物类，如奶茶咖啡、乳制品、冷藏商品、烟草、糊口用品等。
▍危险要素：
行业需要不迭预期；零食行业竞争加剧；零食折扣店继续压价危险；零食折扣店渠道串货危险；原资料本钱涨幅超预期。
▍投资战略。
预计零食折扣店将来几年仍将放弃疾速开展。预计供给链才能强、价盘管控好且踊跃拥抱零食折扣店的零食上市公司，将会受害获取增量业务。
本文源自券商研报精选 |
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