国务院重磅变革！8000字最新解读

mrwanghong

中国基金报记者闫晶滢莫琳刘明
2023年是片面贯彻落实党的二十大精力残局之年，全国两会成为市场关注热点。3月10日上午，十四届全国人大一次会议表决经过了对于国务院机构变革计划的抉择，批准了该计划。
作为党和国度机构变革的一项首要工作，国务院机构变革的重点是增强迷信技术、金融监管、数据办理、农村复兴、常识产权、老龄任务等重点畛域的机构职责优化和调剂，转变政府本能机能，放慢建立法治政府。
此次国务院机构变革对资本市场将发生怎么样的影响？波及金融、科技、数据办理等畛域将衍生出怎么样的投资时机？对此中国基金报记者采访了证券业内5位出名首席经济学家、首席微观剖析师，分别是：中信证券首席经济学家明明、川财证券首席经济学家陈雳、国盛证券首席经济学家熊园、东吴证券微观首席剖析师陶川和长城证券微观首席剖析师蒋飞。
受访佳宾以为：该次国务院机构变革是针对当下我国开展面临应战进行的切实无效的变革，无利于经济的长时间开展和平安不乱，晋升资本市场决心。倡议重点关注科技产业和数字经济的变革关注标的目的，动力平安、食粮平安、产业链平安等相干投资时机也值得挖掘。

中信证券首席经济学家明明

国盛证券首席经济学家熊园

川财证券首席经济学家陈雳

东吴证券微观首席剖析师陶川

长城证券微观首席剖析师蒋飞
来看详情——
凸起兼顾协调、优化高效
晋升资本市场决心
中国基金报：纵观此次国务院机构变革计划，你以为有哪些症结特点？对资本市场将发生怎么样影响？
明明：本次计划凸起了两大特征，分别是“兼顾协调”和“优化高效”，旨在转变政府本能机能、优化本能机能配置。通过变革后的国务院机构支配，将为完成中国式古代化的开展提供更弱小的能源。
关于资本市场而言，一方面金融监管提质增效，有助于防备零碎性金融危险，解决穿插监管和监管空白等问题，优化资源配置，逐渐建设合乎古代金融混业运营翻新开展特征的监管框架；另外一方面，变革将晋升资本市场估值定价的迷信性、无效性，逐渐完美顺应不同类型企业的估值定价逻辑和拥有中国特色的估值体系，有助于资本市场更好地赋能实体经济。
蒋飞：国务院机构变革是深入我国经济和政治体制变革的首要内容，也是推进我国高品质开展的首要环节。症结特点就是按照过来开展中遇到的问题，针对性地对迷信技术、金融监管、数据办理、农村复兴、常识产权、老龄任务等重点畛域进行机构职责优化和调剂，进步公共部门的效力和才能，增强政府机构间兼顾协同。
这次国务院机构变革是针对当下我国开展面临的一些应战进行的切实无效的变革，无利于经济的长时间开展和平安不乱，晋升资本市场决心。
陶川：此次国务院机构变革计划的症结要点在于科技和金融这两个部门的定位和职责更为明白：在科技方面，对科技机构进行“减负”和降级，大幅划转科技部详细的办理职责，且科技部承当党地方新组建的地方科委的服务机构职责；在金融方面，以“重视金融监管、注重间接融资、改良政策传导”为发力点对金融部门进行变革。
此次变革重塑金融监管体系，上收一致监管权责，更为重视间接融资，也更为重视金融关于实体经济尤为是科技的反对，资本市场的首要性无疑获取晋升。
熊园：此次国务院机构变革最首要的两大症结词就是“金融”和“科技”，正如2月28日民主协商会提出“深入金融体制变革，完美党地方对科技任务一致领导的体制，优化政府职责体系和组织构造”。
详细看，鼎力开展科技产业、增强科技自立自强、打造科技强国是小气向，可关注科技畛域投资时机。增强金融监管的风向短时间对资本市场可能有所压抑，但影响无限，增强监管是为了标准开展，当下经济恢复也需求金融助力，此次证监会提级也体现了国度对鼎力开展资本市场的注重。
陈雳：我以为，此次机构变革计划最凸起的特点就是强化资本市场监管职责，在当初金融零碎不肯定性减少的状况下，进一步增强监管才能与危险防备才能建立，可以增进我国资本市场不乱运转，发扬好金融办事实体经济的初衷。
中国基金报：你以为此次国务院机构变革，将带来哪些畛域的投资时机？
熊园：后续倡议重点关注科技产业和数字经济相干投资时机。
