瓜果批发是一门好生意吗？

松聊斋主

图片来源@视觉中国
文 | 异观财经，作者 | 鬼神前鬼瓜果圈流传着一句话：“南百果，北鲜丰，西洪九”，从这句话中也能够大略理解瓜果圈市场格式的情况。
无意思的是，洪九果品和百果园前后向港交所递交了招股书，“瓜果批发第一个股”终究会花落谁家？瓜果批发是一门好生意吗？电商巨头、新批发企业都垂涎的万亿市场，瓜果批发商的如何掘金？
01 瓜果批发是一个好赛道吗？
生鲜、瓜果是刚需。近几十年来，中国经济完成了迅猛开展，城镇化开展疾速，人们支出进步的同时，人都可消费收入不停减少。伴有人们安康认识的加强，消费者对高质量瓜果的需要日趋减少。
同时，得益于供给链的开展和冷链仓储物流技术的晋升，配送时效晋升，瓜果的消耗率升高，消费者可以及时享用到愈来愈多的瓜果品类。瓜果批发的市场究竟有多大呢？
按照佛若斯特沙利文，按批发额统计，中国瓜果批发市场的市场范围由2016年的8237亿元，增至2021年的十二290亿元，复合年增长率为8.2%，2026年中国瓜果批发市场的市场范围预计将进一步减少至17752亿元，2021年至2026年的预期复合年增长率为7.6%。

灼识征询的材料显示，按批发额计算，中国鲜果批发市场的市场范围由2017年的9390亿元，增长至2021年的13369亿元，复合年增长率约为9.2%，2026年中国鲜果批发市场的市场范围预计将进一步增长至20714亿元，2021年至2026年的复合年增长率为9.2%。

瓜果批发商也曾遭到资本的追捧。
材料显示，百果园成立至今，获取了天图投资、中金资本、深创投、中信、源码资本、基石资本等出名机构的投资。
值得一提的是，2015年百果园实现4亿元A轮融资，估值达50亿元，成为过后中国瓜果连锁批发行业最大的一笔投资。2018年，百果园实现15亿元B轮融资，由中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业、深创投等机构投资，估值达90亿元，又一次刷新瓜果批发行业融资纪录。
洪九果品也引来了不少投资方的注资，上市前累计融资20.98亿元，包罗了阿里巴巴、天壹资本、CMC资本、深创投、招商资本、中垦基金、顺丰控股、国创中鼎等。其中，阿里巴巴持股洪九果品8%，是公司第三大股东，也是公司IPO前最大的内部投资股东。
不同机构对瓜果批发范围都给出了不错的增长预期，接上去再看瓜果批发商的相干财务事迹是怎么样的一个状况?
综合洪九果品和百果园招股书披露的数据来看，两者的营收在2021年均超百亿，而且都完成了盈利。2019年-2020年，百果园的净利润分别为2.48亿元、0.46亿元与2.26亿元，洪九果品净利润分别为1.63亿元、0.28亿元、2.92亿元。
有市场，能赚钱，这看起来似乎是一个不错的赛道，但从对应的营收范围看，两者的利润其实不高。同时，这个赛道的参预者泛滥，这就象征着鲜果市场的“分食者”泛滥。
目前中国瓜果批发的次要渠道包罗：农贸市场、古代批发（商超、生鲜超市、方便店等）、电商渠道、瓜果专营批发（包罗瓜果专营连锁批发店及夫妻店）。
目前美团外卖、京东到家、逐日优鲜等电商，少数能在1-2小时内送货上门，这对这类依赖线下门店销售的瓜果批发商而言，造成较大的竞争要挟。
一方面，电商平台仓储和冷链物流技术劣势显著。仓储和冷链技术的晋升，能够升高果鲜的消耗率。鲜果的口感、陈腐水平，以及物流配送生效都对用户体验发生间接影响。
此外一方面，电商平台用户基数大、资金实力更加雄厚，在与产业链下游的协作中更具备劣势，经过批量推销降本钱，或者产品定制的形式，在包管质量的同时，也能无效把控价钱。
那末，洪九果品与百果园作为瓜果批发赛道的头部，在与电商平台反抗中，如何造成本人的护城河呢，这点尤其首要。
02 洪九果品vs百果园，谁更值得投资？
首先，两者业务模式不同。洪九果品是国际最大瓜果分销商，百果园是国际最大的瓜果批发商。
按照招股书披露，洪九果品专一于原产于中国、泰国及越南的优质瓜果的全产业链经营，其大部份的品牌瓜果在原产地间接推销后，将加工包装好的鲜果，分销至上游批发商或直销给消费者。
按不同渠道支出划分，洪九果品五成以上的支出来源于终端零售商。2021年，洪九果品终端零售商的支出达54.79亿元，在总营收中的占比为53.3%。
百果园是中国最大瓜果批发企业，目火线下门店超过5351家，遍布全国22个省市超过130个城市。是连锁加盟线路的线上水果批发商，有八成的支出来源于加盟门店。
这里需求指出的是，关于批发连锁企业，加盟模式是完成范围化扩大的首要伎俩，但跟着体量的不停减少，加盟模式在办理和经营面临极大应战，其中品控和客户办事很容易出问题。近日就有博主爆料，百果园门店存在把蜕变瓜果做效果切、小果以大果价钱售卖、对发霉的苹果听任不论、隔夜且切开的瓜果仍持续销售等诸多问题。
其次，两者2021年营收范围均破百亿，洪九果品增速超百果园。两者均完成盈利，洪九果品毛利率略高于百果园。
虽然说两者都是卖瓜果的，除了业务模式不同以外，两者在瓜果品类方面也有大不同。洪九果品经过选择瓜果品类来建立其品牌。按照招股书披露，洪九果品选择了6种在中国增长最快的瓜果品类作为其中心瓜果产品。
而在百果园的门店里，则陈列着近百种瓜果，乃至有能够外送的“鲜果切”和鲜榨果汁，以及干果。
招股书显示，2019年、2020年和2021年，百果园的支出分别为89.76亿元、88.53亿元、102.89亿元。招股书显示，2019年-2021年，洪九果品营收分别为20.77亿元、57.71亿元、102.8亿元。洪九果品营收增速远超百果园。

