美国通胀触顶=美联储压缩触顶？市场低估了利率危险

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谈到“通胀触顶”，人们往往以为最蹩脚的时辰行将到来，美联储的压缩政策可能会低于此前预期。
然而，通胀触顶也象征着美联储必需行为，投资者将因此感到恐慌。
比来，前联博（Alliance Bernstein）首席经济学家Joseph Carson在一篇专栏文章中指出：
斟酌到如今休息力市场的紧张水平，美联储需求将联邦基金利率进步到6%能力压抑通胀，而在利率接近6%以前，高利率带来的危险就会来禁止美联储进一步行为。
Carson指出，在过来40年中的30年里，美国阅历了多个通胀回升的周期性（4%及以上），迫使决策者进步利率作出回应。更首要的是，无论通胀周期是“长周期”（20世纪80年代初期和晚期）仍是“短周期”（2000年代中期石油价钱飙升），政策制订者每次都需求将利率进步到通胀峰值以上，来压抑通胀周期。

美联储将利率进步到CPI 8.5%以上并不是是不成想象，但是，其也从过来进步利率的教训中失掉了惨重的经验。
每个通胀周期都有相反和不同的要素，当初包罗美联储官员在内的许多人都以为，以后通胀周期泛起广泛的价钱下跌。
值得一提的是，劳工局通胀会按期进行CPI权重调剂，打消一些影响要素。例如，劳工局在年终的CPI调剂中调低了动力、食物和办事的占比，以打消比来俄乌冲突带来的食物和动力价钱飙升的影响。但是，在一番操作之后，过来一年的均匀通胀程度仍高达5.8%，为40年来的最高程度。

因此，美联储扭转通胀周期需求将联邦基金利率进步到6%，是决策者做出的利率预测峰值的两倍多。
鉴于如今休息力市场的紧张水平，在其余前提不变的状况下，美联储需求将利率进步到6%，并发明更多失业来按捺通胀。3月底，美国职位空缺数达到创纪录的十一50万个。在休息力市场如斯紧张的状况下，美联储从未面临过这么重大的通胀。

但是，Carson以为，在利率接近6%以前，高利率带来的危险就会来禁止美联储的进一步行为。过来禁止美联储的是金融市场的急剧上涨，还有可能致使经济和金融不不乱的信贷活动性好转。

最初，Carson总结称，在目前的市场环境中，这些尚未浮现。以后的危险是，美联储的压缩政策仍根据以前的门路，直到其余状况产生。
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