科技产业下，增强根底钻研投入是小气向，另外，重点关注产业链平安，中心是出产环节自主可控和国产代替，硬件即半导体装备及中心零部件等，软件即信创，也会持续反对专精特新“小巨人”企业。
数字经济下，后续重点关注工业互联网、产业互联网、5G商用、人工智能、数据核心、数字贸易等，以及数据因素价值释放。
另外，“既要开展又要平安”应是往年产业政策的主线，除鼎力开展数字经济、推进科技自立自强外，应也会持续就可以源平安、食粮平安（2023年地方“1号”文件已有波及）、军事平安等做部署，相应投资时机也值得期待。
蒋飞：首先，国务院机构变革无利于我国经济的长时间开展。在金融平安和国度平安层面，新的金融监管局无利于防备金融危险的产生，也就无利于升高中国资本市场的危险溢价。
其次，迷信技术部的组建就是为理解决一些我国以后较为单薄的技术畛域，好比芯片、精细制作、半导体等方面，这也是我国在国内竞争中必需要完成技术自主的畛域。
最初，在科技效果转化和人材鼓励上，这次变革也会推进新的相干政策出台，无利于科研类上市公司的估值晋升。
陈雳：一是数字经济板块，开展数字经济可以催生更多新模式与新业态，进而为产业带来了新的增长动能，往年以来国际也陆续出台一系列反对数字经济开展的相干政策，行业无望进入高速开展阶段，关注东数西算、信创、数字人民币等细分畛域；二是关注高端制作标的目的，开展高端制作业，增强对科技翻新企业、科研名目的反对，是晋升国际企业的中心竞争力、推进经济开展的症结，同时，开展高端制作业也无利于我国从制作大国向制作强国转变。
陶川：数字因素板块或有潜伏的投资时机，近期《数字中国建立总体规划布局》政策落地，叠加组建国度数据局这一严重动作，以便于集中各方资源片面推动数字中国建立，数字中国建立无望步入慢车道。产业数字化转型将催生各类数字技术应用场景的不停增多，数据需要继续旺盛。
科技翻新概念再度遭到关注，新的科技部将聚焦根底钻研和运用根底钻研。后续仍需关注3月中下旬的《党和国度机构变革计划》中科技翻新发力相干畛域，例如与科技研发相干的仪表仪器制作等。
明明：一方面，科教兴国、科技强国策略进步到更为首要的地位，半导体、信创、数字基建等高技术产业相干的办理部门职责或会进一步优化，以进一步助力产业开展。另外一方面，动力平安、食粮平安、产业链平安等话题同样成为变革关注标的目的，预计将来也存在一定的投资时机。
汲取“双峰监管”模式劣势
战胜多头分业监管矛盾
中国基金报：《对于国务院机构变革计划的阐明》中，波及金融畛域的共有六大项内容。回顾参考近些年来金融监管机构变革的变动，你以为此次调剂是不是超越市场预期？最大亮点是甚么？
熊园：比拟以往变革，此次波及金融畛域变革更加着重职责优化，力度也更大，如2018年国务院机构变革中波及金融畛域仅有组建银保监会1项，此次13项调剂中6项调剂波及金融畛域。此前市场关于增强金融监管已造成统一预期，此次调剂应该说没有超越市场预期。
此次金融监管机构变革最大亮点是强调增强金融监管，包罗机构调剂和职责调剂：
一是在银保监会根底上组建国度金融监视办理总局。担任除证券业认为的金融监管，强化机构监管、行动监管、功用监管、穿透式监管、继续监管，打消监管盲区，造成监管协力。
二是建设以地方金融办理部门中央派出机构为主之处金融监管体制。过来，中央金融监管机构需统筹中央金融开展和金融监管（“7+4”类金融机构）两大职责，此次明白中央金融监管机构专司监管职责，并强化央地协调，体现了国度防控化解金融危险的信心。
三是将发改委的企业债审批职责划入证监会。证监会也提级为国务院直属机构，作为独立的行政主体，更好发扬资本市场功用和强化资本市场监管。
蒋飞：这次调剂力度较大，组建了国度金融监管总局，再也不保存银保监会，中国金融监管部门从原先的“一行两会”调剂为“一局一行一会”。咱们以为，虽然这次金融监管机构变革较大，但也在市场预期以内。由于在2015年的地方经济任务会议就提出“防备化解金融危险”，2022年党的二十大讲演明白提出“要守住不产生零碎性危险底线”，所以说，始终以来国度就较为注重金融不乱，监管机构变革也在道理之中。
