快狗搬迁，“流血”上市

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文|韩玲
编纂|冒诗阳
4月24日，快狗打车更新港交所招股书，公布了2021年全年的财务数据。作为一家“急于”上市的公司，这算不上一份使人满意的成就单。
招股书中，快狗披露2021年营收为6.61亿元，净利润为-8.73亿元，亏损额扩张了32.67%。与此同时，快狗打车称，斟酌到业务投资方案，预计到2024年将持续亏损。而此前，快狗已累计亏损四年，算计亏损约27.8亿元。
2020年，滴滴、满帮以及顺丰等品牌接踵涌入同城货运赛道，为了尽快抢占市场份额，纷纭打起了价钱战，后入局的滴滴货运仅用一年多时间，便夺走了快狗打车用了8年拿到的市场第二的地位。
这让本就亏损的快狗打车雪上加霜。就在这轮价钱战之后，快狗打车的市场份额曾经遭到了腐蚀。招股书信息显示，快狗打车在中国际地线上同城物流市场的份额，已从5.5%下滑至3.4%，快狗打车开创人陈小华的“旨在打造的一站式物流平台”梦想遭到重创。
这样的数据表示，让快狗的IPO之路更显坎坷。在快狗身后，58同城正急于孵化一家上市公司。
2020年58同城从美股摘牌公有化后，公司CEO姚劲波就将58同城旗下几个业务板块拆分，但愿可以独立上市。但天鹅到家、安居客均未能顺利上市。
当初，继续亏损、潜力缺乏的快狗，能圆了姚劲波IPO的梦吗？

IPO前夜，快狗亏损缩小
4月25日，快狗打车相干担任人对《财经天下》周刊回应称，这次是应港交所要求对招股书进行更新，后续上市相干的静态以港交所披露的动静为准。
假如快狗打车够胜利IPO，其或将抢下“同城货运第一股”的名称。
实际上，在去年8月，快狗打车便正式向港交所递交招股仿单，拟主板挂牌上市。往年2月，快狗打车曾经胜利经过了港交所上市聆讯。但在更新的聆讯材料里，2021年前三季度快狗打车的业务支出和毛利率也仅仅只能说是安稳，净亏损还在缩小。
直到2021年第四季度，快狗打车仍然未能扭转亏损的场面。在这次公布的财务数据中，去年其营收为6.61亿元，同比增长24.72%；净利润为-8.73亿元，亏损额扩张了32.67%。
请留意，2018-2021年快狗打车的支出是同比增长的态势，从4.53亿元增长至6.61亿元，但亏损场面却未改动，四年分别亏损10.71亿、1.84亿、6.58亿和8.73亿元。关于亏损缘故，快狗打车在招股书中称，由于同城物流业务尚处于早期阶段，公司作出了少量投资以推进业务增长，斟酌到业务投资方案，预计最少截至2024仍将持续发生亏损。
继续的亏损与快狗打车多年多居高不下的营销费用有侧重要的瓜葛。为争取市场份额，快狗打车不能不参预到价钱补助战中，营销费用次要用于用户补助和广告投放。
《财经天下》周刊查阅其招股书发现，2021年快狗打车的营销费用忽然同比增长超过70%，超过总支出的一半都被用于营销。快狗打车解释称，营销费用的减少是为了获客，扩张平台用户根底。
但是，成果却其实不显著，快狗同期也营收同比增长不到25%。快狗打车寄但愿于加大营销力度来完成营收增长，但从财报看，这类形式成果其实不明显。
当快狗打车的营销费用增长迅猛的同时，其研发费用却比年降落，尤为是去年研发费用占领总支出的比重，相较于前几年曾经大幅下滑。招股书显示，2018-2021年，快狗打车研发费用分别为7633万元、6460万元、3460万元及3475万元，占总支出的16.8%、十一.8%、6.5%及5.3%。
为了止损，快狗打车曾经过进步对司机抽佣比例的形式完成了毛利率的增长。2018年，快狗打车在边疆和海内市场的抽佣率分别为5.8%和4.5%。2020年该数字回升至8.3%和8.2%，乃至在去年前四个月，抽佣率一度达到了十一.7%和8.7%。但2021年全年快狗打车的抽佣率泛起了大幅降落，仅有2.6%。
得益于此前的高抽佣率，快狗打车的毛利率从2018年的23%回升至2020年的34.6%，去年前四个月毛利率超过了35%。
但定单抽成大幅下跌，让得多司机苦不胜言。去年4月到往年3月，快狗打车被交通部、上海交通委等部门约谈了6次，要求升高太高抽成比例，标准自主定价行动，在制订会员费等运营战略时，地下征求司机、行业协会的意见倡议，并提前一个月向社会发布。
一名在快狗平台接单的司机对《财经天下》周刊表现，平台对他的抽成是20%，当初对司机没有甚么嘉奖措施。“目前是平台派单，只有在线个别都是有单可接的。”

