快狗上市，4年亏27亿，姚劲波还有潜力吗？

zhaotao

原标题：快狗上市，4年亏27亿，姚劲波还有潜力吗？

图片来源@视觉中国
文 | 互联网的那些事儿
快狗想要跑的更快，奈何“爱莫能助”。
2022年4月24日，著名搬迁企业快狗打车更新了港交所的招股书，中金、瑞银、交银国内以及农银为其联席保荐人。
与此同时，快狗打车也发布了2021年全年的财报。
据财报显示，快狗打车延续三年营收呈增长态势，注册托运人以及司机数量也呈比年增长趋向。但在讲演期内，快狗始终处于亏损形态，2018年至2021年，快狗共亏损10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元和8.73亿元，四年累计亏损27.86亿元。

在上市IPO这条路上，快狗最先在2021年8月21日初次递交招股书，2022年经过港交所聆讯，并预期在3月3日赴港上市，但终究未能胜利上市。在更新招股书之后，快狗仍旧要以比年亏损的形态迎接IPO，这一次，资本会买单吗？快狗打车的亏损关键到底在哪？其将来又在何方？
01 快狗的亏损之道
快狗上市意在冲刺“同城货运第一股”，从财务数据上能够一观快狗之实力。
自2018年至2021年末，快狗打车分别完成营收4.53亿元、5.48亿元、5.3亿元和6.6亿元，其毛利润分别为1亿元、1.73亿元、1.83亿元和2.42亿元，毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%和36.6%。

单纯看毛利和毛利率，快狗在逐年增长，但增长面前，实则是拿更大“亏损”所换取。
据招股书显示，快狗打车在近四年中分别完成净亏损10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元和8.73亿元，累计已亏损27.86亿元。
兴办多年的快狗本来具有优渥的财力，据天眼查数据显示，快狗打车共阅历三轮融资。
2015年，本就脱胎于58系的快狗收到了58同城的天使轮投资，2018年又收到了来自菜鸟网络、华新投资、中俄投资基金的2.5亿美元的A轮投资；2021年递交招股书前，快狗再次收到了近亿美元的策略投资。

但这些资金简直是被快狗亏损损耗殆尽，快狗的解释是，同城物流业务尚处于高级阶段，公司在将来还将持续进行投资维持业务增长，而且预报其亏损将继续至2024财年。固然，在一众同城物流选手如顺丰、达达等均在亏损之下，快狗的理由算是公道。
兴办至今长达八年，假如亏损至2024财年，快狗将完成10年亏损的“小指标”，那末快狗的亏损又来自何方？
并且，快狗打车在同城货运市场中的份额已不剩多少。
招股书中，快狗打车这样形容道“若按2021年买卖总额计，其是国际第三大线上同城物流平台，市场份额为3.2%（排名于市场份额为52.8%和5.5%的参预者之后）。”
假如结合其在招股书中的正文形容，能够知道以52.8%市场份额排在国际同城货运赛道第一的玩家就是货拉拉，而以5.5%市场份额排外行业第二的恰是滴滴货运。

快狗打车所处市场份额状况，截图自招股书
在一个细分的市场里，通常资本和市场都更青眼于将来几年可以领跑全部市场的龙头企业，这就注定了投资者只会关注该行业的第一位。
第二名的关注度和市占率显著增加，何况是第三。
02 快狗的为难，流量逻辑玩不起
从58到家业务拆分出来之时，姚劲波就想将快狗融进互联网思惟，安居客、天鹅到家和快狗打车都是一种“模式”。
即在其余互联网平台处在流量红利之际，依托少量的营销投放抢占细分赛道的“绝对畛域”。
据财报显示，快狗打车自2018年之时，就有较为显著的“上市抢救”行动，即想要经过砸钱拿到更多的市场份额，从而为之后的上市完成一个较高的估值。
所以在该年快狗全年营销收入达5.24亿元，占总营收比重为十一5.67%，其次则是行政费用3.26亿元，占总营收的71.9%，逾额收入也为快狗带来来一定水平的“报答”，完成来营收大增。
在尔后，快狗打车2019年、2020年和2021年营销费用分别为2.96亿元、1.95亿元和3.35亿元，外行政费用仍旧处在超3亿档位之时，研发费用却一连降落，2018年至2021年，快狗打车研发费用分别为0.76亿元、0.64亿元、0.35亿元和0.34亿元，研发比例从16.8%一路降落至5.3%。