金融监管机构变革的亮点有两点。一方面成立国度金融监管总局，而且是国务院直属机构，证监会也提格为国务院直属机构。这阐明了金融不乱的国度经济开展过程当中的首要性，监管总局能够兼顾协调，把控整体危险。另外一方面国务院也进行了中央金融监管体制变革，厘清中央监管和地方监管的职责分工，增强协同效应，晋升监管效力。能够说，这次金融监管机构变革既波及顶层架构，又波及中央层面，可以防备化解整体危险和局部危险，保障金融市场高品质开展。
陶川：回顾70余年的开展历程，从一行兼顾到“一行三会”，再到“一行两会”，最初到当初的“一行一局一会”，我国金融监管体系建立积攒了少量贵重教训。比较历史，本次金融变革力度很大，不单单把监管机构（即中国证监会）由国务院直属事业单位调剂为国务院直属的行政部门，并且把中央上的金融机构的监管也一致归入到全部国度的监管体系中。得多方面是超越市场预期的，好比短暂困扰人民银行的分支机构变革问题失掉理解决，金融监管机构任务人员将一致履行公务员工资待遇规范等。
此次变革最大的亮点在于在银保监会的根底上成立一个新的机构，即组建国度金融监视办理总局，这也象征着执行近五年银行、保险业监管职责的银保监会将退出历史舞台。
明明：这次调剂力度仍是较大的，一定水平上在市场预期以外，然而从我国金融监管机构变革历史沿革来看，实际上是一脉相承的，体现了监管层对金融体系的危险来源、监管缺位和监管破绽等问题的意识的不停深化。
本次金融监管机构变革，以功用监管和行动监管为导向，强化兼顾协调，汲取“双峰监管”模式劣势，协同微观政策与宏观监管功用，加大对金融消费者的维护，进一步厘清地方机构与中央分支本能机能，有助于金融体系的安康、不乱、可继续开展。
陈雳：此次金融监管机构变革力度相对于以往仍是对比大的，但也合乎我国构建新监管框架的理念，以功用监管和行动监管作为导向，理清了微观审慎和宏观审慎、审慎监管和行动监管之间的瓜葛。
中国基金报：国际金融监管架构的变革，一定水平上也鉴戒了海内监管教训。对海内现行监管机制比拟，此次调剂的公道性及须要性体当初哪些方面？
陶川：国际外金融监管机构变革的步调都从未住手，均次要环抱两大问题展开：一是如何解决金融机构综合运营和分业监管之间的矛盾（参考美国针对繁多机构的“分业运营”模式），二是如何协调微观审慎监管和宏观审慎监管（参考2010年出台的巴塞尔协定Ⅲ最次要的增量就是将微观审慎监管参加监管体系中），三是如安在审慎监管以外维护金融消费者和投资者权利（参考英国建设的“双峰监管”模式）。
从这三个维度来看，此次变革无疑是公道且须要的：一、当初一致了针对金融团体、金融消费者（原属于央行）和投资者（原属于证监会）的监管和维护职责，升高了多部门、多口径监管的难以协调性，有助于进步监管任务效力；二、人民银行剥离行动监管本能机能，将更为专一于货泉政策和微观审慎办理；三、本来由发改委审核的企业债发行划为证监会，更好地一致股票、债券等间接融资的办理。
明明：一方面，本次调剂加大了关于零碎性金融危险的防备力度，更好地顺应了目前金融开展趋向：跟着金融机构和业务之间的分割愈发严密，一旦泛起危险，很快便会沾染至其余金融机构，触发连锁反映，诱发严重金融危机。因此，微观审慎监管在近些年来愈发遭到注重，本次变革强化机构监管、行动监管、功用监管、穿透式监管、继续监管，强化了金融监管之间的兼顾协调，能够更好地防备零碎性金融危险。
另外一方面，监管缺失是致使金融危险的首要缘故之一，因此必需从轨制设计上尽可能防止监管空白与监管套利。分业监管在混业运营的趋向下曾经难以顺应金融开展的步调，金融产品的翻新也减少了金融监管的难度，无论是美国的金融不乱委员会、英国的“英格兰银行+双峰”的监管框架，仍是俄罗斯的繁多监管框架，均指向了金融监管的兼顾协调，战胜了多头分业监管框架下的监管矛盾。
熊园：此次金融监管架构调剂，整体标的目的是增强金融监管和增强综合监管，造成监管协力。防备化解金融危险也始终是我国金融任务的底线，但目前仍存在监管空白，或因为监管不协调酿成的监管真空，一致监管须要性加强。