从上图能够看出，2019年和2020年，洪九果品的营收范围与百果园还有很大差距，2019年百果园的营收范围是洪九果品的4倍之多，2020年百果园营收范围是洪九果品的1.5倍。但在2021年百果园简直被洪九果品追平，这面前与国际果质量量降落，进口瓜果比例攀升有一定的瓜葛。
粗略来看，洪九果品的营收处于较快的增长时间，而百果园的营收进入相对于成熟的稳健期。
盈利方面，洪九果品与百果园的利润相差未几。数据显示，2021年洪九果品净利润为2.92亿元，净利率为2.8%；百果园2021年的净利润为2.26亿元，净利率为2.2%。
毛利率方面两者有一定的差距，洪九果品毛利率略高于百果园。数据显示，2019年、2020年和2021年，洪九果品的毛利率分别为18.9%、16.6%和15.7%；比拟之下，百果园的毛利率为9.8%、9.1%和十一.2%。比较看，洪九果品的毛利率在下滑，而百果园的毛利率在晋升。
再次，现金流方面，百果园现金流更为短缺，洪九果品运营性现金流处于净流出形态。
2019年、2020年和2021年，洪九果品运营性现金流分别为-4.5亿、-8.04亿、-9.82亿，缘故是下游供给商的信贷期广泛较短而上游客户的信贷期较长，以及业务策略扩大较快，运营现金流出净额不停扩张。
最初，完美供给链办理，经过线上+线下一体化反抗电商平台冲击。
近些年来，各大互联网巨头及新批发企业的解围都在竞争瓜果行业中心果业资源，这必将会给洪九果品、百果园等企业带来竞争的压力。好比，靠农产品起家的拼多多，如今正在all in名农业以长线规划农业电商。
洪九果品与百果园都继续完美其供给链。洪九果品在招股书中披露，本次IPO召募的资金，部份资金将用于完美供给链、品牌推行、数字化降级。
百果园但愿经过线上线下一体化来反抗电商平台的冲击。线上线下一体化能否知足用户到家与到店的购物和办事需要，同时帮忙百果园触达更多人群，减少批发门店掩盖半径、办事触点，从而进步了一体化门店销售额，并进步了年老客群进店概率。
2016年百果园收购一米鲜，踏上了线上线下一体化的征程。目前百果园经过手机百果园App、微信小顺序、天猫、京东及抖音等电商及社交平台旗舰店，以及美团、饿了么等第三方外卖平台旗舰店为消费者提供线上办事，2021年总定单数超2.9亿单，其中各线上渠道的定单占比约为23%。2021年百果园线上渠道销售额达3.25亿元，占总营收比重为3.2%。
百果园但愿经过外部无机增长及内部赋能，从种植到批发真个总体行业价值链施加影响及办理，目前百果园参预种植以确保高品质的瓜果，让全产业链专业化、规范化质量办理，进而完成高周转、低消耗。
百果园的支出次要来源于瓜果销售。消费者对瓜果最根本同时也是最中心的诉求就是：好吃和陈腐。
其招股书披露，2021年其从种植基地供货商直采比例超过80%，经过垂直整合供给链及增加分销层级来晋升效力，亦有掩盖全分销进程的冷链物流才能，使得在运输过程当中，增加消耗。
整体来看，百果园线上奉献的支出较少，也许数字化赋能农业，以及电商平台对瓜果批发市场线上不停的浸透，瓜果批发商们也能在超2万亿的果鲜市场继续掘金，只是农业是苦活、累活，农产品品牌化更不是一朝一夕就可以建成的，需求不停的尝试和积攒，线上线下一体化能让瓜果批发商们走多远呢？让咱们刮目相待。

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