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在过来的一年（2021年），科大讯飞营收增速放弃了以前10年的高增长态势，同比增速高达40.61%，扣非净利润同比增长27.5%。
在各业务板块中，从实际事迹表示和将来想象空间维度视察，与智慧医疗和经营商、智慧汽车、智慧金融等企业客户AI解决计划业务比拟，智慧教育、智慧城市、凋谢平台和消费者业务眼下的事迹更好，将来空间更大。
据财报显示，虽然净利润增速低于营收增幅，毛利率泛起小幅下滑，运营流动现金流净额下滑幅度较大，但实际上2021年科大讯飞事迹增长品质依然较好。
这个怎么讲？
“GBC”业务解析4月22日，科大讯飞刚刚公布的2021年年报显示，2021年度科大讯飞营收183.1亿元，同比增长40.61%，净利润15.6亿元，同比增长14.1%；扣非净利润9.8亿元，同比增长27.5%。
科大讯飞业务板块构造为智慧教育业务、智慧医疗业务、智慧城市业务、凋谢平台及消费者业务和经营商、智慧汽车、智慧金融等企业客户AI解决计划业务共五大板块。
智慧教育业务劣势极其显著，这块业务也是科大讯飞传统劣势业务，营收占比最高，为32.77%。
财报显示，智慧教育业务（教育产品和办事）完成营收超60亿元，同比增长49.47%。这块业务由三部份构成：G端区域级因材施教名目、B端以学校为主的智慧课堂和分层功课等以及C真个AI学习机、翻译笔以及共性化学习手册等。
从市场构造和实际表示看，在区域因材施教畛域，科大讯飞简直没有对手。
讲演期内，科大讯飞智慧教育因材施教综合解决计划（G端）继续落地，在郑州市金水区、武汉市经开区、青岛市西海岸新区、沈阳大东区、吉林长春市、芜湖市弋江区等近20个市、区（县）继续落地。
同时，智能阅卷技术在高考中的运用从9个省拓展到十二个省。英语据说考试新增4个省市高考和29个地市中考，累计掩盖14个省市高考和87个地市中考。
财报显示，2021年，科大讯飞分层功课（B端）已办事于8000多所学校，约十二万名老师和近400万名先生，安插分层功课超过6万次；讯飞课后办事业务已掩盖170多个区县及4000余所学校。
就G端和B端是市场特性而言，一旦获取G/B端广泛认可，同时还能完成规范产品运用的大范围验证落地，其黏性和交换本钱都会明显进步，从而造成极高的竞争壁垒。若科大讯飞放慢落地深度，则无论是市场范围仍是利润率，都能有一个极其踊跃的想象空间。
2021年，科大讯飞面向C真个学习机销量增长150%，京东天猫GMV及销量同比增长200%，用户保举NPS（俗称口碑：Net Promoter Score）值以近40%的成就位居行业第一。共性化学习手册经营学校数增长50%，用户范围同比增长40%，续购率从75%晋升到90%。
智慧城市板块，完成营收49.74亿元。其中，信息工程营收28.51亿元（同比增长15.57%，占总营收比为15.57%）、数字政府完成十二.04亿元营收（同比增幅6.58%）、智慧政法营收9.18亿元（同比增幅5.01%）。
在凋谢平台及消费者业务中，前者完成营收29.88亿元，同比增长55.55%，毛利率21.21%，占总营收比重为16.31%。
从凋谢平台的技术、市场和商业逻辑看，这是科大讯飞想象空间十分大的一块业务。这块业务目前的重点，在于构建平台生态的丰硕性。作为构筑讯飞AI护城河的症结要件，科大讯飞凋谢平台策略于2021年10月25日迭代到2.0。
与泛滥To B巨头同样，科大讯飞也正全力构建环抱其技术劣势的生态体系。开发者数量是繁华生态体系的首要中心因素。讲演期内，讯飞凋谢平台已对外凋谢449项AI才能及计划，汇聚开发者数达到293万，重点赋能金融、农业和动力等18个行业畛域。
去年增收不增利？科大讯飞去年营收增幅超40%，净利增速仅14%，缘故是甚么？
科大讯飞董事长刘庆峰表现，从扣非净利表示看，整体而言主营业务盈利才能和品质仍在进一步完美。“之所以泛起利润增速不敌营收的状况，次要是因为过来一年，咱们环抱长时间开展做的规划性投入加大，同比减少了约8亿元。”
长时间开展投入表示在中心技术畛域、按照地业务市场和办事和讯飞超脑2030方案的研发贮备等。
其中，在中心技术畛域，2021年科大讯飞研发人员数量减少30%，从2020年的6461人减少到了2021年的8367人；减少的研发投入约5.2亿元。这部份研发费用发生的收益，并未体当初2021年的利润中。
在按照地业务的市场和办事规划方面，2021年一线营销及办事人员减少约900人至3879人，增长率达33%，相干费用增长1.9亿元（从5.4亿元增长到7.3亿元）。
公司表现，2022年员工会有5%-10%的小幅增长，不会更大投入。