整体上，此次金融监管架构变革，部份鉴戒了海内监管教训，也结合我国实际，做了两大调剂，一是横向调剂优化金融监管部门职责，二是纵向强化地方监管、中央配合，也精简合并了中央机构。
蒋飞：从金融业开展来看，混业运营是古代金融业开展的趋向。而我国始终采用分业监管体系，由银保监会和证监会分别监管，监管部门之间存在沟通本钱和协调本钱，影响了监管效力。因此监管也要顺应金融业开展趋向，从分业监管逐渐迈向综合监管，这也是国度金融监管总局成立的意义。
此外，企业债发行审核职责由发改委划入证监会。过来，发改委掌握企业债发行审核职责有一定历史要素。企业债发行审核划入证监会增强清偿券市场的一致监管和市场化机制。企业债发行效力将逐渐晋升，发行期限可能缩短，发行门坎也可能升高。
陈雳：此次变革凸起了我国分业监管体制，这与我国以后的经济体制模式是相合乎的，同时也结合我国金融监管的理论效果，国度金融监视办理局的建设将金融零碎监管进一步集中，金融危险集中处理，升高零碎性金融危险产生的可能性。
放慢高程度科技自立自强
数字中国将步入开展慢车道
中国基金报：除了金融畛域外，此次国务院机构变革从新组建迷信技术部，放慢完成高程度科技自立自强。对此应如何对待？该次调剂意义如何？
熊园：此次重组科技部，经过职责调剂，强化科技部策略布局、体制变革、资源兼顾等微观办理职责，以放慢完成高程度科技自立自强，打造科技强国。详细举措包罗：
一是“做减法”，将组织拟订科技增进农业乡村开展布局和政策、增进社会开展布局和政策职责等职责分别划入农业乡村部、发改委、生态环境部等；
二是“做加法”，科技部后续将聚焦推进健全新型举国体制、优化科技翻新全链条办理、增进科技效果转化等本能机能，倡议重点关注科技部后续环抱新型举国体制一系列的政策动作。
我偏向于以为，后续科技部推进“新型举国体制”有4点着重：
1）更加强调中心技术攻关。“新型举国体制”并不是面向一切科技畛域，而是更加强调症结中心科技攻关与翻新原创性，以后科技自立自强的症结在于，完成出产环节自主可控与国产代替，也包罗“打好科技仪器装备、操作零碎和根底软件国产化攻坚战”。
2）更加强调政府疏导、市场主导。既要发扬好政府在症结中心技术攻关中的组织作用，也要凸起企业科技翻新主体位置，以根底钻研为例，“强化国度策略科技气力，有组织推动策略导向的体系化根底钻研、前沿导向的探究性根底钻研、市场导向的运用性根底钻研”。
3）更加强调政策反对与深档次体制机制变革并进。整体准则是，“发扬好轨制、政策的价值驱动和策略牵引作用”：政策反对方面，应会连续并加大此前财政科技经费投入、税收优惠类政策反对，并“激励社会气力设立迷信基金、迷信捐赠等多元投入”；轨制撑持方面，更加强调科技、人材等体制机制改动，如人材造就机制更加强调“揭榜挂帅”、发扬策略迷信家作用，鼓励与薪酬等机制则需斟酌根底钻研转化周期仍较长的特征。
4）更加强调兼顾国际外资源。当下“新型举国体制”着眼寰球，在“保护我国的科技平安利益”条件下，破解人类独特困难，包罗“气象变动、动力平安、生物平安等寰球问题”，详细动作则包罗，“设立面向寰球的迷信钻研基金，加入或发动设立国内科技组织等”。
蒋飞：咱们能够看到，中美竞争从贸易战逐步转入科技战。在高新技术畛域，中美竞争可能会愈来愈强烈，美国采用科技制裁的伎俩可能愈来愈多。因此，我国需求在部份“卡脖子”的技术畛域完成科技自主。从新组建迷信技术部的意义就在于此。
重组迷信技术部之后各个畛域的技术翻新和研发均可以在各个部门主管下进行，这无利于“专业的人干专业的事”。科研畛域的经费办理和薪酬鼓励也会在新的体制下失掉完美，人材的办理和评比也都将更为独立和高效。
陈雳：此次国务院机构变革从新组建迷信技术部将会无效推进建立古代化产业体系，以后中美在症结技术畛域博弈不停加深，科技翻新技术对产业的开展有着抉择性作用，打造中心技术与造就翻新才能，一直是中心竞争力造就的重中之重。
陶川：科技机构重点在降级和“减负”。意义在于增强根底钻研、夯实科技自立自强是以后党和国度政策的首要诉求。党地方将组建地方科技委员会，由重组后的科技部承当地方科委的服务机构职责，这象征着科技部将来可以以党地方机构的名义分配资源，整合才能将高于个别部委，更无利于当前科技办理任务的发展。
