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5月十一日，国度统计局公布数据显示，4月份，全国居民消费价钱（CPI）同比下跌2.1%，环比下跌0.4%；全国工业出产者出厂价钱（PPI）同比下跌8.0%，环比下跌0.6%。
CPI超预期，与疫情搅扰下部份食物和办事涨价、大宗商品涨价连续传导等无关。4月，CPI同比涨幅扩张0.6个百分点至2.1%、高于预期的2%，中心CPI同比回落0.2个百分点至0.9%；CPI环比由平转涨至0.4%。分项中，食物环比由负转正至0.9%、今年同期均值为-1.2%，与猪价下跌，疫情重复致使鲜果、鸡蛋等涨价无关；非食物环比0.2%、连续下跌，其中，交统统信、糊口办事和其余项拉动显著，与动力品、部份办事价钱下跌等无关。
疫情搅扰脉冲影响阶段性仍在，关注生猪产能调剂节拍。疫情重复等对物流搅扰等，或推升鲜菜等食物价钱、但更多为脉冲影响，伴有疫情和缓、线下场景修复等，部份办事业涨价压力或放慢释放；生猪产能调剂推进猪价环比转正已有所体现，关注后续涨价节拍。
PPI回落、幅度连续低预期，糊口材料涨价韧性较强。4月，PPI同比8%、涨幅回落0.3个百分点，高于市场预期的7.8%，环比涨幅回落0.5个百分点至0.6%。大类环比中，出产材料连续下跌、涨幅回落0.6个百分点，主因采掘和原资料工业拖累，加工工业环比与上月持平；糊口材料环比持平于0.2%，衣着和耐用消费品均有奉献。
分行业来看，国内大宗商品价钱高位震荡、国际相干行业价钱连续下跌、涨幅回落。其中，石油加工、石油开采和化学制作环比回落4.4、十二.9和1.6个百分点；黑色矿采、有色冶炼环比涨幅回落0.2和1.9个百分点；中上游制作业大多涨价，金属制品、造纸和纺织服装环比涨幅扩张0.3个百分点以上。
笔者以为，以后潜伏通胀危险集中释放等，或使得CPI抬升幅度和节拍前移。疫情局部分发对物流搅扰等，或阶段性对商品供应和本钱发生影响；油价高企、猪周期重启等，不排除“猪油共振”可能。另外，国内食粮、化肥等价钱对国际的传导，也可能成为通胀的潜伏扰动要素。
（作者系国金证券首席经济学家）
（作者：赵伟 编纂：李靖云） |
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