|
|
编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
叮当安康科技团体无限公司（下列称“叮当安康”）继2021年之后，近期第二次冲刺港交所上市。但是，与前次交表的数据比拟，公司的支出增长有所放缓，虽然业务开展较快，但也难掩近四年财务继续亏损的严酷理想。
重资产经营的叮当安康并无在市场上迎来“芝麻开花节节高”的运营成果，“烧钱换市场”的互联网打法却使本人深陷盈利僵局。旗下的送药办事平台叮当快药在“快”字上下了一番苦工夫，却为什么在O2O医药配送的赛道上逐步慢了上去？站在风口上的叮当安康该如何解围？
重资产经营难破盈利僵局
更新后招股书显示，2019年至2021年，叮当安康的营收分别为十二.76亿元、22.29亿元以及36.79亿元，2019年至2021年的复合年增长率约为69.8%，但叮当安康的亏损数据也在继续加大。
lgi0nz1e3ch.jpg
图源：按照招股书整顿
2019年至2021年，叮当安康经调剂净亏损分别为1.23亿元、1.49亿元以及3.3亿元。再看现金流方面，单单在2021年，叮当安康的现金流亏损额已达15.53亿元。
截至2021年十二月31日，公司的总资产为29.46亿元，负债总额却高达55.36亿元。叮当安康再次赴港上市，可能也是想经过此举，解决公司的总资产始终低于负债总额的当务之急。
之所以长时间不克不及造成盈利闭环，这与叮当安康采用的运营战略有间接瓜葛，“烧钱换市场”的土豪打法衍生出的三项巨额费用，致使叮当安康的运营本钱继续走高。
其一，推行费用居高不下。2019年至2021年，叮当安康在市场推行方面的开支分别为2.78亿元、4.41亿元和8.35亿元，分别占其当年营收额的21.8%，19.8%，22.7%。然而，高额的推行费用并无给叮当安康带来盈利的增长，反而重大挤压了叮当安康的盈利空间。
其二，购物补助浓缩利润。叮当安康为了增长用户量，长时间向买家提供优惠券、满减等多种购物补助。据招股仿单显示，2019年至2021年，叮当安康分别向用户提供补助2.08亿元、4.十二亿元和7.23亿元。
然而叮当安康的总体毛利率却在继续下滑，2019年至2021年同期总体毛利率分别为36.8%、34.4%和31.6%。为了安慰用户消费，烧钱无可非议，然而跟着钱越烧越多，叮当安康这三年的毛利率却迎来了三连降，也许叮当安康目前在蚀本赚呼喊。
其三，配送开反对续走高。为包管“28分钟送药上门”叮当安康自建了药品配送零碎以及配送团队。2021年叮当安康的专业药品配送团队中就有2800多名骑手，无疑这将带来一笔微小的人工开支。
同时，自建药品配送零碎还间接发生了较高的物流和仓储办事开支，2019年至2021年此项开支分别为2亿元、2.83亿元、4.十二亿元，高额的自配投入进一步摊薄了叮当安康的利润。
叮当安康扭亏为盈的症结在于迷信压低经营本钱，不要让太高的经营本钱腐蚀了中心产品的收益空间。另外一方面，经营本钱的减少多是为了适应行业大环境的变动，叮当安康可能无奈被动改动僵局。
值得留意的是，2021年，叮当安康研发费用为9616.1万元，仅占一切本钱的2.6%。研发投入太低，本身产品没有重复打磨，一味的烧钱抢客户真的可以帮叮当安康烧出个上市的奇观吗？
当初来看，重资产经营的模式让叮当安康背上了繁重的包袱， 在国民经济上行确当下，全部医药消费需要也相对于低迷，叮当安康若不及早卸下重资产经营包袱，烦懑速解决盈利困难，恐怕难以博得资本市场的认可。
单靠“即时用药”难敌巨头围歼
“28分钟送药上门”是叮当安康初期的立身之本。除了“即时用药”这一张最杰出的咭片以外，叮当安康近些年来的确也采用了多项改造动作，但都收效甚微。
cgrt3iahsuq.jpg
图源：叮当智慧药房大众号鼓吹图
叮当安康智慧药房的营收数据其实不美观。2020年，智慧药房的单店营收额为56万元，而以线下销售为次要渠道的老黎民大药房，其单店年营收额为190万元。相对于之下，叮当安康的智慧药房并没有显著竞争劣势。
线下批发营业额占比下滑。更新后招股书显示，叮当安康的线下批发支出占比从2018年的9.3%，降落至2020年的7.8%，因而可知，叮当安康花了鼎力气推进的智慧药房，似乎并无成为其盈利发作基点。
