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来源：券商中国
资金的态度似乎变了。
首先是，将“只涨不跌”奉为信仰的美国散户正减速逃离美股，2022年4月以来，已有近260亿美元（约合人民币1703亿元）从股票型买卖所买卖基金（ETF）中撤出；另外一个指征，则来自美国“散户大本营”Robinhood，忽然宣告裁员方案9%，其最新财报显示，往年一季度的月活泼用户同比降落10%至1590万人，已经是已经延续3个季度降落。
此外，愈来愈多华尔街机构也开始变得小心，寰球最大资管巨头——贝莱德正在将许多投资组合中的现金比重晋升至50%以上，较为稀有；美外货币市场基金的持仓量从2月的1460亿美元迅速蹿升到了1930亿美元。美国银行的最新讲演警示，标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”，可能诱发股市投资者大范围出逃。
那末，市场到底在耽忧甚么？剖析人士指出，资金小心次要有三方面的考量：美联储将来的货泉政策也许是最微风险点；此外，俄乌事态、疫情袭扰下，供给链间断可能带来的寰球经济滞胀也是危险点之一；其次是，财报季陆续泛起了“暴雷”的科技股也压抑了市场情绪。
美国散户逃离？
美股的“牛市信仰”，似乎正在崩塌。
在俄乌冲突、美联储加息、美欧经济衰退和寰球通胀飙升的重重压力下，美股正在减速回撤，科技股成为杀跌重灾区。4月的最初一个买卖日，美股全线大跌，纳斯达克指数暴涨4.17%，单月跌幅超13%，创2008年10月以来的最大单月跌幅，年内累计跌幅一度超20%，进入技术性熊市。
据统计数据显示，2022年1-4月期间，标普500指数曾经前后17次创出年内低点，是1977年以来可比时代至多的一次。
激烈动荡，是往年美股的另外一个标记性特点。Strategas Securities体例的数据显示，在86%的买卖日中，标普500指数的颠簸幅度最少为1%，或将成为2009年以来最激烈的一年。
此外，美股的恐慌目标：VIX指数也一度冲高至3月初俄乌事态降级以来的最高程度。
一系列风险信号之下，已经将“美股只涨不跌”奉为信仰的美国散户，正在减速逃离股市。按照彭博社汇编的数据显示，2022年4月以来，已有近260亿美元（约合人民币1703亿元）从股票型买卖所买卖基金（ETF）中撤出。
美国银行首席战略师Michael Hartnett的最新讲演称，美股投资者曾经开始逃离股票，在过来三周里，美国股票基金的资金外流达到了2020年3月以来的最高程度。同时，Hartnett正告称，标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”，可能诱发股市投资者大范围出逃。
此外，据Vanda Research追踪的期权买卖数据显示，以科技股为主的景顺QQQ ETF的看涨期权购买量，已降至了年内迄今的最低点。
景顺QQQ ETF追踪的是以科技股为主的纳斯达克综合指数，而往年以来，美国科技股表示其实不尽善尽美，奈飞、Facebook、亚马逊等科技巨头更是频频爆雷，奈飞一度演出单日暴涨超30%的极端行情。此外，谷歌、特斯拉走得也十分弱，年内跌幅分别达19%、13.4%。
美股集体投资者的买卖情绪锐减的另外一个指征，则来自美国“散户大本营”Robinhood。在财报披露前夕，Robinhood的首席履行官弗拉基米尔·特内夫忽然宣告，将裁掉9%的正式员工。随后披露的财报显示，第一季度营收2.99亿美元，同比大幅降落43%；净亏损3.92亿美元；月活泼用户同比降落10%至1590万人，已经是已经延续3个季度降落，均不迭预期。
其实，自2020年疫情暴发以来，美国散户始终都是美股买入的一股首要气力，“逢低买入”一度成为最赚钱的买卖战略，期间标普500指数最大涨幅超100%。据华尔街机构的数据显示，美国集体投资者狂热买入了游戏驿站、AMC院线等股票，一度诱发买卖狂潮。同时，美国散户还对特斯拉、英伟达等生长型科技公司进行了大举押注。
但是，面对美股的这一波回调，愈来愈多的集体投资者开始管停止，再也不“逢低买入”，而是逢高卖出。
“现金真香”