经过营销疾速起量，击穿用户心智，占领市场份额，从而在赛道竞争中脱颖而出，这在互联网畛域中数见不鲜。
快狗打车破费了较高的营销完成了“长久”的晋升，但从长时间来讲，其流量逻辑却逐步失灵。
从2020年年中起，其办事对象数量正在上涨。
2020年、2021年快狗打车的月活泼托运人从56.95万名降落至48.36万名。用户增加之后，快狗定单量也从2020年的月均199.01万单降落至213.23万单；与之相对于应的则是2020年的1.87亿元GMV降至2021年的1.55亿元。

那末，这一部份活泼用户去了哪里？
03 同城货运的中心，快狗没想明确
快狗打车可能起了个不完善的名字，作为聚焦搬迁、货运、同城配送业务的快狗，却将“打车”放进了品牌名字中，这也赖不得滴滴货运青出于蓝。
2020年年中，滴滴货运开始大规模上线。
根据2020年买卖总额计算，快手打车市场份额为5.5%，排名国际第二大在线同城物流买卖平台，次于占领52.8%的货拉拉，但在一年的时间中，快狗打车市场份额跌至3.2%，并被滴滴货运超出。
除了在品牌上的偏差以外，快狗失去的业务中心--运力，才是其跌落的次要缘故。据招股书显示，快狗打车在中国际地、香港和新加坡的司机留存率为75.1%，但其2021年月活泼司机数已降至21.35万名。
在在线货运物流SOP中，完成定单婚配是其首要的一环，司机的流失将会升高平台定单婚配度，从而形成用户增加，终究造成恶性循环。
货车司机自然具有较之网约车更高的门坎，对公司来讲，无奈像吉利之于曹操同样完成造就“自家司机”个别的重资产模式，所以司机更看重平台定单量和优惠政策。但实际上的数据则是，快狗打车的活泼司机仅占同期注册司机的4.3%。
一方面是源于快狗逐步降低的抽佣比例，从2018年至2021年，快狗打车在中国际地市场平台抽佣比例分别为5.8%、8.2%、9.8%和十二.0%，也简直能够推定，快狗打车在四年中的毛利率回升根本来自于对司机的抽佣。

滴滴入局之时，少数抽佣仅为3%～5%，然后进场的滴滴活泼阅历两轮融资，并在2021年年终拿到了15亿美元的投资，在很长一段时间内彻底撑得起资金损耗战。
在滴滴之后，2021年1月，货拉拉也经过撒钱补助吸引了超50万接单司机和650万的下单用户，快狗打车的处境进一步好转。
不管是货拉拉，仍是滴滴货运，亦或者在界限擦拳磨掌的满帮、顺丰同城、德邦等均垂涎同城货运这块大蛋糕，前有满帮、顺丰同城求上市，后有达达、德邦抱团京东成立“京邦达”，在同城货运的赛道中，早已挤满了玩家。
据弗若斯特沙利文的数据显示，中国际地同城物流市场范围估量2025年超过2万亿元，浸透率从2020年的2.9%增至2025年的18.8%，

微小的市场蛋糕背后，快狗不能不争。在巨额资本倾泻之下的同城货运，快狗想要在一众巨头中放弃竞争力，仍需咬牙前行，即便顶着亏损上市，不失为一种但愿。
然而，滴滴和货拉拉会给快狗时机吗？（本文首发钛媒体APP）
参考材料：
数据来源：天眼查、快狗财报 参考文章：
BT财经：快狗打车，姚劲波跑不动了？  汽车时期网：货拉拉和滴滴哪一个赚钱 2019两个平台抽成份析 更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App

华人澳洲中文论坛

热图推荐

快狗上市，4年亏27亿，姚劲波还有潜力吗？

发表回复

浏览过的版块

zhaotao
关注TA

图文推荐

撞穿学校栅栏害死十一岁男孩的司机不必坐牢

全科医生正告花粉症时节正在好转

新西兰总理：出世在新西兰的新纳粹Thomas S

新州护士和助产士承受暂时加薪3%的前提

新纳粹份子如何利用“普通父母”的掩护在反

华人澳洲中文论坛

热图推荐

快狗上市，4年亏27亿，姚劲波还有潜力吗？

发表回复

浏览过的版块

zhaotao 关注TA

图文推荐

撞穿学校栅栏害死十一岁男孩的司机不必坐牢

全科医生正告花粉症时节正在好转

新西兰总理：出世在新西兰的新纳粹Thomas S

新州护士和助产士承受暂时加薪3%的前提

新纳粹份子如何利用“普通父母”的掩护在反

zhaotao
关注TA