刘庆峰说，“为了科大讯飞能穿梭长时间经济周期，造成继续盈利才能，咱们往年按照地业务营收占比达到50%，业务增幅超过60%。当咱们完成千亿支出指标时，差未几有500亿元会来自于按照地业务，那时公司就会具备继续盈利才能。”
为讯飞超脑2030方案贮备研发气力，也在一定水平上影响了科大讯飞去年的利润表示。但科大讯飞表现仍将持续加大投入，由于人工智能在社会糊口各畛域的深度运用才刚刚开始，前述投入虽不在2021年造成支出和利润，但会对将来长时间开展发生踊跃影响。
另外，三人行和寒武纪的公允价值，也比2020年增加将近1亿元，“这使咱们全部非常常性盈利也有所缓解。”
刘庆峰说，“十四五咱们提出，要经过按照地业务、零碎性翻新和双轮驱动，反对咱们更稳健和更长时间的开展，从而造成并世无双的中心竞争力。我感觉2021年咱们做了踏虚浮实的投入。”
因此，实际上科大讯飞在去年仍处于为其将来策略做长时间投入的过程当中。华尔街见闻留意到，2021年科大讯飞扣非净利润同比增幅27.5%，阐明其利润增长次要仍是依托主营业务增长，盈利才能和品质其实不差。
除了净利润增速不迭营收增幅，科大讯飞2021年毛利率同比增幅41.43%，比拟2020年同期回落4个百分点，也遭到市场高度关注。
年报显示，教育产品和办事、凋谢平台和信息工程的毛利率，分别从2020年回落2.59个百分点至2021年的51.66%、回落2.87个百分点至21.21%和回落6.33个百分点至20.51%。
其中，教育产品中的硬件比重有所进步，而硬件毛利率比拟软件要更低；同时，为配合推进教育的社会公益属性，教育产品硬件从原先的高端机型向中低端价位掩盖，以晋升偏僻地域的产品掩盖广度，这就拉低了硬件毛利率。
运营现金流不妙？在科大讯飞2021年泛滥财务目标中，运营流动发生的现金流量净额为8.93亿元，同比下滑60.67%，显得较为扎眼。
有须要先理解两个概念——营业支出和现金——在财务上的定义。
营业支出根据权责产生制为准则确认，即合乎支出确认前提，便可于利润表列示，无论资金是不是到账；列于现金流量表的现金，以收付制为准则确认计量。一切销售商品、提供劳务的回款，必需以现金或现金等价物方式到账，才可纳入现金流量表。
因此，就这两个定义看，虽然科大讯飞在2021年运营现金流同比泛起较大的下滑幅度，但就主营业务安康度来讲，用两个字概括：良好。
财报显示，2021年，科大讯飞完成183.1亿元营收，销售商品、提供劳务收到的现金为171.6亿元，占营收的比例约为93.72%，与2020年差未几持平。2020年，该比值为96.74%。
现金或现金等价物包罗销售商品或提供劳务的回款，其占营收比例如斯之高，阐明科大讯飞主营业务的运营品质良好。科大讯飞总裁吴晓如也说，“2021年的回款仍是对比安康的”。
华尔街见闻留意到，2021年，科大讯飞应收账款同比减少47%，而讲演期内营业支出同比增长40.61%。鉴于赊销政策和会计政策的统一性准则，去年应收账款增速和营收增幅差距其实不大，故可阐明运营品质并没太大问题。
在资产负债表披露的应收账款，属于净额，也就是应收账款账面价值，是应收账款账面余额扣除坏账筹备后的金额。这体现了会计处置的小心性准则，用以进步资产品质。
财报显示，科大讯飞应收款余额是86.6亿元。其中，账龄一年之内的为63.6亿元，占比73.4%；两年之内的应收款占比87.3%。
在科大讯飞的营收构造中，有至关大的部份来自G端和B端。这两块的账期一贯以较长著称，科大讯飞应收账款账龄为十二个月的占比超七成，阐明销售和劳务回款速度惊人。
如斯就很分明，科大讯飞在2021年运营现金流净额同比增幅告负，并不是是回款出了问题。那末到底是甚么缘故？
据吴晓如解释，这是由于受票据影响。
吴晓如说，2019年度科大讯飞开始用票据，以减少现金净回款。2019年度，科大讯飞开具票据19亿元，兑付十二亿元，其中有7亿元差额；2020年，开具票据38亿元，兑付26亿元，泛起十二亿元剪刀差。
“这十二亿元的剪刀差，要在2021年兑付。因此，兑付十二亿元的票据，影响了2021年的运营现金流净额。但从2021年开始，咱们开具票据和兑付票据（金额均为45亿元摆布）不会再有剪刀差，那末这块对2022年运营现金流的影响也根本会打消。”
吴晓如说，“总体看，虽然（运营）现金流（净额）泛起显著降落，但回款仍是放弃了对比安康稳健良性（的态势）。”
综上所述，科大讯飞在2021年运营流动发生的现金流量净额同比下滑幅度较大，就主营业务品质来看，依然较为安康；至于毛利率下滑4个百分点，净利润同比增速不如营收增速，但扣非净利润同比增速仍超过27%，阐明仍处于资本投入期的科大讯飞，业务品质非但不差，将来反而很值得期待。
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