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文丨彭苏平
编纂丨李勤
长久的利光滑坡之后，宁德时期仍是交上了一份至关靓丽的全年财报。
2022年，这家能源电池龙头的营业支出为3285.9亿元，同比增长152.1%；净利润为307.3亿元，同比增长92.9%；毛利率为20.3%，只管同比降落了6个百分点，但二季度以来始终恢复。
这在乎料之中。过来一两年，锂等电池原资料继续涨价，宁德时期从二季度开始，根据锂的市场价结算电池价钱，将涨价之重转嫁到了上游客户身上。强势的产业位置，让“宁王”在战火纷飞的去年，胜利保住了公司的盈利才能。
去年第四季度，即使锂价站上新高，宁德时期仍是播种了一个传统意义上的淡季表示：电池零碎销量约100GWh，占全年总量的三分之一，营业支出约十一82.5亿元，环比增长21.4%，单季支出初次冲破千亿大关。这还不是整个，年报的库存项中，收回商品的账面价值也有293亿元，与期初比拟减少了2.5倍，这部份将在下一季度确认支出。
单看这些数据，你可能难以了解，为何宁德时期要在新的一年，向中心客户抛出“锂矿返利”方案。这项新的计划商定，2023年三季度开始，车企推销电池，定价持续与碳酸锂价钱联动，但年底结算时，电池中对应锂价超越20万元/吨的，一半按市场价结算，另外一半则按20万元/吨结算。
这实际上是一种变相提价，用20万元/吨的锚点，为上游车企提供一层应答锂价高位的缓冲垫。据上海有色网，去年碳酸锂的市场均价高达48万元/吨。
但财报没有体现的危机是，上游市场的需要正在萎缩，新动力汽车增速下滑，能源电池的装机量也在放缓。特斯拉、比亚迪这样的行业龙头都在提价清库存，整车厂、电池厂的出产节奏接踵变慢。
这类转向已尖刻地体当初锂价上，去年始终高昂的碳酸锂价钱，十一月底开始下探，从高点的60万元/吨曾经跌到30多万元/吨。
宁德时期显然早就感知到了这类变动，一场自救行为就此展开。
在新的定单周期，宁王先是要求下游供给商提价10%，接着向上游车企推出返利方案。返利方案的中心诉求是锁定定单量，这也是过来一年宁王强势当时，为了保量，向市场和客户的抬头让步。
300多亿净利后的隐忧
去年一季度，宁德时期的毛利率只要14.5%，可以完成全年毛利率20.3%的逆转，离不开一个症结决策。
2021年以来，碳酸锂等中心原资料价钱下跌，宁德时期曾承当了一段时间本钱晋升的压力，但为了禁止财务数据的倾注，去年二季度开始，它对车企实行锂价联动，将锂价下跌传导到上游。2022年一季度财报会上，宁德时期董事长曾毓群亲身向投资人宣告了这一动作。
成果吹糠见米。二季度开始，宁德时期的毛利率从新站上高点，四季度更是上升至22.6%，虽不如2021年的程度，但在去年的市场环境下，表示曾经标新立异。也恰是毛利这座丰厚的基石，让宁德时期去年得以盈利307亿元，站上又一个巅峰。
但这给上游车企带来的，却是轻飘飘的运营压力。第四季度，宁德时期能源电池的均价曾经达到了1.21元/Wh，比拟一季度的0.92元/Wh晋升了32%，以去年全年配套8.65GWh的蔚来为例，根据季度交付量的比例预算，四季度其电池本钱下跌了约8.2亿元，影响毛利率约5个百分点。
有知情人士对36氪表现，2022年原资料涨多少，宁德时期就给车企涨多少，即使是蔚来这样的大客户也不例外。这外行业里其实其实不常见，二三线电池厂都没有将原资料价钱下跌彻底传导给车企，而是本人消化了一部份。