“百城千店”也许停留在口头。2018年叮当安康启动“百城千店”的智慧药房策略，如今四年过来了，叮当安康也仅设立348家智慧药房，虽掩盖中国17个城市，但83.2%的智慧药房集中散布在北上广深四座城市。
2021年上半年，中国的药店数量已达58.6万家，可见叮当安康的智慧药房，在线下并无数量劣势可言，盈利才能也有鸡肋之嫌，智慧药房似乎更大的作用是作为叮当安康讲述资本故事的什物左证。
在线诊疗团队稍显薄弱。截至2021年十二月31日，公司自有平台上的注册用户达3300万名。而叮当安康目前的医疗团队仅有18名全职医生及73名兼职医生，即便加之与第三方医疗机构协作的800多名内部医生，叮当安康的医疗办事团队也缺乏千人。
反观阿里安康旗下的天猫医药平台，设置了3000名执业药师在线值守，长时间为消费者提供收费的专业用药指点与征询办事，京东安康推进医疗安康办事的线上线下一体化，建成27个专科核心，与数百位专家名医建设协作，在线执业的医生超过13万名。
因而可知，1：33000的办事比的确有点寒伧。叮当安康能否知足3300万用户的用药征询需要存疑，家蓝本就不富有的叮当安康天然是比不外财大气粗的阿里，然而不到千人的医疗人材贮备在竞争日益剧烈的药物O2O军备比赛中，着实显失势单力薄。
阿里安康公布2021财年年报中称，2021年全年净利润3.427亿元。京东安康2021年中期事迹，支出136.38亿元，同比增长55.4%。跟着京东安康、阿里安康等平台的发力，始终处于亏损泥潭的叮当安康，落伍的可能性也许在急剧增大。
并且，目前美团、饿了么也可在运营药物配送业务。他们的团队范围更大、掩盖规模更广，自身在配送办事上也更有后天劣势。据医药网数据显示，2021年美团、饿了么旗下前5名的药店，曾经占领其四周三千米规模内80%流量，叮当安康的市场份额正被这些互联网大鳄不求甚解。
“即时用药”是叮当安康的安居乐业之本，但这“一招鲜”如今曾经不克不及包管叮当安康击败一切竞争对手。面对京东安康、阿里安康、安全好医生、微医等互联网医疗巨头的继续围歼，叮当安康即便守好“最初一千米”即时用药的口碑，仍然很难让本人立于不败之地。
药到了，病没除
眼见单纯的送药其实不能撑持起叮当安康的盈利冀望，叮当安康在本身业务改造方面也下了一番工夫。2020年，叮当安康结合AI等高科技伎俩与多家医疗公司和保险公司构建“医+药+检+险”全生态办事，但目前看来，这一套模式似乎并无起到力挽狂澜之效。
nmtzfnjmdtj.jpg
图源：叮当安康小顺序截图
2019年、2020年及2021年第一季度营收分别为十二.76亿元、22.29亿元、7.8亿元，对应的营收增速分别为十一8.十二%、74.69%和56%，营收增速显著放缓。
可见，这一套生态打法并无让叮当安康在增收方面起到显著成果，反而却需求叮当安康损耗少量的资金去保护。
叮当安康面临的应战还不止于此。2022年3月，北京市药品监视办理局针对药品配送提出新的指点意见，对药物配送过程当中的温控办理、贮藏前提做出了明白规则。这象征着药物配送本钱将会持续减少，这对叮当安康来讲，无疑是雪上加霜。
叮当快药目前的确捉住了在线上送药的中心“快”，然而在详细办事过程当中，叮当快药的“快”字却屡遭消费者质疑。在黑猫投诉中，对于叮当快药的投诉达到了385条，投诉的内容波及商质量量问题、接单不配送、送药超时、疑似售假、售价差别大等等问题。
在安康办理的黄金时期，最先踩在风口上的叮当安康，其医药办事才能却似乎在原地踏步。叮当快药号称可以为用户提供7x24小时的在线问诊、用药指点办事，但用户在下单的过程当中，往往没有医生参预，没有办事人员给予购药指点。
用户依托教训买药，本来就不弱小的办事团队还在在线问诊这个节点与用户割裂，这样的办事缺失可能也会让用户对叮当安康发生信赖隐患。
除此以外，叮当安康还曾屡次被相干部门处分。据不彻底统计，叮当安康及旗下药房等算计被处分约20次。处分金额虽然不大，但由此阐明叮当安康的危险管制也许是存在办理黑洞的。
结语
毫无疑难，在数字大安康开展的大趋向下，医药安康赛道将会在很长一段时间处于风口，叮当安康的将来曙光仍存。
在市场竞争愈来愈剧烈之时，一心求“快”的叮当安康不只需求更快补齐在智慧药房、在线诊疗、安康办理等方面的短板，也需求慢上去思考如何加重重资本经营的本钱包袱。只要及早做出改动，负重前行的叮当安康才有可能在上市路途上走得更为轻盈。 |
|
注册会员