五粮液：营收净利延续6年两位数稳增瞄准“千亿指标”减速后退 | 看财报

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原标题：五粮液：营收净利延续6年两位数稳增瞄准“千亿指标”减速后退 | 看财报

浓香型白酒龙头（000858.SZ）正瞄准“千亿营收指标”减速后退。据年报显示，2021年公司营收超662亿元，营收、净利润增速分别为15.51%、17.15%。钛媒体APP留意到，在高基数上，自2016年以来已延续6年营收完成双位数增长，成为中国白酒行业独一一家延续25个季度完成双位数增长的企业。
识相征询总经理、酒类营销专家蔡学飞对钛媒体APP表现：“在这么大的体量下，仍然可以放弃双位数的增长，阐明企业产品构造的继续优化、全国性市场网络等都发扬了较大作用。跟着全部中国名酒化过程的开展，名酒头部品牌价值、品类当先价值以及在宜宾的区域生态价值将会体现，从而助力放弃高速增长。假如放弃这类增速，千亿指标的完成值得期待。”
“腰部气力”继续壮大瞄准“千亿指标”减速后退
在4月29日下昼的事迹阐明会上，团体（股分）公司党委书记、董事长曾从钦明白表现：“‘十四五’期间，将持续放弃两位数的可继续稳健增长，到“十四五”末完成千亿开展指标。”于而言，“千亿指标”的完成，不只是超高端品牌的发力，也需求商务、公众消费的系列酒等“腰部气力”。
年报数据显示，2021年公司系列酒销售完成了大幅增长，营收初次逾越百亿台阶，高达十二6.20亿元，同比大幅增长50.17%；系列酒对应营收占比19.06%，相较于2020年14.61%的营收占比晋升4.45个百分点；完成销量15.3万吨，同比增长15.3%；对应毛利率为59.67%，同比大幅晋升3.99个百分点。系列酒品牌构造继续优化，完成量价齐升。

近几年净利润走势及2022年净利润预测，来源于wind数据
近些年来，公司系列酒品牌矩阵继续完美，集中打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性策略品牌，特别是五粮春据守次高端中心品牌定位，壮大腰部市场矩阵，向市场传递产品稀缺性和价值感，推进品牌价值回归，已初步造成系列酒品牌价值、市场范围双晋升的良好开展格式。
在系列酒销售支出大增的配景下，公司盈利才能继续加强。4月28日晚，公布2021年度讲演及2022年一季报。财务数据显示，2021年，完成营业支出662.09亿元，同比增长15.51%；归属上市公司股东的净利润233.77亿元，同比增长17.15%。2022年第一季度，完成营业支出275.48亿元，同比增长13.25%；归属上市公司股东的净利润108.23亿元，同比增长16.08%。
蔡学飞表现，在疫情冲击、经济承压等诸多不肯定、不不乱要素交错的环境下，稳健增长的企业在以后市场尤其难得。近些年来，放弃策略定力，聚焦高品质开展，操之过急，产品体系继续优化、品牌价值继续晋升、渠道体系协调开展，市场动销良好，推进了企业开展行稳致远。2021年营收、归母净利润相较2016年分别增长了2.7倍、3.5倍，稳中有进、继续稳健的良好开展态势进一步稳固。
年报数据显示，2021年，盈利才能继续晋升，酒类产品毛利率80.29%，创上市以来新高。市场剖析人士以为，盈利才能的继续晋升既得益于近些年来继续优化产品构造，也是公司继续深入变革，开展品质、办理品质不停晋升的后果。
高端白酒需要稳增事迹无望继续受害
据年报数据，公司产品营收491.十二亿元，同比增长十一.46%，营收占比74.18%；毛利率为85.59%，同比增长0.64%。近些年来，公司产品体系继续完美。公司表现，2021年中心大单品第八代总体完成“价稳量升”，终端动销再翻新高，量价瓜葛更趋良性；年份酒系列经典胜利导入市场。牛年岁念酒、步步高升、博鳌记念酒等共性化产品纷纭表态。另外，老酒保藏交流日趋亲密，老酒质量魅力不停失掉认可，老酒时间价值进一步彰显。
民生证券剖析师在今日出炉的钻研讲演中表现，以后高端白酒需要端稳步增长，千元价位供需平衡，品牌力当先，按照去年第二十五届“十二·18”大会反馈，2021年总体完成价稳量升，终端动销再翻新高，量价瓜葛争夺良性。以后，在白酒消费旺季，市场传出第八代市场指点价为1499元，批价已稳站千元价钱带，策略产品经典胜利导入市场，占位2000元价钱带，预计公司无望继续受害于高端酒构造性繁华趋向稳健增长。

近几年营收走势，来源于wind数据
公司方面也经过高分成等展示对将来事迹的决心。据发布最新的2021年利润调配计划，每10股派30.23元（含税），现金分成总额为十一7.34亿元，分成比例为50.20%。往年3月30日，公布现金分成不低于十一5亿元的许诺布告，年报发布的实际分成比许诺分成高出两亿多元，分成额继续创出新高。
数据显示，已延续两年现金分成超100亿元，近七年来分成范围占事迹比重放弃在50%摆布。自1998年上市至今，累计实行7次送红股、19次现金分成总计613亿元，是上市以来召募资金总额的16倍。
资本市场相干钻研剖析以为，2022年一季度的稳健表示，为沉着应答疫情影响、推动高品质市场份额晋升，留下了短缺的空间。操之过急地高品质实现全年既定增长指标，已开好局、起好步。市场各方对新办理层充溢决心，企业无望在消费降级、行业集中的大趋向下，完成更大的开展冲破。以后处于价值高地，跟着投资者预期修复，投资价值将进一步彰显。
截至4月22日，往年券商在Wind公布的63份研报中，均给予侧面的“保举”以上评级。有券商明白表现，将来将多是反弹力最强的白酒龙头企业之一。安全证券以为，作为品牌力、产品力、渠道力全方位当先的名酒企业，无望充沛享用价位带扩容红利，承接消费降级的高端需要，量价增长肯定性高，坚决看好长时间前景。（本文首发钛媒体APP，作者｜张海霞，编纂｜崔武官）
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