快狗夹缝求生存
继续亏损的面前，快狗打车生意显然欠好做，其市场份额不停遭到新旧竞争者的挤压。
2021年快狗打车共实现2840万份定单，定单量比2020年减少了4.8%，但平台买卖总额却不升反降，从去年的26.94亿元小幅下滑至2021年26.77亿元。这面前，国际同城物流已开始“内卷”，快狗其实不占劣势。
在招股书中，快狗打车抵赖事迹的下滑与竞争对手的持续扩大无关。
按照弗若斯特沙利文的统计，按2021年买卖总额计算，货拉拉市场份额52.8%；紧随其后的是滴滴货运，占领5.5%；快狗打车位列第三，其市场份额从2020年的5.5%下滑至3.2%。
快狗打车在竞争中其实不占劣势。
去年货拉拉曾屡次传出上市的动静，但民间并未侧面回应。就在本月初，媒体报导称，货拉拉将以100亿美元的估值追求新融资，将在IPO前追求约5亿美元的新资金。对此，《财经天下》周刊向货拉拉民间求证，对方称其实不理解此事，公司并没有详细上市方案和上市时间表。
截至目前，货拉拉已实现多达7轮融资，累计融资达9.75亿美元，延续的融资使得货拉拉的市值估价增长。比拟之下，快狗打车自成立起，总共实现了三轮融资，比来的一次融资是在去年6月，过后拿到了近亿美元的融资。但是，仅靠这几笔融资也难以维持快狗打车后续业务扩展所需的资金。
快狗打车的另外一劲敌滴滴货运。其抱着滴滴的大腿连续了一向的烧钱格调，在业务上线开始便高额补助，从其余平台抢走了一大批货运司机。仅上线三个多月，滴滴货运的日定单量就冲破了10万。彼时，快狗打车在补助金额上远不迭货拉拉和滴滴货运，这也致使后续快狗打车用户增长显著变缓。
2021年，快狗打车CEO何松表现，补助只是一种阶段性战术伎俩而非短暂之计。但去年快狗打车在其营销上的费用大幅增长，其实一部份就是用来补助。
就在滴滴进入同城货运赛道四个月后，满帮团体也盯上了该畛域。2020年8月，满帮团体收购了省省回头车，以此补救在同城货运上的短板，同年十一月，实现了17亿美金融资，开始全力进军同城货运市场。
强敌环伺下，快狗打车想要解围而出，尽快上市成为前途。

能否顺利上市？
快狗打车的前身是58速运，2018年改名为快狗打车。快狗打车开创人陈小华解释，改名与公司的策略调剂无关，快狗打车要从过来零售市场的小B端走向公众，做面向全城的货运出行。
但过后，同城货运的C端市场早曾经有像货拉拉这样的对手，快狗打车想要从中分一杯羹，难度可想而知。面对如斯严酷的市场环境，陈小华曾表现，快狗打车要有“亏两亿美金的信心”，并称“咱们没有想过怎么挣钱”。
如今在看，快狗打车仅在过来四年，就已亏了不止2亿美金，在C端市场却仍然未能撼动货拉拉的位置。从发布的招股书能够看到，2021年快狗的企业办事支出占比56.4%，C端市场占比39.1%。快狗还是一家依赖企业客户的公司。
靠企业办事的问题在于，这项支出愈来愈窄。《财经天下》周刊留意到，2018年-2021年，企业办事每笔定单的均匀买卖额已从501.3元降落至289.5元。
不只如斯，快狗打车的C端平台办事买卖总额也泛起了下滑。2018年-2021年，公司的平台办事分别促成约3130万笔、3210万笔、2590万笔及2680万笔托运定单，买卖总额从30.4亿元降至23.01亿元。
要知道，快狗打车超过90%的支出来自于企业战争台办事，当初这两项业务均泛起不同水平的下滑，欺压快狗打车不能不放慢推动上市的节拍。在招股书中，快狗打车表现本次上市募资是为了打造“一站式物流平台”，需求借助上市增补资金，以减少用户补助和广告投放，追求策略协作等。
快狗打车上市胜利与否，不只关乎着公司本身的久远开展。同时，某种水平上它也背负着姚劲波三战冲击资本市场的信心。
自58同城在纽交所摘牌后，姚劲波就将58同城旗下业务进行分拆，希图再次进入资本市场。遗憾的是，以前独立分拆的天鹅到家、安居客均未能顺利上市。
如今，流血也要上市的快狗打车能否抢在货拉拉后面，拿下“同城货运第一股”依然是一个悬念。

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