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新能源产业链大跌一周，地产产业链则延续了2021年12月央行降准后的上涨态势，2022年首个交易周A股继续“冰火两重天”的结构性行情，“均值回归”和“估值修复”或将继续主导跨年行情走势。
在第一财经记者采访的资深业内人士看来，预计地产产业链的反弹行情依然有空间，“跨年行情”的风格转换将会延续，接下来金融股也有继续补涨的可能。另外，虽然市场高低切换已经开始，但公募基金并没有明显的调整仓位到低估值板块。
2021年3月底，指数调整基本结束后，接下来每个季度A股都有明显的结构性风格特征，比如第二季度的新能源汽车产业链，第三季度异军突起的周期股，到12月新能源产业链阶段性见顶，而地产产业链则一扫近一年的颓势，接棒上涨行情。
“短期地产产业链还可以继续持股”，深圳一位11月就从新能源切换到地产产业链的私募人士向第一财经记者表示，12月开始已经有各种“稳增长”的措施托底，但春节前后相关企业订单的改善并没有立即兑现，预计板块的涨势有可能延续到3月，到时候可能会有基本面兑现的相关利好。
“金融、地产联袂上涨依然可以继续”，深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇向第一财经记者表示，2021年下半年地产板块在政策超调之后就有趁低吸纳的机会，当时市场主流逐渐形成一种共识——房地产行业已经成了明日黄花、落日余晖，地产股也就变成了便宜货无人问津；然而“房地产行业”和“地产股”两者是不同的概念，最大区别是地产股依然非常便宜，而房价并不便宜。
玄甲金融CEO林佳义认为，低负债头部地产企业以及相对稳健的产业链，包括低估的家电、家装等头部企业，由于行业规模依旧比较大，短期行业规模的下修有限，低估值的情况下性价比非常显著，随着行业销售触底、环比提升，原材料压力环节回归常态，盈利能力持续回升，极端低估的市盈率估值得到修复也是必然。
也有市场人士认为，当前房企风险事件不断，公募基金也并未明显调仓，价值股在第一季度后期可能会出现不及预期的情况。
广发证券策略分析师戴康表示，今年初以来全球主要经济体的股市中，能源、工业、金融、地产等价值风格普遍领涨，主要源于“胜率”和“赔率”逻辑的共振修复。从“赔率”视角来看，当前A股价值风格占优，科技赛道股相比“稳增长”价值股相对估值和基金持仓均处于高位，A股价值风格的稳增长“胜率”处于“预期提升”中。不过这种情况大概率在第一季度后期的兑现不及预期，当前公募基金虽然在积极调仓，但尚未明显换仓到价值股。
金鹰基金认为，房企风险事件不断，短期内地产投资仍较难转向。展望2022年，企业盈利增速预计下行，流动性将保持中性偏宽松，整体上市场仍将以结构性行情为主。 |
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