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春暖花开的季节，支一顶天幕，搭一个帐篷，约上三五好友，围坐在蛋卷桌边的露营，成为了愈来愈多人的选择。
实际上，自疫情暴发以来，露营的户外休闲形式备受欢送，对于露营和露营设备的探讨频上热搜。与此同时，露营经济也火了。携程往年3月公布的《春天出行趋向讲演》显示，往年3~4月出行的露营产品预订炽热，预订量环比增长十二0%。
这不，就有一家做帐篷的公司筹备IPO了，这家公司全名叫扬州金泉游览用品股分无限公司（下列简称“金泉游览”），次要从事户外用品的研发、设计、出产和销售，产品有帐篷、睡袋、户外服装、背包等。
公司也有些年头了，由意大利籍商人里查德·瓦萨克在1998年成立。然后在2008年金融危机时，转让给了当初的股东林明稳、李宏庆等人。目前，林明稳持股54.97%，系金泉游览的实际管制人，同时也负责了公司董事长。
代工帐篷的高新技术企业
银柿财经记者留意到，公司次要采取ODM/OEM模式为寰球的户外静止品牌供货。销售的次要关联品牌包罗Coleman（科勒曼）、The North Face（北面）、Bergans（博根斯）等。
个别来讲，户外用品产业链有四个环节，分别是原料出产环节、工厂加工环节、品牌商环节和上游批发环节。
户外用品的原料次要是化纤资料，偏规范品，行业产能对比短缺；代工企业是附加值最低的环节，也集中了我国目前户外用品产业最次要的参预者；品牌商在产业链内价值最高，而上游批发企业次要分为专门批发商和综合性批发商两种，前者如迪卡侬，后者如沃尔玛。
金泉游览就处于工厂加工环节，为国外的品牌商做代工。2018年~2021年6月（讲演期），公司营业支出分别为4.91亿元、5.96亿元、5.97亿元和3.69亿元，其中境内销售支出占主营业务支出比例均超过90%。
从公司的员工构造也能够看出，金泉游览所处的产业链环节附加值之低。截至2021年6月底，金泉游览有员工2427人，按春秋分，30岁下列至多，有1321人；按学历分，高中及下列至多，有2038人，大学本科及以上学历仅有十一4人；按专业构造分，出产人员至多，有2153人。这么一看，高中结业的厂弟、厂妹大军，除了电子厂和螺丝厂，还进了户外用品厂。
让银柿财经记者纳闷的，是金泉游览在招股书中称“公司为高新技术企业，经过了相应的品质办理体系认证，被认定为‘江苏省企业技术核心’、‘江苏省功用性户外用品工程技术钻研核心’，公司具备了产质量量管控劣势”。
2018年十二月，金泉游览被江苏省迷信技术厅、江苏省财政局、国度税务总局江苏省税务局认定为高新技术企业，无效期三年。
记者在江苏省科技厅官网查问到了如下高新技术企业认定受理前提。其中第四条为：企业从事研发和相干技术翻新流动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%。
图源：江苏省科技厅官网
但按照招股书显示，2018年，金泉游览共有员工1630人，研发费用中计算研发人员均匀薪酬时列示了2018年公司研发人员均匀人员数量，为十一0人。研发人员占公司总员工比例为6.75%。此外，公司研发人员均匀人员数量占公司总员工数量比例也呈现逐年降落，2019年为5.十二%、2020年为4.00%、2021年6月底为3.67%。
研发人员均匀人员数量，图源：招股书
总员工人数，图源：招股书
固然，受理前提中所称“企业从事研发和相干技术翻新流动的科技人员”是不是和招股书中的研发人员均匀人员数量概念和口径同等，咱们不得而知。本次，金泉游览请求的也是沪市主板首发上市，对企业科技和翻新含量也并无科创板、守业板般看重。
能评上高新技术企业，享用企业所得税按15%的优惠税率计缴，对公司开展也是极大的利好。
能否捉住国际市场风口
户外静止发源于欧美的传教、探险和迷信调查，世界上最先的户外静止俱乐部1857年降生于德国，以登山、徒步为次要静止名目。因为户外静止在欧美已造成成熟的产业链，我国户外用品企业多以代工、出海为主。
与欧美等境本国家较长期的户外用操行业开展史比拟，我国户外用操行业从20世纪50年代开始开展，行业根底相对于单薄。虽然近些年来国际户外用操行业开展迅速，然而比拟国外相对于成熟的户外用品市场，国际户外用品市场后劲的释放仍需一按时间。
疫情影响下，入境游、跨省游受限，主打长途户外的露营，热度继续走高，在一定水平上减速释放了国际户外用操行业的消费后劲。
有媒体报导称，往年3月，小红书上包孕“露营”症结词条记公布量，比2020年同期增长超5倍。据央视财经，2022年清明节露营产品预订量同比增长超3倍。
在携程社区，2021年以来包孕“露营、野炊、野营”相干内容的公布量同比去年下跌逾400%，浏览量增长超十一倍。
二级市场方面，金泉游览的可比公司，也是主营帐篷等户外产品的牧高笛（603908.SH）股价在往年也是继续走高，年内至今已涨34.89%（前复权）。
2021年，牧高笛完成营收9.2亿元，同比增长43.6%，其中Q1~Q4营收增速分别为25.7%、58.4%、36.4%、50.7%，季度增速放弃亮眼趋向。21年归母净利润7861万元，同比增长71%。
一级市场方面，聚焦粗劣露营的户外设备品牌挪客Naturehike也于4月初实现近亿元融资，投资方为钟鼎资本。更早前的2021年底，次要从事体验式拓展流动和露营地办事的大热荒野获取了来自于牧高笛、小恐龙基金和惟一资本超千万元融资。
头豹钻研院剖析师观念以为，后疫情时期作为长途游览热度榜首位的露营将迎来新一轮增长。不计其数的入境游消费者陆续转战境内周边游市场，而该类消费者消费才能强，估算短缺，较大可能优先选择定位中高真个粗劣露营。
以牧高笛和金泉游览作比，牧高笛为寰球帐篷代工畛域龙头，主营业务涵盖OEM/ODM业务与自主品牌业务两大板块。
在牧高笛营业支出中有66.66%来自于国外，33.15%来自于国际（另有0.19%其余业务）。牧高笛将事迹增长归因于国际外露营市场需要增长，公司一方面经过策略布局精准落地驾驭市场机遇，一方面经过办理名目落地晋升运营效力。
特别是在品牌经营业务方面，2021年，牧高笛完成品牌业务支出3.06亿元，同比增长90%，线上渠道继续发力，线下渠道操之过急，使牧高笛成为品类齐全的粗劣露营糊口形式品牌。
而金泉游览仅依托以ODM/OEM形式为户外用操行业品牌商朝加工出产相应产品，并无自主品牌，其所处产业链地位附加值相对于较低。
同时，金泉游览讲演期内90%以上的销售额在境外市场，国际市场开辟相对于较少。虽然欧美户外用品市场根本盘巩固，然而，公司是不是有才能捉住国际户外用品市场消费后劲继续释放的风口，依然要打一个问号。 |
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