明明：从新组建迷信技术部，能够使部门本能机能更为聚焦于科技翻新，在布局和组织科技翻新方面晋升自主性和兼顾协调性，也无利于推进相干部委联结推动科技翻新。预计后续科技翻新和症结中心技术攻关反对政策力度或将进一步加大，科技翻新办理更为迷信高效。配合党地方、国务院对于科技翻新一系列严重工作部署，无望放慢完成高程度科技自立自强。
中国基金报：组建国度数据局、兼顾推动数字中国建立，也是此次国务院机构变革的首要内容。你以为该调剂体现了怎么样的策略决策？
明明：国度数据局担任协调数据根底轨制建立，兼顾数据资源整合同享和开发利用，兼顾推动数字中国、数字经济、数字社会布局和建立等。预计国度数据局组建实现后，将对数据确权、买卖、流转等数据因素市场的疾速开展起到助力作用，进一步深入市场对数据因素的意识、凝聚数据流转利用的规定共鸣、全方位培育多档次数据生态，将来数字中国建立和数据因素产业化节拍无望减速，数字中国将步入开展慢车道。
国度数据局的组建，叠加《数字中国建立总体规划布局》等一系列首要文件的公布，体现了构建以数据为症结因素的数字中国的策略，数字中国建立将根据“2522”的总体框架进行规划，夯实数字根底设施和数据资源体系“两大根底”，推动数字技术与经济、政治、文明、社会、生态文化建立“五位一体”深度融会，强化数字技术翻新体系和数字平安屏障“两大才能”，优化数字化开展国际国内“两个环境”。
蒋飞：数据办理的需要让国度数据局应时而生，现今社会，数字资源、数字经济对经济社会开展拥有根底性作用，关于构建新开展格式、建立古代化经济体系、构筑国度竞争新劣势意义严重，必需增强对数据的办理、开发、利用。
国度数据局的次要作用有两点，推动数字中国建立和保护数据平安。第一，跟着科技开展，我国社会曾经逐步步入大数据时期。建立智慧城市、开展数字经济等等都离不开数据信息。国度数据局承当着推动数据根底轨制建立，兼顾数据资源整合同享和开发利用等职责。
第二，数据开展曾经数据是数字经济时期最首要的资源。我国当初经济运转中，天天都会发生海量的数据，蕴含着少量信息。由于不足数据监管，可能致使国度平安信息泄露。国度数据局也会承当起监管数据因素的责任。
熊园：整体看，鼎力推动数字经济无利于推进我国经济转型、晋升我国国内竞争力及优化政策效力。实际来看，2020年我国一、二、三产业的数字经济浸透率分别晋升至8.9%、21%、40.9%，近年多省市也已把数字经济作为首要的产业搀扶对象。
2月27日，国务院公布《数字中国建立总体规划布局》，作为开展数字经济的首要策略布局，此次组建国度数据局则是首要体制保障。按照计划，后续国度数据局担任协调推动数据根底轨制建立，兼顾数据资源整合同享和开发利用，兼顾推动数字中国、数字经济、数字社会布局和建立等。因而可知，继续推动数字经济、数字中国建立小气向不变，但相较以往，后续更加强调放慢数据资源整合开发和数据因素价值挖掘。
陈雳：组建国度数据局、兼顾推动数字中国建立推进我国数字经济高品质开展，国际数字经济高速开展，数字技术为产业带来了新的增长动能，无效推进了经济的开展，成为不乱经济开展的首要基石。整体来看，数字经济与实体经济深度融会，可以对传统产业进行片面革新降级，开展数字经济可以催生更多新模式与新业态，同时也晋升行业的产质量量或办事效力，对推进国际经济开展拥有较为首要的意义。
陶川：组建国度数据局的根本目的在于兼顾数据资源整合同享和开发利用，兼顾推动数字中国、数字经济、数字社会布局和建立，这一动作将中国数字因素办理推动到一个新的开展阶段。
成立国度数据局能够更好发扬政府对数字因素市场的监视办理作用，责任更为详细、明晰，对完成“数字中国”指标拥有首要意义与深远影响。国度数据局组建反应了在“数据大国”配景下国度的时期决策，期待在将来的数字政府、数字经济和数字社会建立，尤为是三者的一体化推动中所发扬的策略作用。
编纂：舰长
审核：木鱼
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