同时，华尔街机构也开始变得小心，正在增添股票权利类资产，加大对低危险的现金类资产的配置。
本地时间4月26日，华尔街日报报导，贝莱德寰球固定收益首席投资官Rick Rieder明白表现，这家寰球最大资管公司正在将许多投资组合中的现金比重调到50%以上，这也远高于过来几年的程度。
目前持有“现金真香”观念的华尔街机构，其实不止贝莱德一家。
道富环球征询首席战略剖析师Gaurav Mallik也表现，道富资产组合中的现金比重年终至今最少回升了50%，公司正将焦点转向现金和货泉基金市场等候时机。Mallik表现，从收益的角度来看，眼下就是现金为王的时代，投资者愈来愈重视经过持有现金和货泉市场基金来“贮备资金”。
Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre也在购买国债，其表现，以购买美国国债作为进攻性战略，并增添危险资产，由于将来几个月美国经济增长或将放缓，债券大略率将复苏。
Robeco机构资产办理公司投资组合经理Bob Stoutjesdijk也正在膨胀股票类仓位，更看好短时间政府债券。
此外，往年一季度，高盛净兜售股票约10亿美元，曾经是延续第三季度泛起净卖出，截至2021年末，高盛过来2年累计净兜售股票资产超十二0亿美元（约合人民币764亿元）。
按照美国投资公司协会的数据，美外货币市场基金的持仓量在2月不到1460亿美元，曾经蹿升到了1930亿美元。市场人士预期，跟着货泉市场利率、短债以及其余类现金投资品收益跟着美联储利率回升，华尔街机构对现金类资产的持有量将持续攀升。
按照美国银行的预期，到2023年年终，美联储联邦基金利率或将目前的0.25%-0.50%升至3%，货泉市场基金等相似现金的资产的收益率也将跟随下行，这将是标普500分成率1.4%的一倍多。象征着，持有美股再也不是最公道的选择。
为什么如斯小心？
在阅历一波大幅回撤后，华尔街机构、集体投资者仍对美股放弃小心，这在过来13年的美股牛市期间，较为稀有。
那末，市场到底在耽忧甚么？剖析人士指出，市场次要有三方面的考量：美联储将来的货泉政策也许是最微风险点；此外，俄乌事态、疫情袭扰下，供给链间断可能带来的寰球经济滞胀也是危险点之一；其次是，美股财报季泛起了“暴雷”的科技股也压抑了市场情绪。
跟着美联储启动加息过程，并筹备采用更保守的货泉压缩措施，美联储曾经完全改动了其“美股牛市盟友”的角色，转而成为美国股市最大的“要挟”。高盛的最新讲演指出，美联储最有可能将在接上去的延续两次会议上（5月、6月FOMC会议）各加息50个基点，而且最先于5月开始缩减资产负债表。
花旗寰球市场战略师Matt King正告称，在将来十二个月摆布的时间里，美联储每增加1万亿美元的活动性，股市就会上涨10%。
但中金公司以为，目前，市场资产价钱计入的预期曾经较为灰心，乃至将5月加息50bp、6月加息75bp、7月再度加息50bp，美联储5月的FOMC会议将是首要的视察时点，假如此次会议信息不进一步超预期的话，关于市场而言多是一个预期的兑现。
此外，华尔街对滞胀的耽忧仍在发酵。美国银行本月对基金经理的考察显示，对寰球经济增长的乐观情绪已降至历史最低点，71%的受访者对将来几个月的寰球增长持灰心态度，对经济滞胀的预期也跃升至66%，为2008年以来最高。
买卖员们愈来愈耽心，跟着通胀继续回升，以及次要国度央行正变得愈来愈鹰派，将致使通胀失控、增长下滑的市场情形终究成为理想，尤为是在欧洲。
互联网科技巨头的事迹财报也是美股面临的危险之一，乃至连“浓眉大眼”的亚马逊、谷歌也接踵爆雷。其中，亚马逊在往年一季度泛起不测亏损，净销售十一64.0亿美元，同比增长7.3%，创下二十年来最差增长，股价单日暴涨超14%；谷歌母公司Alphabet发布的第一财季显示，营收同比增速为两年来最低，净利润同比降落8.3%，双双不迭预期。
此前，奈飞也遭受了财报“爆雷”，令市场对互联网科技巨头发生了“生长耽忧”。目前，由明星科技股组成的FANG+组合已跌至了2020年9月以来的最低位。 |
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