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由东方投资银行承销、在美上市的中国公司有时会将美国投资者置于窘境。《匹兹堡论坛报》查阅了逾十二5家目前仍在或已经在纳斯达克（NASDAQ）、纽约证券买卖所（NYSE）以及全美证券买卖所（NYSE Amex）等美国证券买卖市场上市的中国公司，发现其中的105家（有两家反复，实为103家）公司被美国证券买卖委员会（SEC）摘牌退市。上述公司有的成为欺诈诉讼案的原告，有的则存在其余问题，惹起了投资者以及与其有生意来往的公司的强烈关注。
但是，当问题显现时，《匹兹堡论坛报》发现，因为中国公司大多设立了得多壳公司，并且，得多审计材料都是对外窃密，本国间接投资占中国公司注册资本的比例不得超过50%，所以，上述问题直到最初一刻才发作出来，此时任何措施都于事无补了。有些中国公司为了获取国外投资资金而签署的“协定管制”（variable interest entity注解1）合同的无效性遭到中国政府的质疑，并且这种合同的合法性目前依然是个未知数。
投资类型的定义
初次地下发行（IPO）：指的是股票在美国证券买卖市场上市买卖以前，拟上市公司需向SEC提交一份具体的股票注销声明和招股仿单。
反向收购（RM）：是指企业为防止提供具体信息而走“后门”完成上市的一种形式。中国企业收购一家曾经实现上市流程、但已破产或堕入窘境的美国公司，这样一来，这家中国公司就能更迅速地在证券市场上市买卖。
注解：
1、VIE是Variable Interest Entities的缩写，意为可变利益实体，在国际被称为“协定管制”，指的是境外注册的上市实体与境内的业务经营实体相别离，境外的上市实体经过设在境内的外商独资企业以协定的形式管制境内的业务虚体。可变利益实体（Variable Interest Entity）是美国规范会计原则FIN46（FASB Interpretion No. 46.对于企业合并）中对于（被投资）实体的一个术语，是指投资企业持有拥有管制性的利益，但该利益并不是来自于少数表决权。
2、Pink Sheet Exchange又称粉红单市场或粉纸买卖市场，因最后是把报价印刷在粉白色的单子上而得名。粉单市场的功用就是为那些选择不在美国证券买卖所或NASDAQ挂牌上市、或者不知足挂牌上市前提的股票提供买卖流通的报价办事。在美国证券买卖实务中，粉单市场里买卖的股票，大可能是因公司自身无奈按期提出财务讲演或严重事项讲演，而被强迫下市。因此，投资人通常称这类公司为“空头”或“空壳”公司，该类股票为“渣滓股票”” 上市没有特别要求，并且粉单市场没有延续发布财务等信息的要求。
3、OTCBB即场外柜台买卖零碎，又称公告栏市场，是由NASDAQ的办理者全美证券商协会（NASD）所办理的一个买卖中介零碎。OTCBB带有典型的第三档次市场的特点。它对企业没有任何范围或盈利上的要求，只有通过SEC核准，有三名以上做市商愿为该证券做市，就能向NASD请求挂牌。挂牌后企业按季度向SEC提交报表，就能在OTCBB上市流通了。
4、N/A材料无奈获取。
http://club3.kdnet.net/dispbbs.asp?boardid=1&id=10683十一7 |
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论坛元老