宁王的强势，深深地刺痛了车企们敏感的神经。蔚来、现实汽车等头部造车公司，坚定引入了第二甚至第三电池供给商，蔚来乃至放慢了自建电池产线的步调。
从过往的数据看，宁德时期只管霸主位置仍在，但在国际，市场份额曾经在降落，据中国汽车能源电池产业翻新同盟的数据，2022年宁王装机量占比达48.2%，同比降落了3.9个百分点，这样显著的大客户“出逃”，无疑是打在它身上的重重一拳。
优质客户的流失，在增速放缓的存量市场，情势更加严厉。狂飙突进两年之后，国际新动力汽车市场往年行将迎来调剂，业内广泛预期，2023年新动力汽车增速将放缓至30%，而去年市场仍是同比翻番地增长。
但过来两年投下的产能曾经不克不及发出，高速增长的预期也不克不及被打破，宁德时期此刻意想到，不留情面的价钱传导，带来的可能只是一时的丑陋数据，留下的却是一系列后遗症。
供大于求的市场怎么玩？
“锂矿返利”方案，是一家大厂趁势而为的应答战略：上游需要萎缩，锂价走低，往年市场供大于求根本已经是已经行业共鸣，用让利的形式锁定一批中短时间定单，给将来的事迹一些“小确幸”。
在投资者电话会议中，宁德时期董秘兼副总经理蒋理表现，“锂矿返利”方案的目的不是提价，而是公司有一些矿产资源，不想获得暴利，但愿能够与长时间策略客户分享。
有矿，也是宁德时期短时间让利的底气所在。透过财报数据不难发现，去年宁德时期曾经在很大水平上沾了自有矿产的光。
2022年，宁德时期的电池矿产资源营收45.09亿元，同比减少十一6%，但营业本钱为39.6亿元，同比减少191.3%。在去年原资料价钱下跌的配景下，营收跑不赢本钱并非正常景象，公道的解释之一即是，去年宁德时期的矿产自供，且就义了一定毛利，这也是其电池业务毛利表示优异的另外一层首要缘故。
矿业将成为宁德时期一项无足轻重的业务。往年宁德时期专门更改了财报的披露细则，过来其业务次要分为能源电池、储能电池、锂电池资料和其余，2022年年报开始将锂电池资料拆分为两个更细的类目，即电池资料及回收和电池矿产资源。
在产业链上的强势位置，以及自有矿加持，宁德时期的锂矿返利方案为市场设定了一条20万元/吨的碳酸锂价钱基准线，在一定水平上推进了锂价的下泄。有从事锂盐买卖的人士告知36氪，返利方案后，国际碳酸锂价钱从2月上旬的40多万掉到了当初的30多万，囤货炒作的贸易商都在甩货。
放慢锂价上行的同时，宁德时期也借机制订了一系列保量公约。例如，关于签署了协定的车企来讲，2023-2025年宁德时期的供货量不得低于八成，尔后两年供货量不得低于前一年。在接上去几年的剧烈厮杀中，这会为宁德时期锁定至关一部份装机量。
不外，目前与宁德时期达成这项协定的车企其实不多，蔚来董事长李斌在此前的财报会议上就表现“还在洽谈”。据理解，80%供货量的要求会劝退一些车企，而比来锂价上行的趋向下，业内对将来市场的走势更难判别，意见不合下决策其实不容易。
在下游，宁德时期也碰了些钉子。据上述从事锂盐买卖的人士，得多资料供给商并无彻底知足宁德时期提价10%的需要。“打9折挺难的，个别是先打个95折、92折，即使有9折的，也是梯度定价。”该人士表现，除了锂，对一些开展相对于对比成熟的原资料，如镍和钴，宁德时期也提出了提价要求，得多供给商都不克不及承受。
这场上上游之间的超级博弈还在持续。只是往年，弱小如宁德时期，也会在售价和市场范围的天平上偏向于后者，能源电池行业的价钱战曾经打响。 |
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