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4月29日晚间，古井贡酒发布2021年报及2022年一季报：2021年公司完成营收132.7亿，同增28.9%；归母净利润23.0亿，同增23.9%；销售回款155.3亿，同增43.7%；运营流动发生的现金流量净额52.5亿，同增45.0%。
2022 Q1公司完成营收52.7亿，同增27.7%; 完成归母净利润十一.0亿，同增34.9%；完成扣非归母净利润。营收端、事迹端皆完成超预期：营收端此前市场预期的下限为25%，事迹端此前市场预期的下限为30%。完成销售回款61.7亿，同增54.9%；运营流动发生的现金流量净额27.8亿，同增302.1%；2022 Q1合同负债环比减少28.7亿至46.9亿。
短时间来看，疫情对各家徽酒都会有部份扰动：皖南方面，淮南、蚌埠有扰动，淮南影响更大，古井在淮南对比强势；皖北方面，芜湖、铜陵、马鞍山有扰动，铜陵影响最大，而口子窖在铜陵相对于强势；皖中方面，合肥、六安、滁州有扰动，迎驾贡在六安对比强势，因此三家徽酒目前受疫情扰动水平至关。
按照渠道反馈，Q1古井实际实现的支出已占全年指标的一半以上，因此目前来看只有疫情不很超预期古井全年事迹应该有保障，受损应不会很大；此外，古井春节后终端库存程度较低，因此存在微弱的补库存需要。
长时间来看，市场对古井存在净利润晋升的冀望，而这也是撑持古井相对于较高估值的中心。目前古井的净利率在20%摆布的程度，比较起净利率可达38%的苏酒龙头洋河晋升空间明显。但从过来的几年来看，古井的净利率晋升逻辑还未失掉兑现，将来终究能否失掉兑现还有待视察：徽酒市场竞争剧烈，构造降级、价钱晋升也离不开销费者教育，因此虽然古井在徽酒外面相对于微弱但净利率晋升成果仍是有待视察。
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