|
|
21世纪经济报导见习记者 李依农 上海报导
在美联储时隔22年再次宣告大幅加息50个基点的第二日，美股市场突遭巨震。
本地时间5月5日，美国三大股指全线暴涨，将前一买卖日的涨幅尽数抹去，演出自受新冠肺炎疫情冲击以来的最大“逆转”。截至开盘，标普500指数上涨3.56%，报4146.87点，在创下两年来最大涨幅仅一天后，市值蒸发逾1.3万亿美元。道指于盘中一度暴涨超1300点，收跌3.十二%，报32997.97点。纳指跌4.99%，报十二317.69点，为2020年6月以来最大单日跌幅；同时录得自2020年3月以来最大颠簸，在两日的买卖中震荡幅度超8%。
在美联储减速压缩、全力反抗通胀的配景下，经济或将急剧放缓甚至堕入衰退的阴云挥之不去。经济学家与剖析师广泛指出，斟酌到美联储政策变量和危险，市场泛起大幅颠簸也其实不不测。
市场从新评价美联储政策影响
投资者持续消化与评价美联储保守的货泉政策压缩带来的影响。
美国东部时间5月4日，美联储如预期般宣告上调联邦基金利率指标区间50个基点到0.75%至1.00%之间，并表现将于6月起正式开启缩表。在当天的旧事公布会上，美联储主席鲍威尔表现，美联储决策者“没有踊跃地斟酌”在接上去的几回会议上，将利率大幅上调75个基点的可能性。鉴于鲍威尔在公布会上的舆论较预期而言更偏鸽派，在短期内提振了市场情绪，推进美股市场于当日大幅攀升。
中航信托微观战略总监吴照银在承受21世纪经济报导记者采访时表现，隔夜美股的大跌与上一个买卖日大涨无关，假如没有5月4日的逆势大涨，美股5月5日的上涨也不会如斯犀利。
吴照银解释，5月4日美联储宣告加息50基点后，鲍威尔讲话以为6月持续加息50基点，这好过市场预期的6月加息75基点，市场由跌转涨。但随后包罗美联储前副主席克拉里达等资深人士亮相，以为美联储需求将短时间利率最少进步至3.5%，能力管制住不停飙升的通胀。另外，当日原油持续下跌也推升了通胀预期，美国国债收益率随之疾速回升至3.十一%的新高，在这类状况下，美股泛起了大幅上涨。
吴照银增补称：“从外在缘故上说，隔夜美股大跌仍是受美联储加息以及后续的延续加息预期和缩表预期影响”。
中泰证券首席经济学家李迅雷在承受21世纪经济报导记者采访时也表现，市场的颠簸，往往遭到预期的影响，很难捉摸。好比美联储宣告加息时，投资者以为压缩的水平比预想的好些，所以市场完成了反弹。而随后又感觉虽然加息幅度小于预期，但可能仍要继续不停加息至中性利率程度。
City Index初级市场剖析师Fiona Cincotta指出，标普500指数在美联储宣告最新利率决议当天泛起了自2020年以来最微弱的涨幅，这自身就有些不同寻常。能够说，5月5日看到的颠簸是意料之中的从新定价。“归根结柢，危险仍然存在，通胀依然很高，美联储仍会踊跃采用行为”。
警觉薪资-物价螺旋加剧通胀压力
与此同时，美国休息力市场日趋吃紧的趋向，或使得通胀问题变得更为繁杂；美联储升高通胀的工作也将变得更加辣手。
本地时间5月5日，美国劳工部公布的数据显示，美国一季度非农出产力初值降7.5%，创1947年第三季度以来最大降幅，也是2020年以来初次泛起膨胀；与升6.6%的前值相较，反差微小。与此同时，分项数据显示一季度非农单位休息力本钱飙升十一.6%，远高于0.90%的前值。标明在出产力堕入萎缩之际，休息本钱却在以创纪录的速度飙升。
光大证券首席微观经济学家高瑞东在此前承受21世纪经济报导记者采访时曾指出，据近期发布的数据显示，休息力市场仍处于供不该求的形态。待业供需失衡致使工资增速继续下行，对通胀造成下行压力。薪资下行会进一步增进工人跳槽或者寻觅新的任务，而企业则将把劳工本钱转嫁给消费者，造成薪资-物价螺旋。
穆迪剖析首席经济学家Mark Zandi指出，美国的休息力市场不停升温。“但在这个时间点上，咱们需求它放缓一点，不然，通胀将成为一个比当初更大的问题”。
Zandi以为，眼下，高企的通胀正在推进薪资下跌，而不是薪资的增长在推进通胀。但若休息力市场不降温，后者就可能产生。“当可怕的薪资-物价螺旋真的造成后，美联储将不能不更为踊跃地加息，届时，经济衰退的危险将变得更大”。
工银国内首席经济学家程实与资深经济学家张弘顼指出，在美国休息力市场供需失衡、雇佣任务模式重构，以及寰球动力和食粮价钱致使的通胀高颠簸配景下，若中长时间内高通胀程度无奈顺利回落至预期指标区间，市场应高度警觉联储加息和缩表对金融市场酿成的活动性影响。
美股市场上行危险较大
鲍威尔此前曾屡次强调，在管制通胀和经济衰退之间，美联储仍将按捺通胀作为以后的重要工作。经济学家与剖析师预计，在通胀压力不减的状况下，美联储或将继续放慢压缩步调。跟着利率的回升，投资者对经济前景的耽忧加剧、乐观情绪减退，美股市场或整体呈上行趋向。
李迅雷指出，美国股市对利率最为敏感，所以只有加息，美股大的趋向是上涨。他预计，本轮的货泉压缩周期应该会继续至2023年，“在这个收紧的过程中，资产的估值程度应该是下移的。”
李迅雷增补称，加之缩表，活动性会进一步降落，这对资产价钱也是不利的。
吴照银也表现，虽然通过了较大幅上涨，然而美股估值依然处于历史高位。 自往年以来，纳指已累计上涨超21%，进入了所谓的技术性熊市；标普500指数累计上涨近13%，但纳指的市盈率仍有30倍，标普500的市盈率仍有21倍。
吴照银进一步指出，通过了多年的下跌，只管往年以来上涨，但截至到5月5日开盘，美国纽交所、纳斯达克、美交所的总体市值，仍有58.6万亿美元，超过美国GDP的250%。因而可知，美股的总体估值依然较高，在美国利率不停下行的配景下，美股的估值还将上行，美国股票价钱仍有较大的上行危险。
Kingsview Investment Management 投资组合经理 Paul Nolte 称，美联储很难在不合错误经济增长和盈利发生负面影响的状况下完成利率正常化。在这样的状况下，目前的股价过高了。
TIAA Bank 寰球市场总裁Chris Gaffney指出，美联储仍在以比大少数人想象的更加保守的速度收紧。 在总体金融情况将更为压缩的态势下，经济衰退的危险依然存在。在这类状况下，股市很难有继续微弱的反弹上升。
（作者：李依农 编纂：张星） |
|
注册会员